近日，美國股市再次掀起了一場風(fēng)波，這一次的焦點聚集在了美股交易中的集合競價環(huán)節(jié)。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在過去幾個月里，眾多投資者和機構(gòu)紛紛對于該環(huán)節(jié)所占用時間過長提出質(zhì)疑，并呼吁進行改革。

集合競價是指每個交易日開盤前最后10分鐘內(nèi)進行非連續(xù)性報單撮合的階段。它被認為是確保公平、高效地實現(xiàn)買方與賣方匹配并確定當(dāng)天開盤價格的重要步驟。然而，由于參與者增加、算法化交易普及以及技術(shù)設(shè)施限制等原因?qū)е略撾A段耗費時間不斷延長。

根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在2010年之前，整個集合競價過程只需要約2到3分鐘即可完成。但隨著科技進步和大規(guī)模電子化操作成為常態(tài)，特別是超級計算機和高頻量化策略逐漸流行起來后，在2019年底至今已經(jīng)達到了接近20分鐘甚至更長的水平。

業(yè)界人士表示，“快速決定”、“秒殺”等詞匯早已滲透進投資者的心理，他們期望在市場開盤時迅速完成交易。然而，在集合競價過程中耗費太多時間，使得部分機構(gòu)和個人無法及時響應(yīng)市場變化或執(zhí)行預(yù)定策略。

此外，長時間的集合競價也給股票價格帶來了波動性增加的風(fēng)險。當(dāng)某些消息或事件發(fā)生后，在接下來幾分鐘內(nèi)可能引發(fā)大幅度價格波動，并且這種情況更容易出現(xiàn)在每日開盤階段。因為延長了集合競價環(huán)節(jié)所需時間，導(dǎo)致一旦股票開始交易，則會面臨較長一段沒有撮合成交量、信息不對稱等問題。

針對該問題，業(yè)界專家提出了多種解決方案。首先是加強技術(shù)設(shè)施建設(shè)和升級以縮短整個集合競價過程所需要的處理時間；其次是優(yōu)化算法系統(tǒng)并完善監(jiān)管規(guī)則以確保公平與高效；再者是鼓勵參與者采用更靈活、快捷的操作方式進行報單撮合。

除此之外，“拆分式”集合競價模式被認為可以有效地改善目前存在的問題?！安鸱质健敝笇⒃竞臅r較長的集合競價過程分為兩個階段進行，第一階段用于撮合報單并確定開盤價格，第二階段則是在市場正常交易時間內(nèi)繼續(xù)完成剩余訂單的成交。這種方式可以提高整體效率，并減少股票價格波動帶來的風(fēng)險。

然而，“拆分式”集合競價模式也存在著爭議和困難。有人認為該方法會給機構(gòu)投資者帶來不利影響，因為他們很可能錯失部分市場變化信息；還有人指出，在技術(shù)設(shè)施升級、監(jiān)管規(guī)則完善等方面仍需付出大量努力才能實現(xiàn)“拆分式”模式。

目前，美國證券交易委員會