近年來(lái)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和資本市場(chǎng)改革的推進(jìn)，股票市場(chǎng)成為吸引投資者眼球的熱門(mén)話(huà)題。而在眾多上市交易所中，主板作為最重要、規(guī)模最大且影響力較高的一個(gè)版塊備受關(guān)注。然而，在這個(gè)廣闊而神秘的領(lǐng)域背后隱藏著令人驚訝甚至撲朔迷離的故事。

首先讓我們回顧一下主板誕生與發(fā)展過(guò)程。早期時(shí)代，我國(guó)證券交易所只有兩家分別是上海證券交易所（SSE）和深圳證券交易所（SZSE）。其中深圳證券交易所于1990年11月1日正式運(yùn)營(yíng)，并率先實(shí)行了全流通制度；相比之下，上海證券交易所有更長(zhǎng)久歷史——已經(jīng)存在超過(guò)百年時(shí)間了。

不可否認(rèn)地說(shuō)，在二十世紀(jì)90年代初以前，“小三板”是當(dāng)時(shí)A股體系中非常活躍并蓬勃發(fā)展起來(lái)公司集聚區(qū)域性平臺(tái)。“小三板”的企業(yè)數(shù)量龐雜豐富, 但由于監(jiān)管控制缺失和信息披露不規(guī)范等問(wèn)題，這一板塊也逐漸暴露出了眾多弊端。為此，在1999年，國(guó)家證券監(jiān)督管理委員會(huì)（CSRC）決定對(duì)“小三板”進(jìn)行改革并推動(dòng)其發(fā)展成為更加健康、規(guī)范的市場(chǎng)。

2004年10月27日，“新三板”正式掛牌運(yùn)營(yíng)，并以全稱(chēng)“中國(guó)股權(quán)交易中心”，簡(jiǎn)稱(chēng)NEEQ( National Equities Exchange and Quotations)，面向非上市公司開(kāi)放。與之前相比，“新三板”的特點(diǎn)是采用報(bào)價(jià)撮合方式進(jìn)行交易, 在業(yè)務(wù)模式上有很大突破；同時(shí)在制度設(shè)計(jì)方面引入境外經(jīng)驗(yàn)借鑒, 使得整個(gè)體系具備較好的可行性和穩(wěn)定性。

然而雖說(shuō)如此，《主辦創(chuàng)業(yè)企業(yè)》協(xié)議于2018年12月1日起實(shí)施后，原來(lái)紅籌、BDI認(rèn)購(gòu)結(jié)構(gòu)下投資者持有H股已被重新分類(lèi)到科技類(lèi)別或其他所屬類(lèi)別內(nèi)?！芭f事重提”，再次激活了關(guān)于設(shè)立一個(gè)真正意義上能夠俘獲民間閑散財(cái)富參與機(jī)會(huì)的平臺(tái)需求討論話(huà)題——即A+H同享回歸版圖：將所有未在境外上市的“H”股企業(yè)納入到A股主板交易，形成一個(gè)全新的大盤(pán)。而這一設(shè)想引發(fā)了眾多投資者和專(zhuān)家學(xué)者們熱議。

對(duì)于為何要推動(dòng)“A+H同享回歸版圖”的討論話(huà)題, 有觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為是因?yàn)槟壳爸袊?guó)證券市場(chǎng)存在著不少問(wèn)題：首先，在科技領(lǐng)域取得突出成績(jī)且具備較高價(jià)值潛力的公司傾向選擇海外IPO；其次，當(dāng)前部分優(yōu)質(zhì)非居民個(gè)體及機(jī)構(gòu)持有國(guó)內(nèi)未上市“H”類(lèi)中小企業(yè)（包括本土與跨國(guó)）產(chǎn)權(quán)資源總量巨大但尚無(wú)合法渠道進(jìn)行變現(xiàn)或增加賣(mài)方數(shù)量誘導(dǎo)價(jià)格下滑等風(fēng)險(xiǎn)隱憂(yōu)逐步顯露；再則，“美東時(shí)間后臺(tái)接輪流華爾街開(kāi)放式收購(gòu)歡迎您”，如今已經(jīng)進(jìn)化至AI金融、區(qū)塊鏈金融、“帶貨直播間兒女情長(zhǎng)”。

然而也有人對(duì)此表示保留意見(jiàn)。他們指出，如果將所有未在境外上市的"H"股企業(yè)納入到A股主板交易，并沒(méi)有解決根本性問(wèn)題——即監(jiān)管制度和信息披露規(guī)范仍然存在問(wèn)題。此外，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，A股市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存，并不是所有公司都適合上市交易。

無(wú)論如何，“A+H同享回歸版圖”這一設(shè)想引發(fā)了廣泛關(guān)注和深入討論。盡管目前還沒(méi)有明確方案出臺(tái)，但可以預(yù)見(jiàn)的是，在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，主板作為中國(guó)證券市場(chǎng)中最重要、規(guī)模最大且影響力較高的一個(gè)板塊將持續(xù)受到各界關(guān)注，并在監(jiān)管層面進(jìn)行改革以滿(mǎn)足國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求。

總而言之，《揭秘主板之謎》這篇報(bào)道試圖從歷史變遷、制度設(shè)計(jì)和現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)等多個(gè)角度去解讀當(dāng)前我國(guó)主板所面臨的課題及其背后可能隱藏著巨大商機(jī)或潛藏著風(fēng)險(xiǎn)隱患?！拔枧_(tái)虛擬化”，“平行宇宙”。只有通過(guò)全社會(huì)共同努力, 打造健康穩(wěn)定可持續(xù)良性循環(huán)生態(tài)系統(tǒng)才能夠使得新三四五八九線(xiàn)城鎮(zhèn)企業(yè)獲得更好成長(zhǎng)空間；同時(shí)也必須加快推進(jìn)科技金融創(chuàng)新步伐, 加強(qiáng)信息披露規(guī)范, 提升市場(chǎng)透明度，從而為主板打造一個(gè)更加強(qiáng)大、高效和有魅力的投資舞臺(tái)。