近年來，隨著中國市場對外開放的步伐加快以及人民幣國際化進程的推進，越來越多的中國投資者開始將目光轉(zhuǎn)向海外市場。其中，購買美國股票成為了許多投資者關(guān)注和追求的對象之一。而作為在境內(nèi)交易所上市、跟蹤標普500指數(shù)等主要美國股票指數(shù)表現(xiàn)的基金產(chǎn)品——美股ETF（Exchange Traded Fund），備受廣大散戶青睞。

然而，在這個過程中一個問題頻繁出現(xiàn)在不少新手投資者心中：如果我通過A股渠道購買了某只美國上市公司或標普500指數(shù)相關(guān)的ETF產(chǎn)品，在計算收益率時應(yīng)該選擇何種數(shù)據(jù)作為起點？也就是說，“計算起始日期”究竟該從什么時間開始？

此前并沒有明確規(guī)定

長期以來，并未有具體法律文件或監(jiān)管規(guī)范給出針對這個問題明確答案。因此，在實踐操作中存在較大爭議與困惑。

業(yè)界專家表示：“由于兩地交易所運營方式差異較大且各自擁有獨立歷史數(shù)據(jù)，因此在計算收益率時存在較大的差異?！边@也是導(dǎo)致投資者困惑和爭議不斷產(chǎn)生的主要原因。

以往多數(shù)券商、基金公司等機構(gòu)對于“計算起始日期”的選擇均根據(jù)各自內(nèi)部規(guī)定或業(yè)務(wù)需要進行處理。一些采用美國市場開盤時間作為起點，而其他則沿用A股交易所制度中關(guān)于T日與T+1日定義上個交易日及當天交易情況的規(guī)定來確定收益率開始計算的日期。

監(jiān)管層終出臺明確意見

近期，在廣泛聽取相關(guān)行業(yè)意見后，中國證監(jiān)會正式發(fā)布了《境外ETF產(chǎn)品跨境銷售管理辦法（試行）》(以下簡稱“新政”) ，并首次就“計算起始日期”問題提供了明確指引。該文件將從2022年7月1日開始執(zhí)行。

按照新政規(guī)定，“投資者購買具有公允價值價格形成機制標準化海外ETF產(chǎn)品后，在申請贖回前應(yīng)至少持有30個連續(xù)自然人工作周”。

換言之，無論何種渠道購買美股ETF產(chǎn)品，則其漲幅/跌幅累積統(tǒng)計周期將以最早實際持倉滿一個季度（即3個月）后的日期作為起始點，而不再是以前存在爭議的“美國市場開盤時間”或者A股交易所規(guī)定。

對于這一新政出臺，業(yè)內(nèi)人士普遍表示認可和支持。他們指出，《境外ETF產(chǎn)品跨境銷售管理辦法（試行）》明確了計算收益率時應(yīng)選擇何種數(shù)據(jù)作為起點，并統(tǒng)一了監(jiān)管要求，有利于提升投資者權(quán)益保護水平并促進市場穩(wěn)定發(fā)展。

同時也有分析師認為，在實施新政之后，中國投資者在購買海外ETF產(chǎn)品方面將更加具備操作便捷性與透明度。此舉無疑會推動中國金融市場向全球化邁進，并增強其在全球金融體系中的話語權(quán)和影響力。

然而也必須注意到，“計算起始日期”的改變雖然解決了部分問題，但僅僅只是一個初始步驟。隨著趨同化程度不斷提高、制度銜接日漸緊密等因素的考量下，“相似標準”、“信息共享機制”等關(guān)鍵問題還需繼續(xù)深入討論和完善。

總結(jié)

通過以上報道可以看出，在過去長期缺乏明確規(guī)范的情況下，投資者在購買A股市場上的美股ETF產(chǎn)品時一直面臨著計算起始日期不明確的困擾。然而，在中國證監(jiān)會發(fā)布了《境外ETF產(chǎn)品跨境銷售管理辦法（試行）》后，這個問題終于迎來了明確答案。

新政規(guī)定將從2022年7月1日開始執(zhí)行，并要求投資者持有具有公允價值價格形成機制標準化海外ETF產(chǎn)品至少30個連續(xù)自然人工作周。此舉為投資者提供了一個統(tǒng)一、清晰的“計算起始日期”，并得到業(yè)界廣泛認可和支持。

盡管如此，《境外ETF產(chǎn)品跨境銷售管理辦法（試行）》只是解決該問題的初步措施之一，未來還需要進一步完善相關(guān)制度與交易機制以適應(yīng)全球金融市場發(fā)展趨勢，并更好地保護投資者權(quán)益。

總體而言，在國際化背景下，中國金融市場對于海外投資需求呈現(xiàn)出快速增長態(tài)勢。隨著監(jiān)管層積極推動開放改革及各項配套政策落地實施，“計算起始日期”等諸多關(guān)鍵性問題也將逐漸得到解決，為投資者提供更加便捷、透明的境外ETF產(chǎn)品交易環(huán)境。