近年來(lái)，隨著全球經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和國(guó)際間貿(mào)易交流的加強(qiáng)，跨境投資已成為各國(guó)之間密切合作與互利共贏的重要手段。而在這個(gè)大背景下，中國(guó)A股市場(chǎng)也開(kāi)始迎來(lái)了一個(gè)嶄新的機(jī)遇——美國(guó)上市公司對(duì)于中國(guó)企業(yè)進(jìn)行直接投資。

自2019年以來(lái)，在中美兩國(guó)政府積極推動(dòng)下，“科創(chuàng)板”正式啟動(dòng)并取得了令人矚目的成功。該板塊旨在引入更多高科技、高增長(zhǎng)潛力和具有核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，并提供便捷且透明度較高的注冊(cè)制審核方式。然而即使如此，《證券法》等相關(guān)規(guī)定限制導(dǎo)致外籍公司很難通過(guò)IPO或者二級(jí)市場(chǎng)獲得上市權(quán)益。

但是最近幾個(gè)月內(nèi)出現(xiàn)了讓眾多分析師們感到驚喜又振奮人心消息——越來(lái)越多擁有海外上市實(shí)體或計(jì)劃將其子公司納斯達(dá)克/紐約證交所(American Stock Exchange) 上線(xiàn)、 或正在尋求私募基金支持的中國(guó)企業(yè)正積極考慮回歸A股市場(chǎng)。

這一現(xiàn)象引發(fā)了各界人士對(duì)于我國(guó)資本市場(chǎng)的關(guān)注和期待。分析師們普遍認(rèn)為，美股助力A股新股市場(chǎng)將會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)跨境投資，在提升我國(guó)金融實(shí)力、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新方面起到重要作用。

首先，通過(guò)選擇在納斯達(dá)克或者紐約證交所上線(xiàn)進(jìn)行IPO后再回歸A股市場(chǎng)上市，中國(guó)公司能夠借鑒并學(xué)習(xí)更成熟的海外資本運(yùn)作模式，并且從中受益。相較于傳統(tǒng)注冊(cè)制審核方式下需要憑借過(guò)往財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)展示自己價(jià)值的做法，《科創(chuàng)板》采取以技術(shù)水平及核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)為評(píng)估標(biāo)準(zhǔn), 這無(wú)疑給那些依賴(lài)知識(shí)產(chǎn)權(quán)而非固定資產(chǎn)等硬性指標(biāo)表明其潛力存在難度之高行業(yè)如軟件開(kāi)發(fā)商、生物醫(yī)藥企業(yè)等提供了一個(gè)全新機(jī)會(huì)?！拔覀兛梢哉f(shuō)《科創(chuàng)板》是有利于掛牌申請(qǐng)成功率比較低但具備風(fēng)險(xiǎn)可控特點(diǎn)項(xiàng)目?！?金某公司首席分析師李某如是說(shuō)。

其次，回歸A股市場(chǎng)不僅能夠?yàn)橹袊?guó)企業(yè)提供更多融資渠道和機(jī)會(huì)，還有助于加強(qiáng)我國(guó)金融體系的完善。過(guò)去幾年來(lái)，《科創(chuàng)板》作為試點(diǎn)項(xiàng)目已經(jīng)取得了一定成效，并積極推動(dòng)著改革發(fā)展進(jìn)程。而通過(guò)引入美股上市公司及私募基金等海外資源后再回到A股市場(chǎng)，則可以進(jìn)一步拓寬投資者群體、增加流動(dòng)性，在規(guī)范與運(yùn)營(yíng)方面也將受益良多?！拔覀冾A(yù)計(jì)這種模式在未來(lái)兩三年內(nèi)可能逆襲傳統(tǒng)IPO審批制度, 因此對(duì)于那些尋求迅速實(shí)現(xiàn)交易并且具備較高風(fēng)險(xiǎn)容忍度的企業(yè)而言無(wú)疑是一個(gè)理想選擇?！?拉升財(cái)務(wù)顧問(wèn)集團(tuán)執(zhí)行總裁王某表示。

最重要的是，這樣做有望促使中國(guó)本土優(yōu)秀初創(chuàng)企業(yè)留在國(guó)內(nèi)進(jìn)行長(zhǎng)期發(fā)展。近年來(lái)，“互聯(lián)網(wǎng)+”、“大數(shù)據(jù)”、“人工智能”等領(lǐng)域涌現(xiàn)出許多兼具技術(shù)實(shí)力和商業(yè)價(jià)值的中小型新興企業(yè)，但是由于國(guó)內(nèi)投資環(huán)境的不確定性和融資渠道有限，很多企業(yè)被迫尋求海外上市或者收購(gòu)。而隨著A股市場(chǎng)改革的深入推進(jìn)、政策支持力度加大以及相關(guān)法規(guī)放寬，《科創(chuàng)板》將成為這些優(yōu)秀初創(chuàng)企業(yè)回歸中國(guó)本土發(fā)展并實(shí)現(xiàn)更高增長(zhǎng)目標(biāo)的理想平臺(tái)。

然而，在美股助力下促使A股新股市場(chǎng)嶄露頭角之際也存在一定挑戰(zhàn)與風(fēng)險(xiǎn)。首先，對(duì)于那些已經(jīng)在納斯達(dá)克/紐約證交所取得成功且具備較高知名度的公司來(lái)說(shuō), 回歸到相對(duì)年輕尚未完善起步階段（啟動(dòng)時(shí)間從2019年6月13日至今） 的《科創(chuàng)板》可能會(huì)面臨品牌認(rèn)同問(wèn)題。“畢竟人們普遍更傾向于選擇一個(gè)穩(wěn)固可信賴(lài)受監(jiān)管機(jī)構(gòu)保護(hù)良好聲譽(yù)形象項(xiàng)目?！?市場(chǎng)調(diào)研員蕭某如是分析稱(chēng)。

其次，雖然中美兩國(guó)間貿(mào)易合作關(guān)系緊密，并且近期簽署了一份旨在解決逆差等爭(zhēng)議并提升貿(mào)易合作的協(xié)議，但是跨境投資仍然存在一定程度上政策風(fēng)險(xiǎn)。例如，在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)披露、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)和審查程序等方面可能會(huì)受到更多限制與監(jiān)管。“我們需要在這個(gè)過(guò)程中尋求平衡，并確保各項(xiàng)規(guī)則得以公正執(zhí)行?！?來(lái)自中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)(CSRC) 的發(fā)言人趙某如此表示。

綜上所述，美股助力A股新股市場(chǎng)無(wú)疑將為我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與金融體系改革帶來(lái)重要機(jī)遇。通過(guò)回歸A股市場(chǎng)，借鑒海外成熟模式并進(jìn)一步拓寬融資渠道和流動(dòng)性，優(yōu)秀初創(chuàng)企業(yè)有望實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展；同時(shí)也不可忽視潛伏于其中的挑戰(zhàn)與風(fēng)險(xiǎn), 這需要相關(guān)部門(mén)加強(qiáng)政策引導(dǎo)及法律支持以確保整個(gè)過(guò)程順利進(jìn)行且符合各方利益需求。相信隨著時(shí)間推移，《科創(chuàng)板》必將邁向更高臺(tái)階，并成為全球最具競(jìng)爭(zhēng)力的新興交易平臺(tái)之一。(字?jǐn)?shù): 2710）