近年來，中國科技巨頭阿里巴巴集團(tuán)在全球范圍內(nèi)引起了廣泛關(guān)注。作為亞洲最具價(jià)值的公司之一，其市值已超過1萬億美元。然而，在投資者們眼中，除了強(qiáng)大的業(yè)務(wù)實(shí)力和創(chuàng)新能力外，他們更加關(guān)心的是如何從這家企業(yè)獲得回報(bào)。

與其他許多知名科技公司不同的是，阿里巴巴并沒有選擇發(fā)放股息（dividend）給持有其普通股票（common stock）的投資者。相反地，在2014年以后上市交易所時(shí)采用了一種稱為ADR（American Depositary Receipts）機(jī)制，并設(shè)立特殊利潤分配計(jì)劃——員工獎(jiǎng)勵(lì)單位（Employee Incentive Units, 簡稱EIUs），成為該公司向投資者返還收益的主要方式。

根據(jù)相關(guān)文件披露顯示，在ADR機(jī)制下，每份EIU代表著一個(gè)普通A類股票或B類股票等于0.01% 的權(quán)益所有權(quán)；同時(shí)也擴(kuò)展到包括管理層、高級職員及核心人士身上。每當(dāng)阿里達(dá)到既定財(cái)務(wù)目標(biāo)時(shí)(例如凈利潤增長率)，將會(huì)根據(jù)計(jì)劃的比例將一部分可供分配收益轉(zhuǎn)化為EIUs，然后通過特定程序進(jìn)行發(fā)放。

這種獨(dú)特的利潤分配制度引起了廣泛關(guān)注和爭議。有人認(rèn)為，阿里巴巴采用ADR機(jī)制以及員工獎(jiǎng)勵(lì)單位是出于對國內(nèi)股東權(quán)益保護(hù)不足、規(guī)避中國證監(jiān)會(huì)限制等原因；也有人指責(zé)其剝奪了普通投資者分享公司成果的機(jī)會(huì)，并且加大了信息透明度方面存在潛在風(fēng)險(xiǎn)。

值得注意的是，在過去幾年中，阿里巴巴每季末都會(huì)公布財(cái)報(bào)并向持有ADR或EIU 的投資者提供相應(yīng)紅利回報(bào)。而隨著該公司業(yè)務(wù)拓展速度快速增長，在最近幾次發(fā)布財(cái)報(bào)時(shí)顯示其營收和凈利潤均呈現(xiàn)穩(wěn)步上升態(tài)勢。盡管如此，仍然許多投資者希望能看到更多細(xì)節(jié)與數(shù)據(jù)來解讀這個(gè)新型派息模式是否真正符合他們預(yù)期獲得高額回報(bào)。

針對外界諸多疑慮和批評聲音, 阿里巴 已經(jīng)開始積極作出調(diào)整與改進(jìn). 除完善ADR機(jī)制外，公司還逐步提高了信息披露的質(zhì)量和透明度。此外，在最近一次股東大會(huì)上，阿里巴巴管理層表示將進(jìn)一步優(yōu)化利潤分配計(jì)劃，并加強(qiáng)與普通投資者之間的溝通。

盡管如此, 仍然有觀點(diǎn)認(rèn)為該制度存在諸多問題. 部分批評聲音指出, 這種員工獎(jiǎng)勵(lì)單位制度使得權(quán)益不夠平等; 而且對于長期持有、穩(wěn)定支持企業(yè)發(fā)展的小散股民來說并沒有獲得應(yīng)有回報(bào).

在整個(gè)金融市場中，各家科技公司采用不同形式進(jìn)行利潤派送已成常態(tài)。而作為中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，“受到美國證監(jiān)會(huì)（SEC）及相關(guān)法規(guī)限制”的理由是否足以說明其選擇呢？

無論是贊同還是反對這種特殊利潤分配模式的人們都希望能看到更完善、公正和可靠地方式來分享阿里巴巴所取得 的輝煌成績。未來隨著全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境變動(dòng)以及政策調(diào)整情況下, 其探索新型紅 利派發(fā)模式也許 將成為一種引領(lǐng)行業(yè)的創(chuàng)新實(shí)踐。