近年來，越來越多的中國企業(yè)選擇在美國證券交易所上市。然而，在中美貿(mào)易摩擦升級、監(jiān)管政策收緊的背景下，一些曾經(jīng)赴美上市的中國公司開始考慮“回歸”A股市場。這種現(xiàn)象引發(fā)了廣泛關(guān)注和熱議：國內(nèi)公司是否能夠順利實(shí)現(xiàn)從海外資本市場到境內(nèi)資本市場的轉(zhuǎn)換？其可行性如何？

眾所周知，在過去幾十年里，“赴美上市”成為了許多中國企業(yè)獲取更高估值、增加融資渠道以及提升品牌形象等目標(biāo)最有效的途徑之一。但是隨著中美貿(mào)易爭端不斷擴(kuò)大，并且由此帶來對華監(jiān)管力度日益加強(qiáng)，某些被指控存在問題或違規(guī)操作風(fēng)險(xiǎn)較高的中概股受到投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)密切關(guān)注。

因此，部分曾經(jīng)在納斯達(dá)克或紐約證交所成功掛牌并進(jìn)行公開募股（IPO） 的中國企業(yè)正在積極尋求重新登陸A股。“打回原形”的理念正逐漸流行起來。這種趨勢在一定程度上也得到了中國政府的支持與鼓勵，他們希望能夠吸引更多優(yōu)秀企業(yè)回歸國內(nèi)資本市場。

然而，對于國內(nèi)公司美股上市再回歸是否可行存在著不同的觀點(diǎn)和爭議。首先是監(jiān)管環(huán)境問題。從過去幾年中概股退市案例看，IPO后出現(xiàn)財(cái)務(wù)造假、信息披露不透明等問題成為主要原因之一?！按蚧卦巍毙枰獓?yán)格的審查制度以及強(qiáng)大的監(jiān)管力量來確保投資者利益受到有效保護(hù)。

其次是A股市場規(guī)模和估值水平方面的差異。相比于海外資本市場，在A股交易所掛牌可能會遇到較低估值、高PE（價(jià)格收益率）比例以及限售期等問題，這使得某些已經(jīng)嘗盡赴美納斯達(dá)克或紐約證券交易所甜頭并獲得高溢價(jià)公司難以接受“A+H”的結(jié)構(gòu)安排。

此外，在法律體系、知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)等方面也存在差異性風(fēng)險(xiǎn)。雖然我國近年來加大了知識產(chǎn)權(quán)司法保護(hù)力度，但與美國法律體系相比仍存在一定差距。對于那些在海外市場取得成功的科技公司而言，他們需要權(quán)衡這種風(fēng)險(xiǎn)以及可能帶來的影響。

然而，在面臨諸多挑戰(zhàn)和困難時(shí)，也有人持樂觀態(tài)度認(rèn)為國內(nèi)公司美股上市再回歸是可行的，并具備許多優(yōu)勢。首先是中國資本市場改革不斷推進(jìn)并加速開放步伐。近年來我國連續(xù)出臺了一系列政策措施，包括滬港通、深港通等重大金融改革方案，旨在吸引更多境外投資者參與到A股交易中。

其次是經(jīng)濟(jì)增長潛力和消費(fèi)升級趨勢所帶來的機(jī)遇?！盎貧w”A股可以使企業(yè)更好地服務(wù)于中國龐大且快速發(fā)展的內(nèi)需市場，并能夠充分利用當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)+、智能制造等新興產(chǎn)業(yè)繁榮背景下提供給企業(yè)家創(chuàng)新空間和商機(jī)。

此外，“打回原形”的過程還會受益于監(jiān)管合規(guī)壓力減輕以及成本管理效率提高等因素。通過重新選擇證券交易所，企業(yè)可以減少一些在海外上市時(shí)面臨的審計(jì)、法律咨詢等費(fèi)用支出，并能夠更好地與國內(nèi)投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)溝通。

總體來看，國內(nèi)公司美股上市再回歸存在著不確定性和挑戰(zhàn)。但是隨著中國資本市場改革進(jìn)程的深入推進(jìn)以及境外投資者對A股興趣的增加，這種轉(zhuǎn)變可能會成為未來發(fā)展中具有重要意義的選擇之一。無論結(jié)果如何，“打回原形”現(xiàn)象都將持續(xù)引起關(guān)注并影響到相關(guān)行業(yè)格局與商業(yè)模式。