近期，全球金融市場(chǎng)一片動(dòng)蕩。尤其是在美國(guó)，由于新冠疫情的爆發(fā)和經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，導(dǎo)致了美股連續(xù)多次觸發(fā)“熔斷機(jī)制”。這樣的劇烈波動(dòng)不僅讓投資者們陷入恐慌中，也給各個(gè)領(lǐng)域帶來(lái)了巨大壓力。

其中受到最直接沖擊的就是銀行業(yè)及相關(guān)基金。作為整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系中難以替代的重要組成部分之一，在這輪市場(chǎng)震蕩下面臨著前所未有的挑戰(zhàn)與考驗(yàn)。

首先值得關(guān)注并深思之處是此次事件引起人們對(duì)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題再度警醒。當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)極端情況時(shí)（如連續(xù)暴跌），很可能會(huì)出現(xiàn)大量投資者集中拋售持有份額較高、規(guī)模龐大、交易頻率活躍等特點(diǎn)突出 的開(kāi)放式基金產(chǎn)品，并追求提取現(xiàn)金額度過(guò)危機(jī)。

事實(shí)上，“3·18”港股黑色星期三后,我國(guó)監(jiān)管層已加強(qiáng)對(duì)基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)防控的監(jiān)管，規(guī)定了開(kāi)放式基金產(chǎn)品每日申購(gòu)贖回比例不得超過(guò)總份額的10%。然而，在美股連續(xù)熔斷時(shí)期內(nèi)，大量投資者仍選擇拋售銀行相關(guān)基金以換取現(xiàn)金安全。

這樣一來(lái)，當(dāng)市場(chǎng)需求劇增、交易活躍度激增之際，部分銀行和其他機(jī)構(gòu)或許會(huì)面臨著無(wú)法及時(shí)滿足持有人提款要求、賣出龐大持倉(cāng)等問(wèn)題。如何解決這個(gè)突發(fā)情況下可能帶來(lái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)成為亟待解答的重要課題。

其次是此次事件引起了“杠桿”效應(yīng)進(jìn)一步曝光?！案軛U”，即借貸操作，在穩(wěn)定市場(chǎng)環(huán)境下可以獲利倍數(shù)上漲；但在極端波動(dòng)中，則容易使本已擴(kuò)大化到一個(gè)非常高水平 的損失更進(jìn)一步惡化，并通過(guò)影響信心傳導(dǎo)至整個(gè)體系。

特別值得關(guān)注并警惕的是那些參與衍生品交易（例如期貨合約）或使用保證方式進(jìn)行投資運(yùn)作（如擔(dān)保品轉(zhuǎn)賬），他們受益于價(jià)格變動(dòng)所產(chǎn)生收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)自身投入的較低資金，可是當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)時(shí)，這些高杠桿操作往往會(huì)成為風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的重要媒介。

近年來(lái)，在強(qiáng)監(jiān)管和政策引導(dǎo)下我國(guó)銀行業(yè)整體風(fēng)控能力得到提升。但與此同時(shí)也存在一定程度上盲目追求利潤(rùn)、忽視風(fēng)險(xiǎn)管理等問(wèn)題。尤其對(duì)于那些參與衍生品交易或使用保證方式進(jìn)行運(yùn)作的機(jī)構(gòu)而言，他們?cè)讷@取巨大回報(bào)之余同樣面臨著更多潛藏的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

最后值得關(guān)注并思考如何應(yīng)對(duì)者則是美股連續(xù)觸發(fā)“熔斷機(jī)制”是否意味著全球金融市場(chǎng)進(jìn)一步走向不穩(wěn)定化？亟需各方共同努力以減少類似事件再次發(fā)生所帶來(lái) 的影響。

首先需要加強(qiáng)跨境合作及信息分享，并建立起一個(gè)有效溝通平臺(tái)。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)高度相互依存, 打造一個(gè)統(tǒng)一規(guī)范、適用于所有主權(quán)債務(wù)人和放貸人地區(qū)內(nèi)外部門間均有 可信任渠道開(kāi)展合理商議并達(dá)成公約式解決方案十分必要。

其次是需要進(jìn)一步加強(qiáng)金融監(jiān)管，尤其對(duì)于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范。在這方面,我國(guó)目前正在積極推動(dòng)“宏觀審慎管理”，旨在從制度層面提供更有效地應(yīng)對(duì)金融市場(chǎng)波動(dòng) 的工具和手段，并通過(guò)完善法規(guī)、建立準(zhǔn)則等方式來(lái)保護(hù)投資者利益及整個(gè)金融體系安全穩(wěn)定運(yùn)行。

此外，在機(jī)構(gòu)自身層面也需增強(qiáng)風(fēng)控意識(shí)與能力。銀行業(yè)作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可或缺的重要組成部分，除了依靠政策引導(dǎo)和監(jiān)管指導(dǎo)之外，還需要各家機(jī)構(gòu)本身 加大內(nèi)部治理改革力度以及合理配置資源進(jìn)行科學(xué)決策并承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。

總之，美股連續(xù)熔斷給銀行基金帶來(lái)了巨大影響。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題再次被人們關(guān)注；杠桿效應(yīng)暴露出隱憂；如何避免類似事件再次發(fā)生亟待解決。只有共同努 力下壓住可能產(chǎn)生連鎖反映最壞結(jié)果鏈條上每一個(gè)環(huán)節(jié)中存在著非常多挑戰(zhàn)與困難但也充滿希望與機(jī)遇。銀行業(yè)及相關(guān)基金需要借此次事件深刻反思，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控和監(jiān)管意識(shí)，并積極尋求全球合作共同應(yīng)對(duì)未來(lái)可能出現(xiàn)的市場(chǎng)波動(dòng)。