近期，一股名為“定向增發(fā)狂潮”的浪潮在華爾街席卷而來(lái)。這種新興的融資方式正在成為公司籌集資金的首選之路，并且在美國(guó)股市中引起了巨大轟動(dòng)。

所謂“定向增發(fā)”，是指上市公司通過(guò)私募方式進(jìn)行非公開配售和認(rèn)購(gòu)，以此來(lái)獲取更多的資本支持。與傳統(tǒng)IPO（首次公開招股）不同，在定向增發(fā)中投資者可以直接購(gòu)買已經(jīng)存在于交易所上市的優(yōu)先流通權(quán)益證券或其他有價(jià)證券, 這樣能夠極大地減少企業(yè)需要承受的信息披露壓力、時(shí)間周期等問(wèn)題。

自2020年底以來(lái)，“SPAC”（特殊目標(biāo)收購(gòu)公司）現(xiàn)象開始火爆，隨著越來(lái)越多知名投資人士紛紛推出自己旗下專門用于并購(gòu)重組行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)的 SPAC 公司，在過(guò)去一年內(nèi)達(dá)到高峰?！癝PAC”模式相對(duì)簡(jiǎn)單靈活、時(shí)效性好等因素也逐漸被主板商家們看好進(jìn)入中國(guó)A 股市場(chǎng)，這也引發(fā)了中國(guó)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的關(guān)注。

然而，“定向增發(fā)狂潮”不僅限于SPAC公司，它更是涉及到整個(gè)美股市場(chǎng)。根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，在2020年第四季度和2021年初，全球范圍內(nèi)有超過(guò)100家上市公司選擇通過(guò)“定向增發(fā)”的方式籌集資金。其中包括知名科技巨頭、生物醫(yī)藥企業(yè)以及傳統(tǒng)行業(yè)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)等。

那么為何會(huì)出現(xiàn)如此大規(guī)模的“定向增發(fā)狂潮”呢？

首先，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)逐漸明朗化和投資人信心回升, 眾多上市公司看準(zhǔn)時(shí)機(jī)加快融資速度來(lái)滿足擴(kuò)張需求。尤其在全球受到COVID-19疫情影響后恢復(fù)之際, 很多產(chǎn)能緊缺型行業(yè)或者高成長(zhǎng)性行業(yè)需要迅速補(bǔ)充流動(dòng)性支持；

其次，“定向增發(fā)”相較于IPO具備一些顯著優(yōu)點(diǎn)：簡(jiǎn)單便捷、靈活有效，并且可以避免信息披露壓力帶來(lái)的時(shí)間周期問(wèn)題；同時(shí)對(duì)于已經(jīng)上市并被公開評(píng)價(jià)過(guò)程的公司，也能夠減少信息泄露風(fēng)險(xiǎn)。這樣一來(lái)不僅有利于企業(yè)快速籌資，還可以避免IPO過(guò)程中燒錢、流失人才等問(wèn)題。

第三，“定向增發(fā)”對(duì)投資者而言同樣具備吸引力。相較于公開市場(chǎng)交易，在“定向增發(fā)”的方式下, 投資者購(gòu)買股票時(shí)通常享受到更優(yōu)惠的價(jià)格，并且獲得穩(wěn)固回報(bào)預(yù)期；同時(shí)通過(guò)私募形式進(jìn)行投資也意味著他們?cè)谖磥?lái)可能會(huì)成為該上市公司重要股東之一。

然而，“定向增發(fā)狂潮”背后是否存在隱患和風(fēng)險(xiǎn)？

首先，由于“定向增發(fā)”的性質(zhì)決定了其是面向特殊機(jī)構(gòu)或個(gè)人投資者進(jìn)行非公開配售與認(rèn)購(gòu)，導(dǎo)致普通散戶無(wú)法參與其中并分享紅利。這使得部分普通投資者感到被排除在外，加劇了社會(huì)階層差距。

其次，在沒(méi)有足夠監(jiān)管措施保護(hù)情況下，“定向增發(fā)”容易造成內(nèi)幕交易、信息泄漏以及大規(guī)模惡意操作等違法行為的滋生。因此建立有效監(jiān)管體系變得尤為重要，以保證市場(chǎng)公平、透明的運(yùn)行。

最后，“定向增發(fā)”雖然能夠幫助企業(yè)快速籌集資金，但也有可能導(dǎo)致公司治理問(wèn)題。由于“定向增發(fā)”的方式相對(duì)簡(jiǎn)單靈活，并且不需要經(jīng)過(guò)繁瑣的審查程序和信息披露義務(wù), 這使得部分上市公司在融資過(guò)程中缺乏有效約束與監(jiān)管。因此，在推動(dòng)這種新興融資模式時(shí)應(yīng)加強(qiáng)相關(guān)法規(guī)制度建設(shè)與風(fēng)險(xiǎn)防范措施。

總體而言，“華爾街掀起的‘定向增發(fā)狂潮’再次引爆了美股市場(chǎng)”，其背后既存在著巨大商機(jī)和創(chuàng)富空間，同時(shí)也暴露出一系列待解決問(wèn)題。未來(lái)如何更好地利用“定向增發(fā)”促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)健康發(fā)展是一個(gè)亟需深入討論并找到合適解決方案的議題。