作為全球最大經(jīng)濟(jì)體之一，美國(guó)的貨幣政策向來(lái)備受關(guān)注。而這其中尤其引人矚目的是美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)（簡(jiǎn)稱“美聯(lián)儲(chǔ)”）每一次利率決定及相關(guān)聲明所產(chǎn)生的影響。近年來(lái)，隨著金融市場(chǎng)波動(dòng)性增加以及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定性上升，分析師和投資者們更是將他們的目光緊盯在了美聯(lián)儲(chǔ)身上。

從歷史數(shù)據(jù)看，在過(guò)去三十多年里，實(shí)際基金利率水平與股票、債券等各類主要資產(chǎn)價(jià)格表現(xiàn)呈現(xiàn)出明顯負(fù)相關(guān)關(guān)系。也就是說(shuō)當(dāng)利率下調(diào)時(shí)會(huì)促使風(fēng)險(xiǎn)偏好型交易員轉(zhuǎn)向高收益領(lǐng)域?qū)で蠡貓?bào)；相反地當(dāng)利率提高時(shí)則可能導(dǎo)致固定收益證券價(jià)格下跌并抑制企業(yè)發(fā)展活力。

然而，并非所有情形都能如此簡(jiǎn)單直接地解釋：有些因素誠(chéng)如供需變化或通脹預(yù)期更趨重要于純粹貨幣政策本身；同時(shí)還存在其他中長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性問(wèn)題挑戰(zhàn)著傳統(tǒng)模型和規(guī)律——比方說(shuō)社會(huì)老齡化、技術(shù)進(jìn)步速度放緩等。

除了理論層面外，“鷹派”、“鴿派”的言論爭(zhēng)斗同樣成為華爾街日常討論話題之一。“鷹派”代表強(qiáng)硬態(tài)度支持穩(wěn)健貨幣政策以應(yīng)對(duì)潛在通脹風(fēng)險(xiǎn), 而“鴿派”則認(rèn)為當(dāng)前低沉復(fù)蘇階段需要維持松弛立場(chǎng)才可確保失業(yè)率繼續(xù)改善且物價(jià)壓力漸露端倪良好；兩種聲音間裂隙巨大甚至可以左右未來(lái)數(shù)月乃至數(shù)季內(nèi)議息節(jié)奏安排！

但無(wú)論何種取舍結(jié)果必須符合整個(gè)經(jīng)濟(jì)周期具體條件: 例如2018-2019連串四次加息令到2020初暴發(fā)新冠前景黯淡迫使再啟零利限購(gòu)計(jì)畫; 幼怕如果后恢復(fù)勇氣推漲遞廷輪依舊略事見效？

總結(jié)起來(lái), 在探索量化寬松是否真正有效突圍枷鎖開拓信心道路, 同步評(píng)估更新科技革命給傳統(tǒng)指標(biāo)造成何種程度干擾, 進(jìn)入21世紀(jì)第二個(gè)20年即視采用先進(jìn)方法重新審視茫茫角色漫游不得已!