近日，全球金融市場(chǎng)再次掀起了一輪的風(fēng)暴。這一次的焦點(diǎn)不是股票市場(chǎng)或者外匯市場(chǎng)，而是被廣大投資者忽視已久的債券市場(chǎng)。由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟以及央行政策調(diào)整預(yù)期增加等多重因素影響下, 債券價(jià)格出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，并產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。

作為全球最大和最活躍的債券交易中心之一,中國(guó)也未能幸免于此次危機(jī)席卷。從上周開始，在A股持續(xù)回落、房地產(chǎn)調(diào)控收緊和貨幣政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)健等多方面壓力下，我國(guó)10年期國(guó)債收益率急速攀升至歷史新高水平。

專家認(rèn)為這種情況可能會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成巨大沖擊?！斑^(guò)去幾年來(lái)，企業(yè)普遍依靠低廉負(fù)息環(huán)境進(jìn)行杠桿擴(kuò)張?！比A東某知名基金公司分析師表示，“如果利率繼續(xù)上漲并且保持在較高水平，則許多企業(yè)將陷入困境，甚至面臨破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。”

除了對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響外，債市波動(dòng)還直接牽扯到普通投資者。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在過(guò)去一周內(nèi)，股票和基金等其他投資品種出現(xiàn)大幅度下跌的同時(shí), 債券價(jià)格同樣受到重挫?！拔乙詾橘I國(guó)債是最安全的呢。”一位年近六旬的退休人員無(wú)奈地表示，“沒(méi)想到這次連國(guó)債也不保值了?！?br>
針對(duì)此次危機(jī)引發(fā)的擔(dān)憂情緒，《中國(guó)證券報(bào)》記者采訪了多位業(yè)內(nèi)專家。他們認(rèn)為此輪利率走勢(shì)變化主要源于兩個(gè)方面：首先是宏觀環(huán)境因素導(dǎo)致；其次則與監(jiān)管政策調(diào)整密不可分。

在宏觀環(huán)境層面上看，美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策、全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩以及貿(mào)易戰(zhàn)局勢(shì)加劇都成為當(dāng)前債市波動(dòng)背后推手之一。特別是隨著美國(guó)10年期國(guó)庫(kù)券收益率突破3%，使得遙遠(yuǎn)而虛淵概念中“脆弱”的央行退出流派再度回歸思考。

而監(jiān)管政策調(diào)整方面，專家指出央行已經(jīng)開始收縮流動(dòng)性，并且逐步加大對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管力度。此次債市波動(dòng)也可以視為這一系列措施效果的體現(xiàn)?！敖陙?lái)，我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)不斷積累?！敝袊?guó)人民銀行研究局副局長(zhǎng)表示，“因此我們需要通過(guò)引導(dǎo)利率上升等手段進(jìn)行調(diào)整和修復(fù)?！?br>
在當(dāng)前形勢(shì)下, 業(yè)內(nèi)普遍建議投資者要保持冷靜與清醒頭腦?！斑^(guò)去幾年中由于貨幣寬松環(huán)境使得很多投資品種都有了超額回報(bào)?！蹦持鸸靖呒?jí)分析師提醒道：“但是當(dāng)時(shí)并沒(méi)有考慮到‘牛’市結(jié)束后可能會(huì)迅速轉(zhuǎn)向‘熊’市。所以說(shuō)，在任何情況下選擇合理配置才是最重要的?！?br>
除了個(gè)人投資者之外，機(jī)構(gòu)投資者同樣受到影響。尤其是那些依賴于固定收益類產(chǎn)品做估值或套期保值操作的企事業(yè)單位、券商和其他非銀機(jī)構(gòu)更容易受到波及。

對(duì)于未來(lái)債券市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)，《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪了多位業(yè)內(nèi)人士。他們普遍認(rèn)為，當(dāng)前的債市波動(dòng)只是短期現(xiàn)象，并不會(huì)對(duì)整個(gè)市場(chǎng)產(chǎn)生根本性影響。“我們需要看到這次調(diào)整雖然劇烈但并非無(wú)跡可尋?！蹦持C券公司高級(jí)分析師表示，“未來(lái)隨著政策逐步明朗化和經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，利率走勢(shì)也將回歸穩(wěn)定?！?br>
總體而言，在全球金融市場(chǎng)持續(xù)震蕩之際，債券市場(chǎng)的波動(dòng)引起了廣大投資者的關(guān)注與擔(dān)憂。尤其是在中國(guó)國(guó)內(nèi)外部環(huán)境復(fù)雜且變數(shù)較大下, 利率走勢(shì)更成為牽一發(fā)而動(dòng)全身的重要指標(biāo)。面對(duì)此種情況, 投資者需保持清醒頭腦、理性思考以及合理配置才能夠應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，并實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值目標(biāo)。