??花旗集團(tuán)分析師預(yù)測(cè)，如果歐元兌日元匯率接近180關(guān)口，日本當(dāng)局可能會(huì)采取行動(dòng)，通過拋售歐元來干預(yù)市場(chǎng)。這一預(yù)測(cè)基于7月11日歐元兌日元匯率一度觸及175.43的歷史高點(diǎn)，隨后雖有所回落，但東京時(shí)段的匯率仍維持在171左右。日本央行在7月11日可能已經(jīng)投入約3.5萬億日元(約220億美元)來支撐日元兌美元的匯率，這標(biāo)志著今年內(nèi)第三次干預(yù)，而隨后對(duì)歐元兌日元和美元兌日元的匯率檢查，進(jìn)一步表明了日本央行干預(yù)外匯市場(chǎng)的決心。

??據(jù)了解，“匯率檢查”(rate check)可能是指對(duì)某一貨幣對(duì)的匯率進(jìn)行特別關(guān)注和分析，以評(píng)估是否需要采取行動(dòng)來影響匯率。這種做法通常被視為干預(yù)市場(chǎng)的前兆，表明央行正在密切監(jiān)視特定貨幣對(duì)的交易情況，并可能準(zhǔn)備采取行動(dòng)來防止匯率的過度波動(dòng)或?qū)崿F(xiàn)其他經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。

??花旗分析師Osamu Takashima、Daniel Tobon和Brian Levine在一份研究報(bào)告中提出，鑒于歐元兌日元的顯著上漲，日本央行進(jìn)行干預(yù)的可能性很大，尤其是如果目的是制造市場(chǎng)意外。他們進(jìn)一步指出，如果美元兌日元匯率達(dá)到165左右，而歐元兌日元匯率"威脅到"180水平，日本央行介入市場(chǎng)拋售歐元、買入日元的可能性將大大增加。

??花旗銀行估計(jì)，日本外匯儲(chǔ)備中有20%到30%是歐元。考慮到日本當(dāng)局過去兩年一直在拋售美元以捍衛(wèi)日元，日本政府方面減少歐元儲(chǔ)備以避免儲(chǔ)備配置扭曲也是合理的。歷史上，日本很少干預(yù)歐元，但花旗銀行指出，由于歐元兌日元的交易量和流動(dòng)性有限，對(duì)歐元兌日元的任何干預(yù)規(guī)?？赡芏急葘?duì)美元兌日元的干預(yù)規(guī)模小得多。

??分析師認(rèn)為，對(duì)日元的更有效支持可能來自于出售美元資產(chǎn)。如果美元兌日元匯率在下一周日本央行會(huì)議召開前回落至160至162的區(qū)間，日本方面可能會(huì)再次采取這一策略。

??與此同時(shí)，投資者對(duì)即將于7月30日至31日舉行的日本央行政策會(huì)議感到緊張，屆時(shí)會(huì)議將決定債券購(gòu)買計(jì)劃的變化和是否加息，這些決策將對(duì)貨幣市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響。

??據(jù)知情人士透露，日本央行官員認(rèn)為，由于消費(fèi)者支出疲軟，他們?cè)谙轮艿恼邥?huì)議上決定是否加息變得復(fù)雜。一些官員傾向于7月不加息，以便有更多時(shí)間檢查即將公布的數(shù)據(jù)，以確認(rèn)消費(fèi)者支出是否會(huì)回升。同時(shí)，也有官員愿意在7月會(huì)議上加息，他們認(rèn)為日本央行0至0.1%的政策利率區(qū)間非常低，鑒于未來存在很多不確定性，可能會(huì)錯(cuò)過加息機(jī)會(huì)。

??市場(chǎng)參與者對(duì)日本央行削減債券購(gòu)買的立場(chǎng)有了更好的理解，這讓一些日本央行官員感到鼓舞。他們預(yù)計(jì)，如果債券收益率大幅上升，央行將會(huì)介入，無論這一承諾是否寫在聲明中。大多數(shù)觀察人士預(yù)計(jì)，央行將在本次會(huì)議上維持利率不變，因?yàn)槿藗冋J(rèn)為，在削減債券購(gòu)買的同時(shí)提高借貸成本的舉措過于過分。然而，也有三分之一的分析師預(yù)計(jì)日本會(huì)加息，他們指出日元持續(xù)走弱，央行不能承受日元因不采取行動(dòng)而再次貶值。

??經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，由于消費(fèi)者支出疲軟，日本政府將本財(cái)年的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)下調(diào)至0.9%。日本央行還可能將本財(cái)年的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從0.8%下調(diào)至0.5%左右，這主要是因?yàn)楸驹略缧r(shí)候?qū)?guó)內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)進(jìn)行了修訂。GDP數(shù)據(jù)顯示，截至3月底的四個(gè)季度中，消費(fèi)者支出均出現(xiàn)下降。官員們認(rèn)為下周沒有必要對(duì)通脹預(yù)測(cè)做出重大改變。

??隨著日本央行政策會(huì)議的臨近，所有的目光都集中在日本央行如何平衡其貨幣政策，以應(yīng)對(duì)疲軟的消費(fèi)者支出和持續(xù)的通脹壓力。央行官員們必須在維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和支持日元之間找到微妙的平衡點(diǎn)。他們的決策不僅將影響日本的經(jīng)濟(jì)前景，也可能對(duì)全球金融市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。