??北京時間7月24日(周三)21:45，加拿大央行將舉行利率決議。據(jù)掉期交易員稱，預(yù)計加拿大央行周三將連續(xù)第二次降息25個基點，將利率降至4.50%；隔夜指數(shù)(OIS)市場反映出央行降息的可能性為95%，全年的降息幅度約為62個基點(略高于兩次降息)。

??在最新數(shù)據(jù)發(fā)布之前，由于交易者做空加元，美元兌加元可能連續(xù)第二周上漲。在市場參與者尋求洞悉未來寬松周期之際，前瞻指引對此次會議至關(guān)重要。盡管如此，一些人聲稱加拿大GDP和通脹預(yù)測不太可能有太大變化，新聞發(fā)布會可能會重復(fù)加拿大經(jīng)濟正在降溫，央行的利率決定都是在一次又一次的會議上做出的，并重申加拿大央行在政策利差上還沒有接近低于美聯(lián)儲的極限——市場預(yù)計美聯(lián)儲9月份將降息25個基點。

??通脹與就業(yè)數(shù)據(jù)降溫

?? ?數(shù)據(jù)更新是在更冷的數(shù)據(jù)之后，特別是通貨膨脹和就業(yè)數(shù)據(jù)。整體消費物價指數(shù)（CPI）顯示，6月通脹壓力比預(yù)期放緩，從5月的+2.9%（普遍預(yù)期為+2.8）降至+2.7%。 最新數(shù)據(jù)顯示，通脹率在中國央行1%-3%的目標區(qū)間的上邊界徘徊，在+2.9% - +2.7%之間波動，這是今年年初以來的情況。 6月份，加拿大央行兩項核心指標的平均值也略微放緩至+2.75%。

??在就業(yè)方面，6月失業(yè)率升至6.4%，為2022年初以來的最高水平，就業(yè)變化下降了- 1400。加拿大今年的經(jīng)濟活動也依然微不足道。 加拿大統(tǒng)計局的最新數(shù)據(jù)顯示，4月實際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長0.3%，與3月持平。 就第一季數(shù)據(jù)而言，實際GDP成長了0.4%; 此前，2023年第四季的數(shù)據(jù)持平。

??最新的第二季商業(yè)前景調(diào)查發(fā)現(xiàn)，與上一季相比，企業(yè)的信心保持不變。 依賴非必需品銷售的公司注意到銷售活動的疲軟，盡管考慮到加拿大人口的增長——該國人口最近達到了自1957年以來的最高水平——與更重要的非必需品相關(guān)的公司的銷售額有所增加。 該報告還表示，企業(yè)預(yù)計今年通脹放緩，并補充說：「報告勞動力短缺的企業(yè)比例接近調(diào)查低點。

??市場預(yù)期

??據(jù)掉期交易員稱，預(yù)計加拿大央行將在明天的會議上連續(xù)第二次下調(diào)隔夜利率25個基點，使其降至4.50%; 隔夜指數(shù)（OIS）市場反映出美聯(lián)儲降息的可能性為95%，全年的降息幅度約為62個基點（略高于兩次降息）。

??減息不太可能對市場產(chǎn)生太大影響，因為減息在很大程度上已被市場消化。 然而，根據(jù)彭博社的調(diào)查和路透社的調(diào)查，對降息的預(yù)期并不一致。

??加拿大央行面臨雙重風險

??加拿大央行面臨雙重風險。一方面，盡管加拿大6月的總體通脹指標有所放緩，但核心通脹指標依然頑固。另一方面，加拿大的抵押貸款持有者仍需在更高的利率下續(xù)簽合同，而加拿大政府努力限制臨時移民將使消費者面臨物價壓力。

??Manulife經(jīng)濟學家Dominique Lapointe在電子郵件中表示：“只要反通脹進程持續(xù)，加拿大央行就有實現(xiàn)軟著陸的狹窄路徑，但這要求他們繼續(xù)降息。”

??對麥克勒姆來說，賭注很高，他曾因在2020年向加拿大人承諾利率將在“很長一段時間”內(nèi)保持低位而受到批評，之后又因通脹飆升時推遲加息步伐而備受指責。但在上個月引領(lǐng)同行降息時，麥克勒姆表現(xiàn)出了信心，周三他可能會重申，只要價格壓力持續(xù)減弱，進一步降息的可能性就存在。

??加拿大央行還將發(fā)布新一輪的經(jīng)濟預(yù)測，這些預(yù)測可能與彭博社調(diào)查中分析師的低調(diào)樂觀態(tài)度相符。他們預(yù)計，總體通脹將從目前的2.7%年化速度放緩，到2025年底達到央行2%的目標，屆時經(jīng)濟也將以2%的年率增長。

??美元/加元技術(shù)走勢分析

??在最新數(shù)據(jù)發(fā)布之前，由于交易者做空加元，加元兌美元可能連續(xù)第二周下跌。 在市場參與者尋求洞悉未來寬松周期之際，前瞻指引對此會議至關(guān)重要。 盡管如此，有些人聲稱GDP和通脹預(yù)測不太可能有太大變化，新聞發(fā)布會可能會重復(fù)加拿大經(jīng)濟正在降溫，央行的利率決定都是在一次又一次的會議上做出的，并重申加拿大央行在政策利差上還沒有接近低于美聯(lián)儲（Fed）的極限-市場預(yù)計聯(lián)準會9月將降息25個基點。

??從下面的美元/加元日線圖可以看出，自5月初以來，買方和賣方分別在支撐位和阻力位1.3615加元和1.3775加元之間受到限制。 你也會注意到，該貨幣對最近觸及了上述區(qū)間的上邊界，截至撰寫本文時，它幾乎沒有表現(xiàn)出看跌的壓力。 受明天加拿大央行比預(yù)期更為溫和的影響，該貨幣對將突破至上行，這讓人們看到了2023年11月10日的高點1.3855加元和2024年4月的高點1.3846加元。話雖如此，強勁的推高可能會看到這些峰值被吞沒，阻力位位于1.3881的兩個峰值上方。
??機構(gòu)觀點

??1、豐業(yè)銀行：美元兌加元可能延伸至重新測試1.39+區(qū)域

??中國人民銀行出人意料地下調(diào)了7天逆回購利率，這是一年來的首次下調(diào)。 加元本周的焦點集中在周三加央行的政策決定上，目前或多或少已經(jīng)完全計入了降息25個基點的因素加元在本月初未能突破1.36后一路下滑，在過去八個交易日中僅有一個交易日出現(xiàn)上漲。 美元漲勢目前仍受限于1.3750附近，但若突破1.3750，則表示短期內(nèi)將進一步升至1.38區(qū)域，支撐位為1.3650/75。

??2、市場可能高估加拿大央行降息的可能性

??市場預(yù)計，加拿大央行周三會議降息的可能性接近85%。但分析機構(gòu)表示加拿大央行維持利率不變的可能性略高。在6月5日的會議上，加拿大央行指出四種通脹指標都朝著2.0%的目標邁進了一步。然而，自那以來，這些指標停滯不前。此外，失業(yè)率正在上升，這在很大程度上是由于勞動力增長速度超過了招聘速度，而不是因為持續(xù)的裁員，因為裁員會導致迅速降息。機構(gòu)預(yù)計，由于加拿大央行與其他主要央行的分歧只有一點點，該行可能會擔心加元走軟會加劇未來的通脹壓力。因此，在9月份恢復(fù)降息之前，加拿大央行有可能在7月份謹慎按兵不動。
? ? ?（亞匯網(wǎng)編輯：小七）