**萬科債市風(fēng)云：2025年到期債券成焦點(diǎn)**

**導(dǎo)語：**

房地產(chǎn)巨頭萬科企業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“萬科”）近期債市風(fēng)云再起，2025年到期的一筆美元債券成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。該筆債券規(guī)模龐大，且正值萬科面臨流動(dòng)性壓力之際，其償還能力引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂。

**債券概況：**

萬科發(fā)行的2025年到期美元債券代碼為“11萬科01”，總規(guī)模為5億美元，票面利率為4.875%，于2015年發(fā)行。該筆債券將于2025年12月到期，目前距離到期僅剩不到三年時(shí)間。

**市場(chǎng)擔(dān)憂：**

市場(chǎng)對(duì)萬科2025年到期美元債券償還能力的擔(dān)憂主要源于以下幾個(gè)方面：

* **流動(dòng)性壓力：**萬科近年來面臨較大的流動(dòng)性壓力，2022年上半年，其合約銷售金額同比下降約32%，回款率亦有所下降。
* **融資受限：**房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷，萬科融資渠道受限，再融資難度加大。
* **債務(wù)規(guī)模龐大：**截至2022年6月底，萬科總債務(wù)規(guī)模已超過6000億元人民幣，其中有息負(fù)債約4000億元人民幣。

**萬科應(yīng)對(duì)：**

針對(duì)市場(chǎng)擔(dān)憂，萬科已采取一系列措施應(yīng)對(duì)：

* **積極銷售：**加大銷售力度，加快回款速度，以改善流動(dòng)性。
* **優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)：**通過發(fā)行中期票據(jù)、ABS等方式，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，降低融資成本。
* **資產(chǎn)處置：**出售部分非核心資產(chǎn)，回籠資金。

**市場(chǎng)分析：**

對(duì)于萬科2025年到期美元債券的償還能力，市場(chǎng)分析人士觀點(diǎn)不一：

* **樂觀派認(rèn)為：**萬科作為龍頭房企，擁有較強(qiáng)的品牌影響力和市場(chǎng)地位，其基本面仍較穩(wěn)健，且已采取措施應(yīng)對(duì)流動(dòng)性壓力，有望順利償還債務(wù)。
* **悲觀派認(rèn)為：**房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷，萬科流動(dòng)性壓力較大，再融資困難，償還債務(wù)存在不確定性。

**監(jiān)管關(guān)注：**

萬科債市風(fēng)云也引起了監(jiān)管部門的關(guān)注。近日，中國證監(jiān)會(huì)已約談萬科，要求其加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，提高信息披露透明度。

**影響展望：**

萬科2025年到期美元債券的償還情況將對(duì)萬科的債務(wù)結(jié)構(gòu)、融資成本和市場(chǎng)信心產(chǎn)生重大影響。如果萬科順利償還債務(wù)，將提振市場(chǎng)信心，改善其融資環(huán)境。反之，如果萬科出現(xiàn)違約，將對(duì)整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)債市造成負(fù)面沖擊。

**結(jié)語：**

萬科2025年到期美元債券的償還能力備受市場(chǎng)關(guān)注，其背后反映了房地產(chǎn)行業(yè)面臨的流動(dòng)性壓力和融資困境。萬科已采取措施應(yīng)對(duì)，但市場(chǎng)依然存在擔(dān)憂。監(jiān)管部門的關(guān)注也表明，債市風(fēng)險(xiǎn)已引起重視。萬科2025年到期美元債券的償還情況將對(duì)萬科自身和整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。