**利率新基調(diào)：解析五年期貸款基準(zhǔn)利率調(diào)整背后**

中國銀行業(yè)近期一項新舉措引發(fā)市場關(guān)注。多家銀行陸續(xù)收到通知，調(diào)整住房貸款執(zhí)行利率，轉(zhuǎn)而使用新的貸款基準(zhǔn)利率。這一變化，折射出中國當(dāng)下利率政策的新動向。

此次調(diào)整主要針對個人住房貸款，利率參照的基準(zhǔn)，從原來的“央行公布的一年期貸款基準(zhǔn)利率”改為“最近一個月相應(yīng)期限的貸款市場報價利率(LPR)”。以廣為使用的五年期以上貸款為例，其計算將以最近一個月的五年期LPR為基準(zhǔn)加點。

這一變化看似不甚起眼，卻傳遞出中國利率政策的新信號。

**何為LPR？**

要理解此次調(diào)整，需先了解何為LPR。

LPR的中文全稱為“貸款市場報價利率”，其本質(zhì)上是銀行業(yè)金融機構(gòu)對其最優(yōu)質(zhì)客戶執(zhí)行的貸款利率。

LPR由兩個部分組成：一是各銀行自己的報價，二是央行的計算。銀行根據(jù)自身資金成本、市場供求、風(fēng)險溢價等因素，在每個工作日早上9點前，向央行報出他們執(zhí)行的貸款利率，然后央行去掉最高和最低報價后，算出平均值，并在當(dāng)日9:30公布。

LPR有多個期限品種，目前包括1個月、3個月、6個月、1年、3年、5年六個品種，代表了未來不同期限的貸款利率走向。

**LPR如何影響個人住房貸款？**

此次個人住房貸款利率調(diào)整，與LPR掛鉤。以往，個人住房貸款利率是以央行公布的一年期貸款基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)，進行浮動計算。調(diào)整后，變?yōu)橐訪PR為基準(zhǔn)加點形成。

以五年期以上貸款為例，此前銀行執(zhí)行的利率為：央行公布的一年期貸款基準(zhǔn)利率4.9%上浮一定比例，如上浮10%，則實際執(zhí)行利率為5.39%。

調(diào)整后，變?yōu)橐宰罱粋€月的五年期LPR為基準(zhǔn)加點。如2019年8月20日5年期LPR為4.85%，若上浮10%，則實際執(zhí)行利率為5.335%，比此前有所下降。

這意味著，在LPR利率未發(fā)生變化的前提下，個人住房貸款的實際執(zhí)行利率會較此前有所降低。

**為何選擇LPR？**

LPR改革，是深化利率市場化改革的重要一步。

改革前，雖然銀行貸款利率可上浮，但基準(zhǔn)利率多年未動，導(dǎo)致貸款利率實際并未反映市場變化。

改革后，LPR由各銀行根據(jù)自身資金成本、市場供求、風(fēng)險溢價等因素自報，更能反映市場真實水平。同時，央行通過公布LPR引導(dǎo)銀行報價，能夠更加有效地傳導(dǎo)貨幣政策，對銀行的利率設(shè)定產(chǎn)生影響。

此次個人住房貸款利率與LPR掛鉤，體現(xiàn)出LPR改革的持續(xù)深化。

**如何影響購房者？**

對于購房者而言，個人住房貸款利率調(diào)整將產(chǎn)生直接影響。

首先，貸款成本將有所下降。以貸款金額100萬元、期限25年、上浮10%為例，改革前購房者需支付的利息總額為61.56萬元，改革后需支付的利息總額為60.69萬元，減少0.87萬元。

其次，貸款資格有所變化。由于實際執(zhí)行利率下降，部分此前不具備貸款資格的購房者，可能重新獲得貸款機會。

最后，貸款利率將更加透明。以往，各銀行根據(jù)自身情況，對貸款利率上浮比例進行調(diào)整，購房者需向銀行咨詢具體利率。改革后，購0.87萬元。

其次，貸款資格有所變化。由于實際執(zhí)行利率下降，部分此前不具備貸款資格的購房者，可能重新獲得貸款機會。

最后，貸款利率將更加透明。以往，各銀行根據(jù)自身情況，對貸款利率上浮比例進行調(diào)整，購房者需向銀行咨詢具體利率。改革后，購房者可根據(jù)最新LPR直接計算貸款利率，更加透明直觀。

**如何影響樓市？**

對于樓市而言，此次利率調(diào)整或?qū)a(chǎn)生一定影響。

首先，有利于穩(wěn)定市場預(yù)期。在LPR改革前，市場普遍預(yù)期貸款基準(zhǔn)利率將有所下調(diào)。此次改革后，貸款利率與LPR掛鉤，LPR每月公布，調(diào)整更加靈活，有助于穩(wěn)定市場預(yù)期，減少不確定性。

其次，體現(xiàn)“房住不炒”原則。此次改革，并未改變“房住不炒”的大方向，而是通過降低貸款實際利率，減輕剛需購房者的負(fù)擔(dān)，體現(xiàn)了“堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位”的精神。

最后，或?qū)⒋龠M樓市健康發(fā)展。改革后，貸款利率將更加貼近市場真實水平，有利于促進房地產(chǎn)市場健康發(fā)展，引導(dǎo)樓市回歸居住屬性。

**如何影響銀行？**

對于銀行而言，此次利率調(diào)整的影響不容小覷。

首先，貸款定價能力增強。改革前，各銀行貸款利率基本一致，改革后，銀行可根據(jù)自身情況進行調(diào)整，貸款定價能力得到增強。

其次，對銀行經(jīng)營產(chǎn)生影響。由于實際執(zhí)行利率下降，或?qū)︺y行的利息收入產(chǎn)生影響。但同時，改革后銀行的貸款定價能力增強，貸款業(yè)務(wù)競爭力提升，或?qū)⑽嗫蛻?，提升銀行整體競爭力。

最后，推動銀行轉(zhuǎn)型發(fā)展。改革后，銀行的貸款業(yè)務(wù)將更加貼近市場，有利于推動銀行轉(zhuǎn)變經(jīng)營思路，提升風(fēng)險管理能力，促進銀行轉(zhuǎn)型發(fā)展。

**未來利率政策走向如何？**

此次利率調(diào)整，傳遞出中國利率政策的新基調(diào)。

首先，利率市場化改革持續(xù)深化。LPR改革，是利率市場化改革的重要一步，未來改革將持續(xù)推進，包括LPR報價機制、利率走廊等方面，都有望繼續(xù)完善。

其次，貨幣政策傳導(dǎo)更加有效。通過LPR改革，央行對貸款利率的影響將更加直接有效，利率傳導(dǎo)機制將更加順暢，有助于貨幣政策更加精準(zhǔn)有效地實施。

最后，服務(wù)實體經(jīng)濟能力提升。利率市場化改革持續(xù)深化，將進一步降低實體經(jīng)濟融資成本，提升服務(wù)實體經(jīng)濟的能力，為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展保駕護航。

**市場預(yù)期如何？**

市場普遍認(rèn)為，此次利率調(diào)整，體現(xiàn)了中國深化利率市場化改革的決心，將促進貸款利率更加貼近市場真實水平，提高貨幣政策傳導(dǎo)效率。

同時，市場預(yù)期LPR改革將持續(xù)推進，包括擴大LPR應(yīng)用范圍、完善LPR報價機制等，從而進一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道，引導(dǎo)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟，降低實體經(jīng)濟融資成本。

此外，市場也關(guān)注下一步央行是否會通過降低MLF利率，以帶動LPR利率下降，進而降低實體經(jīng)濟融資成本。

**如何看待中國利率政策？**

中國利率政策的調(diào)整，體現(xiàn)了深化改革、服務(wù)實體經(jīng)濟的大方向。

近年來，中國堅持穩(wěn)健的貨幣政策，不斷深化利率市場化改革，包括推進LPR改革、完善利率走廊等，持續(xù)推動貸款利率市場化，提升貨幣政策傳導(dǎo)效率。

同時，中國也通過多種方式降低實體經(jīng)濟融資成本，包括定向降準(zhǔn)、加大再貸款再貼現(xiàn)力度、鼓勵銀行壓縮利潤等，多措并舉解決融資難融資貴問題。

未來，中國將繼續(xù)深化利率市場化改革，不斷完善貨幣政策傳導(dǎo)機制，提升服務(wù)實體經(jīng)濟的能力，為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造適宜的貨幣金融環(huán)境。

**結(jié)束語**

此次個人住房貸款利率調(diào)整，傳遞出中國利率政策的新信號。LPR改革的持續(xù)深化，體現(xiàn)了中國堅持市場化改革、服務(wù)實體經(jīng)濟的決心。未來，中國將繼續(xù)深化改革，不斷完善貨幣政策傳導(dǎo)機制，為經(jīng)濟高高質(zhì)量發(fā)展保駕護航。