## 銀行貸款利率新規(guī)：一年期利率調(diào)至新低，鼓勵(lì)信貸投放穩(wěn)經(jīng)濟(jì)

在穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤的關(guān)鍵時(shí)刻，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，再次成為金融政策發(fā)力的重點(diǎn)。

日前，中國(guó)人民銀行宣布，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，2022年6月15日將進(jìn)行4000億元人民幣中期借貸便利（MLF）操作，同時(shí)下調(diào)MLF利率10個(gè)基點(diǎn)。這意味著，一年期MLF利率從2.85%下調(diào)至2.75%。

MLF利率下調(diào)，將帶動(dòng)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）下行。LPR是銀行給商業(yè)性貸款定價(jià)的參考基準(zhǔn)，它包括一年期和五年期以上兩個(gè)品種，分別與MLF利率掛鉤。在MLF利率下調(diào)后，6月20日公布的新一期LPR將大概率同步下調(diào)，其中，一年期LPR利率或?qū)⑼黄?.7%。

這將是LPR利率自2019年8月改革以來(lái)的新低。

### 一年期利率調(diào)至新低，五年期利率保持不變

在MLF利率下調(diào)后，銀行業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期，6月20日公布的新一期LPR利率將大概率同步下調(diào)。

根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，MLF利率每調(diào)整一次，LPR利率都會(huì)跟隨調(diào)整。在MLF利率下調(diào)后，銀行資金成本下降，在計(jì)算LPR加點(diǎn)時(shí)，銀行有更大空間下調(diào)報(bào)價(jià)，從而帶動(dòng)LPR利率下行。

從加點(diǎn)幅度來(lái)看，當(dāng)前一年期LPR利率比MLF利率高30個(gè)基點(diǎn)，在MLF利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)后，預(yù)計(jì)一年期LPR利率將同步下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，即從3.8%降至3.7%。

五年期以上LPR利率則預(yù)計(jì)保持不變，仍為4.45%。

自2022年以來(lái)，LPR利率已經(jīng)多次下調(diào)。此前，在1月、2月、3月和5月，一年期LPR利率已經(jīng)分別下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)、10個(gè)基點(diǎn)、20個(gè)基點(diǎn)和15個(gè)基點(diǎn)，五年期以上LPR利率分別下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)、10個(gè)基點(diǎn)、20個(gè)基點(diǎn)和15個(gè)基點(diǎn)。

### LPR利率下調(diào)，將如何影響貸款者？

LPR利率下調(diào)，將直接影響到商業(yè)性貸款。

對(duì)企業(yè)貸款而言，LPR利率下調(diào)，將直接降低企業(yè)的融資成本，減輕企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，讓企業(yè)有更多資金用于擴(kuò)大生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)，從而支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

對(duì)個(gè)人貸款而言，LPR利率下調(diào)，將直接影響到與LPR利率掛鉤的個(gè)人商業(yè)性貸款，尤其是個(gè)人住房貸款。

對(duì)準(zhǔn)備購(gòu)房的居民而言，LPR利率下調(diào)，意味著房貸利率也會(huì)隨之下降，購(gòu)房成本有所降低。以貸款100萬(wàn)元、期限20年、等額本息還款方式計(jì)算，LPR利率下調(diào)后，每月可減少月供約60元，20年可減少利息支出共約1.44萬(wàn)元。

### 為何再次下調(diào)MLF利率？

在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，為何再次下調(diào)MLF利率？

業(yè)內(nèi)人士分析，主要有三方面原因。

首先，MLF利率下調(diào)，是落實(shí)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議精神，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的重要舉措。6月8日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署進(jìn)一步推動(dòng)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，確定政策性開發(fā)性金融工具支持重大項(xiàng)目建設(shè)的舉措，促進(jìn)投資有效擴(kuò)大，帶動(dòng)就業(yè)和消費(fèi)恢復(fù)。會(huì)議提出，對(duì)中小微企業(yè)和個(gè)體工商戶貸款、貨車車貸、商業(yè)房貸、消費(fèi)貸等實(shí)施降準(zhǔn)，引導(dǎo)銀行降低貸款利率。

其次，MLF利率下調(diào)，也是應(yīng)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的必要舉措。當(dāng)前，受疫情和外部環(huán)境影響，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，需要金融政策加大力度，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

再次，MLF利率下調(diào)，也是與當(dāng)前通脹水平和市場(chǎng)預(yù)期相適應(yīng)的選擇。當(dāng)前，我國(guó)通脹水平整體可控，市場(chǎng)預(yù)期穩(wěn)定，為MLF利率下調(diào)創(chuàng)造了條件。

### MLF利率下調(diào)，將如何影響市場(chǎng)？

MLF利率下調(diào)，將通過(guò)LPR利率下調(diào)，直接影響到貸款者的融資成本，同時(shí)，也將對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生一系列連鎖反應(yīng)。

對(duì)債券市場(chǎng)而言，MLF利率下調(diào)，將對(duì)債券收益率產(chǎn)生向下引導(dǎo)作用，帶動(dòng)債券收益率下行，提升債券市場(chǎng)投資吸引力。

對(duì)股票市場(chǎng)而言，MLF利率下調(diào)，將降低企業(yè)融資成本，改善企業(yè)盈利，提升股票市場(chǎng)投資吸引力。

對(duì)人民幣匯率而言，ML，F(xiàn)利率下調(diào)，或?qū)?dǎo)致人民幣匯率短期承壓，但不會(huì)改變?nèi)嗣駧艆R率基本穩(wěn)定、雙向波動(dòng)的總體格局。

### 如何發(fā)揮好信貸政策作用，加大信貸投放力度？

在MLF利率下調(diào)，引導(dǎo)LPR利率下行，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的同時(shí)，如何進(jìn)一步發(fā)揮好信貸政策作用，加大信貸投放力度，也是穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的重要課題。

業(yè)內(nèi)人士分析，在總量上，要充分發(fā)揮貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革效能，發(fā)揮存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制作用，推動(dòng)降低貸款成本。在結(jié)構(gòu)上，要繼續(xù)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微企業(yè)、鄉(xiāng)村振興、綠色發(fā)展等領(lǐng)域的支持力度。

同時(shí)，要進(jìn)一步提高金融服務(wù)效率。深化線上線下融合，簡(jiǎn)化辦貸手續(xù)，縮短辦理時(shí)限，更好滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求。

此外，還要進(jìn)一步加強(qiáng)預(yù)期引導(dǎo)。加強(qiáng)與社會(huì)各界的溝通，及時(shí)回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切，營(yíng)造良好預(yù)期。

業(yè)內(nèi)人士表示，在穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤的關(guān)鍵時(shí)刻，金融政策將持續(xù)發(fā)力，預(yù)計(jì)下半年信貸投放力度將進(jìn)一步加大，信貸總量有望超過(guò)去年，為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤提供有力支撐。