# 工行信貸調(diào)息，釋放哪些信號？ #

## ———市場利率上行，存款利率或?qū)⒏M上調(diào)——##

在經(jīng)歷了一段時間的“降息”風潮后，市場利率近期開始出現(xiàn)上行趨勢。作為國內(nèi)貸款市場的“風向標”，工行日前上調(diào)了個人住房貸款和個人消費貸款利率，引發(fā)市場廣泛關注。

工行信貸調(diào)息，釋放出哪些信號？這是否意味著市場利率將迎來一輪上行周期？個人和企業(yè)會受到哪些影響？存款利率會否跟進上調(diào)？

**信貸調(diào)息，風向標意義**

工行信貸調(diào)息之所以備受關注，一方面是因為工行在貸款市場的“風向標”意義，另一方面則是因為此次信貸調(diào)息的背景不同于以往。

工行是國內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模最大的商業(yè)銀行，在貸款市場擁有強大的話語權。根據(jù)工行日前公布的數(shù)據(jù)，截至2023年一季度末，工行個人住房貸款余額達6.19萬億元，在五大行中排名第一；個人消費貸款余額達2.06萬億元，僅次于建行，排名第二。

工行在個人住房貸款和個人消費貸款領域的領先地位，使其成為市場信貸需求和供給變化的“晴雨表”。此次工行信貸調(diào)息，釋放出信貸市場正在發(fā)生變化的信號。

**利率上行，趨勢已現(xiàn)**

事實上，不僅是工行，近期多家銀行都對個人住房貸款和個人消費貸款利率進行了上調(diào)。市場利率上行趨勢已經(jīng)出現(xiàn)。

從個人住房貸款來看，目前多家銀行的首套房貸款利率已經(jīng)突破了4.1%，二套房貸款利率突破了4.9%。與去年年底相比，首套房貸款利率上浮了20多個基點，二套房貸款利率上浮了10多個基點。

從個人消費貸款來看，多家銀行也已經(jīng)將基準利率調(diào)整到了5%以上。與去年年底相比，利率水平上浮了20多個基點。

**市場利率上行，原因何在？**

市場利率上行，是多種因素共同作用的結果。

首先，從供給端來看，銀行信貸資源正在變得更加緊缺。今年一季度，銀行業(yè)新增貸款投放創(chuàng)下了歷史同期新高，信貸需求旺盛。但與此同時，銀行可用信貸資源卻在減少。

一是銀行負債端壓力加大。今年一季度，銀行存款增速放緩，存款競爭更加激烈，銀行攬儲成本上升。二是資本金不足。今年一季度，銀行業(yè)新增貸款投放量較大，導致部分銀行資本金消耗過快，需要通過利潤留存等方式補充資本，從而導致可用信貸資源減少。

其次，從需求端來看，信貸需求仍然旺盛。盡管今年一季度，信貸投放量較大，但企業(yè)和個人信貸需求仍然強勁。

企業(yè)信貸需求主要來自基建、制造業(yè)、房地產(chǎn)等領域。一是基建領域，隨著穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，基建項目開工建設提速，企業(yè)信貸需求旺盛。二是制造業(yè)領域，隨著經(jīng)濟復蘇，制造業(yè)企業(yè)擴大生產(chǎn)，信貸需求增加。三是房地產(chǎn)領域，隨著樓市回暖，房企融資需求上升。

個人信貸需求則主要來自購房和消費領域。一是購房需求。今年以來，多地樓市回暖，購房者入市積極性提高，個人購房信貸需求增加。二是消費需求。隨著疫情形勢好轉(zhuǎn)和促消費政策發(fā)力，居民消費意愿增強，個人消費信貸需求回升。

供需兩端因素共同作用，推動了市場利率上行。

**存款利率會否跟進上調(diào)？**

市場利率上行，引發(fā)了人們對存款利率的預期。存款利率會否跟進上調(diào)？

業(yè)內(nèi)人士分析，從以往經(jīng)驗來看，市場利率上行往往會帶動存款利率上浮。一方面，銀行為了吸引存款，會主動上調(diào)存款利率；另一方面，存款利率作為銀行負債端的成本，也會隨著市場利率上行而上升。

但目前來看，存款利率上調(diào)的空間或有限。一是銀行負債端壓力較大，攬儲競爭激烈，銀行讓利空間有限。二是存款利率受政策利率影響較大，而政策利率近期保持穩(wěn)定，存款利率缺乏上調(diào)動力。

**個人和企業(yè)會受到哪些影響？**

市場利率上行，個人和企業(yè)會受到一定影響。

對于個人而言，房貸和消費貸款成本上升，購房和消費支出增加。一是房貸成本上升。房貸利率上行，將增加購房者的購房支出，特別是對于貸款金額較大、貸款期限較長的購房者影響較大。二是消費貸款成本上升。消費貸款利率上行，將增加個人的消費支出，影響個人的消費決策和消費能力。

對于企業(yè)而言，融資成本上升，經(jīng)營壓力增加。一是融資成本上升。市場利率上行，將增加企業(yè)的融資成本，影響企業(yè)的盈利能力和經(jīng)營決策。二是經(jīng)營壓力增加。市場利率上行往往意味著貨幣政策正在收緊，企業(yè)將面臨更嚴格的信貸審核和更緊的貨幣環(huán)境，經(jīng)營壓力增加。

**市場預期，如何穩(wěn)定？**

市場利率上行，引發(fā)了人們對貨幣政策和市場預期的關注。如何穩(wěn)定市場預期，確保經(jīng)濟平穩(wěn)運行？

業(yè)內(nèi)人士分析，在當前穩(wěn)增長背景下，貨幣政策仍將以穩(wěn)為主，不會大幅收緊。一是貨幣政策空間較大。今年一季度，M2增速和社融增速均保持在10%以上，與名義GDP增速基本匹配，貨幣政策仍有較大空間。二是穩(wěn)增長任務艱巨。當前經(jīng)濟恢復勢頭良好，但基礎仍不牢固，需要貨幣政策繼續(xù)發(fā)力支持。

在貨幣政策穩(wěn)健基調(diào)不變的情況下，關鍵是要穩(wěn)定市場預期，引導市場利率平穩(wěn)運行。一是加強預期管理。加強政策溝通，及時回應市場關切，穩(wěn)定市場信心。二是強化政策協(xié)同。加強財政、貨幣、產(chǎn)業(yè)等政策的協(xié)調(diào)配合，形成政策合力，降低市場利率波動。三是完善利率傳導機制。深化利率市場化改革，暢通利率傳導渠道，提升市場利率傳導效率。

**結語**

工行信貸調(diào)息，釋放出市場利率上行信號。在穩(wěn)增長背景下，貨幣政策仍將以穩(wěn)為主，市場利率或?qū)⒂瓉硪惠啘睾蜕闲兄芷?。存款利率或?qū)⑿》M上調(diào)，個人和企業(yè)融資成本將有所上升。關鍵是要穩(wěn)定市場預期，確保經(jīng)濟平穩(wěn)運行，助力實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。