近年來(lái)，隨著投資者對(duì)于金融知識(shí)的不斷提升和信息透明度的增加，越來(lái)越多人開(kāi)始關(guān)注并研究股票市場(chǎng)中各種重要指標(biāo)。其中一個(gè)備受關(guān)注且具有較大影響力的指標(biāo)便是“市盈率”，它被廣泛用于評(píng)估一家公司或整個(gè)行業(yè)在當(dāng)前價(jià)格水平下所呈現(xiàn)出的收益能力。

然而，在談?wù)摰健笆杏省睍r(shí)，我們常常會(huì)聽(tīng)到兩個(gè)概念：“動(dòng)態(tài)市盈率”（PE）和“滾動(dòng)12個(gè)月總體利潤(rùn)/每股基本收入”的比值（TTM）。這兩者之間存在什么樣的差異？為何在實(shí)際應(yīng)用中需要同時(shí)考慮二者？

首先讓我們回顧一下，“動(dòng)態(tài)市盈率”(PE) 是根據(jù)最新可得數(shù)據(jù)計(jì)算而成，并反映了目前所有已公開(kāi)財(cái)務(wù)報(bào)表上披露數(shù)據(jù)情況下企業(yè)未來(lái)可能產(chǎn)生利潤(rùn)變化帶給投資人們預(yù)期收入以及風(fēng)險(xiǎn)程度。由此可見(jiàn)，“動(dòng)態(tài)”的含義意味著該數(shù)值將隨時(shí)間推移而發(fā)生變化。

與之相對(duì)的是“滾動(dòng)12個(gè)月總體利潤(rùn)/每股基本收入”的比值（TTM）。這一指標(biāo)則通過(guò)將過(guò)去12個(gè)月內(nèi)企業(yè)實(shí)際產(chǎn)生的利潤(rùn)除以發(fā)行在市場(chǎng)上所有普通股數(shù)目，從而計(jì)算出公司平均每股盈余。由于其采用了歷史數(shù)據(jù)，并不會(huì)隨著時(shí)間推移而變化。

那么為何需要同時(shí)考慮兩者呢？答案就在于它們各自所反映的信息有別。PE代表著投資人對(duì)未來(lái)可能獲得回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)程度的預(yù)期；然而，在現(xiàn)實(shí)中我們常常無(wú)法準(zhǔn)確把握到未來(lái)情況，因此靜態(tài)地觀察一個(gè)特定時(shí)點(diǎn)下PE并不能完全準(zhǔn)確地評(píng)估一家公司或整個(gè)行業(yè)潛力。相較之下，TTM更加客觀且穩(wěn)定，能夠提供更多關(guān)于過(guò)去經(jīng)營(yíng)狀況及質(zhì)量方面的信息。

進(jìn)一步說(shuō)，“動(dòng)態(tài)市盈率”(PE)還可以分解成其他維度進(jìn)行分析：例如PEG (Price/Earnings to Growth ratio)，該比率衍生自 PE 與年復(fù)合增長(zhǎng)率(PGR) 的商數(shù), 可以幫助判斷當(dāng)前價(jià)格是否低估或高估; 同樣還有 Shiller P/E Ratio, 該比率是由諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主羅伯特·希勒提出的，它將當(dāng)前股價(jià)與過(guò)去10年平均利潤(rùn)進(jìn)行對(duì)比來(lái)評(píng)估市場(chǎng)是否被高估或低估。

雖然PE和TTM都有其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)和局限性，但在實(shí)際投資中我們往往需要綜合考量?jī)烧?，并結(jié)合其他因素如行業(yè)前景、公司競(jìng)爭(zhēng)力等多個(gè)指標(biāo)一同分析。只有通過(guò)深入了解并全面把握這些數(shù)據(jù)，在決策時(shí)才能更加客觀明智地判斷一個(gè)企業(yè)或整個(gè)市場(chǎng)的潛力以及風(fēng)險(xiǎn)。

總而言之，“動(dòng)態(tài)市盈率”(PE) 和“滾動(dòng)12個(gè)月總體利潤(rùn)/每股基本收入”的比值(TTM) 是衡量一家公司或整個(gè)行業(yè)未來(lái)可能產(chǎn)生回報(bào)和現(xiàn)階段經(jīng)營(yíng)情況的重要參考指標(biāo)。二者各自反映不同層面上關(guān)鍵信息，同時(shí)也具備著相應(yīng)的優(yōu)點(diǎn)與局限性。對(duì)于投資人而言，在做出最終決策之前需充分理解并權(quán)衡兩種指標(biāo)所傳遞的意義，并輔以其他相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行多方位、全角度地分析，從而作出更準(zhǔn)確的判斷和決策。