**一輪牛熊轉(zhuǎn)換，股市十年沉浮**

十年一瞬，彈指之間。倏忽間，資本市場(chǎng)已走過(guò)十年風(fēng)雨。十年，在歷史的長(zhǎng)河中只是短暫一瞬，卻足以讓一個(gè)行業(yè)涅槃重生，讓一座城市蓬勃生長(zhǎng)，也足以讓無(wú)數(shù)投資者經(jīng)歷了悲歡離合。這十年，是中國(guó)資本市場(chǎng)改革發(fā)展的十年，是股市波瀾壯闊、跌宕起伏的十年。這十年，有過(guò)千股競(jìng)發(fā)的繁榮，也有過(guò)股災(zāi)的至暗時(shí)刻；有過(guò)“熔斷”的短暫驚魂，也有過(guò)科創(chuàng)板開(kāi)板、注冊(cè)制改革的資本盛宴。這十年，有人在股市中實(shí)現(xiàn)了財(cái)富自由，也有人在股海中折戟沉沙。這一路，有過(guò)多少風(fēng)雨兼程，有過(guò)多少潮起潮落，有過(guò)多少故事，有過(guò)多少傳奇。

十年前，中國(guó)股市正處于一片繁華盛世之中。那時(shí)的股市，仿佛是一臺(tái)不斷加速的印鈔機(jī)，吸引著無(wú)數(shù)懷揣致富夢(mèng)想的投資者涌入。從2005年開(kāi)始，中國(guó)股市開(kāi)啟了一輪長(zhǎng)達(dá)五年的大牛市，上證綜指從1000點(diǎn)出發(fā)，一路高歌猛進(jìn)，至2007年攀上6124點(diǎn)的巔峰，漲幅高達(dá)500%。那是股市最為火熱的時(shí)代，全民炒股的熱潮席卷全國(guó)，股民們摩拳擦掌，券商們賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，就連菜市場(chǎng)的阿姨們都在討論股市行情。股市造富的神話(huà)在人們的茶余飯后不斷上演，仿佛每一個(gè)投入股市的人，都能收獲財(cái)富自由的美好未來(lái)。

然而，盛極而衰，正所謂“物極必反”，股市的高歌猛進(jìn)終究掩蓋不了泡沫膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。2008年，美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)，全球金融市場(chǎng)受到重創(chuàng)，中國(guó)股市也未能獨(dú)善其身。受外部環(huán)境影響，再加上自身存在估值泡沫，A股市場(chǎng)從2008年開(kāi)始進(jìn)入漫長(zhǎng)的熊市之旅。如果說(shuō)2008年的下跌只是股市的一次短暫調(diào)整，那么2015年的股災(zāi)則讓無(wú)數(shù)股民們經(jīng)歷了財(cái)富蒸發(fā)的至暗時(shí)刻。2015年6月，股市出現(xiàn)斷崖式下跌，上證綜指從5178點(diǎn)一路下挫至2850點(diǎn)，短短一個(gè)月時(shí)間跌幅超過(guò)40%，無(wú)數(shù)股民的賬戶(hù)成為一片“紅色海洋”。那段時(shí)間，股民們的心情如同坐過(guò)山車(chē)一般跌宕起伏，市場(chǎng)恐慌情緒蔓延，股市仿佛成為了一場(chǎng)噩夢(mèng)，讓人心驚膽戰(zhàn)。

股災(zāi)的慘痛經(jīng)歷讓監(jiān)管層下定決心對(duì)股市進(jìn)行深刻的供給側(cè)改革。2015年年底，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”這一概念，中國(guó)資本市場(chǎng)也正式開(kāi)啟了以注冊(cè)制改革為核心的全面深化改革之路。此后，新股發(fā)行常態(tài)化、退市制度不斷完善、監(jiān)管制度逐步健全、投資者保護(hù)力度加大，資本市場(chǎng)生態(tài)不斷優(yōu)化。在經(jīng)歷了2016年的震蕩調(diào)整后，A股市場(chǎng)在2017年迎來(lái)了一輪新的牛市行情。這一次，股市的上漲建立在更為扎實(shí)的經(jīng)濟(jì)基本面之上，也建立在監(jiān)管更加健全、市場(chǎng)化改革不斷深化的基礎(chǔ)上。

這一輪牛市，最大的特點(diǎn)就是慢牛長(zhǎng)牛，行情持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，市場(chǎng)熱度相對(duì)溫和，但個(gè)股表現(xiàn)卻極為活躍。在慢牛行情中，一批優(yōu)質(zhì)的白馬股脫穎而出，成為股市中堅(jiān)力量。與此同時(shí)，以創(chuàng)業(yè)板為代表的小盤(pán)股、題材股也開(kāi)始受到市場(chǎng)追捧，市場(chǎng)風(fēng)格逐漸轉(zhuǎn)變，價(jià)值投資的理念逐漸深入人心。慢牛行情中，機(jī)構(gòu)投資者的力量逐漸壯大，外資流入也成為一大亮點(diǎn)。隨著MSCI等國(guó)際主流指數(shù)公司開(kāi)始納入A股，以及滬港通、深港通等互聯(lián)互通機(jī)制的建立，境外資金流入A股市場(chǎng)的渠道不斷拓寬，A股市場(chǎng)的國(guó)際化程度不斷提升。

在資本市場(chǎng)改革不斷深化的背景下，2018年11月，科創(chuàng)板正式開(kāi)板，成為中國(guó)資本市場(chǎng)改革史上的里程碑事件?？苿?chuàng)板開(kāi)板，不僅拓寬了科技創(chuàng)新企業(yè)的融資渠道，也成為注冊(cè)制改革的試驗(yàn)田，為后續(xù)創(chuàng)業(yè)板、全市場(chǎng)的注冊(cè)制改革提供了寶貴經(jīng)驗(yàn)。2020年，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革正式落地，進(jìn)一步激發(fā)了市場(chǎng)活力。2022年，北交所開(kāi)市運(yùn)營(yíng)，多層次資本市場(chǎng)建設(shè)再上新臺(tái)階。注冊(cè)制改革不斷推進(jìn)，讓更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)能夠更快、更便捷地進(jìn)入資本市場(chǎng)，也讓資本市場(chǎng)更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，助力中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

十年股市沉浮，不僅見(jiàn)證了無(wú)數(shù)投資者的悲歡離合，也見(jiàn)證了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展。這十年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量不斷躍升，從2012年突破50萬(wàn)億元，到2021年突破114萬(wàn)億元，連續(xù)多年穩(wěn)居世界第二大經(jīng)濟(jì)體。中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，新動(dòng)能新產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，中國(guó)制造、中國(guó)創(chuàng)造、中國(guó)建造走出國(guó)門(mén)，中國(guó)正在向著制造強(qiáng)國(guó)、科技強(qiáng)國(guó)不斷邁進(jìn)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健發(fā)展，為資本市場(chǎng)提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，也讓資本市場(chǎng)更有底氣去迎接挑戰(zhàn)，把握機(jī)遇。

十年股市沉浮，也是監(jiān)管制度不斷完善、市場(chǎng)生態(tài)不斷優(yōu)化的十年。這十年，監(jiān)管層不斷強(qiáng)化市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)，完善多層次資本市場(chǎng)體系，健全市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制，加強(qiáng)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防控，資本市場(chǎng)法規(guī)體系不斷健全，市場(chǎng)監(jiān)管效能不斷提升。從新證券法實(shí)施，到注冊(cè)制改革深入推進(jìn)，從退市制度不斷完善，到投資者保護(hù)力度加大，從嚴(yán)監(jiān)管、長(zhǎng)效機(jī)制的建立，讓資本市場(chǎng)生態(tài)不斷凈化，市場(chǎng)信心不斷增強(qiáng)。監(jiān)管制度的完善，不僅讓股市這艘大船在風(fēng)雨中行穩(wěn)致遠(yuǎn)，也讓投資者權(quán)益得到更好保護(hù)，讓市場(chǎng)各方能夠各盡其責(zé)、各展所長(zhǎng)。

十年股市沉浮，更是一批優(yōu)秀企業(yè)崛起、資本市場(chǎng)助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的十年。這十年，一批優(yōu)秀的上市公司不斷成長(zhǎng)，成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的支柱力量。以貴州茅臺(tái)、工商銀行為代表的一批白馬股，持續(xù)為投資者創(chuàng)造價(jià)值，也成為中國(guó)企業(yè)的閃亮名片。這十年，以半導(dǎo)體、新能源、生物醫(yī)藥為代表的新興產(chǎn)業(yè)迎來(lái)蓬勃發(fā)展，相關(guān)企業(yè)在資本市場(chǎng)的助力下迅速崛起，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供了新動(dòng)能。這十年，資本市場(chǎng)直接融資功能不斷增強(qiáng)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了有力支撐。

十年光陰，中國(guó)股市經(jīng)歷了一輪牛熊轉(zhuǎn)換，也見(jiàn)證了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的騰飛。這十年，有過(guò)至暗時(shí)刻，也有過(guò)資本盛宴；有過(guò)股民的悲傷淚水，也有過(guò)投資者的歡聲笑語(yǔ)。這十年，有過(guò)無(wú)數(shù)故事，有過(guò)無(wú)數(shù)傳奇。這十年，有人在股市中折戟沉沙，也有人在股海中乘風(fēng)破浪；有人在股市中實(shí)現(xiàn)了財(cái)富自由，也有人在股市中修煉成股市高手。這十年，有過(guò)太多的感慨，有過(guò)太多的回憶。如今，中國(guó)股市正站在新的歷史起點(diǎn)，資本市場(chǎng)改革將不斷深化，多層次資本市場(chǎng)體系將更加完善，資本市場(chǎng)必將為中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)更大力量。讓我們共同期待中國(guó)股市更加美好的明天！