## 酒鬼酒股市沉浮錄

酒鬼酒，這三個(gè)字在資本市場(chǎng)上留下了濃墨重彩的一筆。從上世紀(jì)90年代的“民企明星”到千禧后的“國(guó)資新秀”，酒鬼酒的股市命運(yùn)充滿(mǎn)了起伏和變數(shù)。在近30年的時(shí)間里，酒鬼酒經(jīng)歷了多次股權(quán)更迭、管理層變動(dòng)和戰(zhàn)略調(diào)整，在風(fēng)口浪尖上走了一遭，留下了一段段令人唏噓的資本故事。

### 民營(yíng)明星崛起

酒鬼酒的故事要從上世紀(jì)90年代說(shuō)起。1992年，酒鬼酒的前身，常德酒廠在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的浪潮中艱難求生。當(dāng)時(shí)，酒廠生產(chǎn)的一種低度酒銷(xiāo)量不錯(cuò)，但酒廠卻面臨著資金短缺、設(shè)備落后等問(wèn)題，難以擴(kuò)大生產(chǎn)。在此背景下，酒廠的領(lǐng)導(dǎo)班子決定“走出去”，到外省尋找合作伙伴。

機(jī)緣巧合下，酒廠的領(lǐng)導(dǎo)遇到了香港商人李華，李華對(duì)酒廠生產(chǎn)的低度酒很感興趣，雙方一拍即合，決定合資經(jīng)營(yíng)。1993年，常德酒廠與香港惠力集團(tuán)合資成立湖南惠力酒業(yè)有限公司，酒鬼酒由此誕生。

酒鬼酒的誕生恰逢其時(shí)。90年代初，中國(guó)經(jīng)濟(jì)剛剛起步，人們的生活水平逐漸提高，對(duì)酒類(lèi)產(chǎn)品的需求也越來(lái)越多樣化。酒鬼酒以“低度、健康、好喝不上頭”為賣(mài)點(diǎn)，很快在市場(chǎng)上打開(kāi)局面，銷(xiāo)量一路飆升。到1994年，酒鬼酒的年銷(xiāo)量已經(jīng)突破了1萬(wàn)噸，一躍成為國(guó)內(nèi)低度酒的領(lǐng)軍品牌。

在銷(xiāo)售渠道上，酒鬼酒也開(kāi)創(chuàng)了先河。當(dāng)時(shí)，白酒主要依靠傳統(tǒng)的經(jīng)銷(xiāo)商渠道銷(xiāo)售，酒鬼酒卻大膽嘗試直銷(xiāo)模式，在全國(guó)各地開(kāi)設(shè)了數(shù)百家專(zhuān)賣(mài)店，將產(chǎn)品直接送到消費(fèi)者手中。這一創(chuàng)新模式不僅節(jié)省了中間成本，也建立了與消費(fèi)者之間的直接聯(lián)系，為酒鬼酒的品牌建設(shè)打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

在產(chǎn)品和渠道雙管齊下的策略下，酒鬼酒的業(yè)績(jī)節(jié)節(jié)攀升。10年間，酒鬼酒的銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)了近百倍，從一個(gè)名不見(jiàn)經(jīng)傳的的地方品牌，成長(zhǎng)為白酒行業(yè)的民營(yíng)明星。

### 股權(quán)之爭(zhēng)風(fēng)云

在酒鬼酒發(fā)展的同時(shí)，資本市場(chǎng)也發(fā)生了翻天覆地的變化。1990年，上海證券交易所和深圳證券交易所相繼成立，中國(guó)股市進(jìn)入高速發(fā)展期。在“炒股熱”的推動(dòng)下，一批優(yōu)秀的民營(yíng)企業(yè)紛紛尋求上市，酒鬼酒也搭上了這趟順風(fēng)車(chē)。

1996年，酒鬼酒的控股股東惠力集團(tuán)決定將公司上市，以籌集資金擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。酒鬼酒的上市計(jì)劃一開(kāi)始就充滿(mǎn)了爭(zhēng)議和波折。首先，酒鬼酒的上市主體是湖南惠力酒業(yè)有限公司，這是一家中外合資企業(yè)，而當(dāng)時(shí)中國(guó)證券市場(chǎng)對(duì)外資企業(yè)上市還存在一定的限制。其次，酒鬼酒的上市資產(chǎn)主要是常德酒廠的資產(chǎn)，而常德酒廠在改制過(guò)程中存在一些爭(zhēng)議，影響了上市進(jìn)度。

在各種爭(zhēng)議和困難中，酒鬼酒的上市之路走得異常艱辛。直到2000年，酒鬼酒才終于在深交所掛牌上市，成為白酒行業(yè)中第一家在A股上市交易的民營(yíng)企業(yè)。

酒鬼酒的上市為公司帶來(lái)了巨大的發(fā)展機(jī)遇。通過(guò)上市融資，酒鬼酒獲得了充足的資金，用于擴(kuò)建生產(chǎn)基地、擴(kuò)大營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)和加強(qiáng)品牌建設(shè)。在資本市場(chǎng)的助力下，酒鬼酒的業(yè)績(jī)一路高歌猛進(jìn)，從上市之初的3億元銷(xiāo)售收入，增長(zhǎng)到2003年的近20億元，一時(shí)間風(fēng)光無(wú)限。

然而，酒鬼酒的高速發(fā)展也帶來(lái)了新的問(wèn)題。一方面，酒鬼酒的快速擴(kuò)張導(dǎo)致管理層壓力陡增，公司內(nèi)部矛盾逐漸顯現(xiàn)；另一方面，在資本市場(chǎng)的助推下，酒鬼酒的股價(jià)一路高漲，也吸引了眾多投資者的目光，股權(quán)之爭(zhēng)逐漸浮出水面。

從2004年開(kāi)始，酒鬼酒陷入了長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的股權(quán)之爭(zhēng)。先是惠力集團(tuán)與常德市政府的矛盾激化，隨后惠力集團(tuán)內(nèi)部也出現(xiàn)了分歧，創(chuàng)始股東之間也展開(kāi)了激烈的博弈。在復(fù)雜多變的股權(quán)斗爭(zhēng)中，酒鬼酒的經(jīng)營(yíng)一度陷入混亂，公司業(yè)績(jī)也受到影響，股價(jià)出現(xiàn)大幅波動(dòng)。

### 國(guó)資入主轉(zhuǎn)型

在酒鬼酒陷入股權(quán)紛爭(zhēng)之時(shí)，一家國(guó)資企業(yè)悄然入主，這就是常德市鼎鑫投資有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“鼎鑫投資”）。

2007年，在多方博弈之下，鼎鑫投資通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓成為酒鬼酒的實(shí)際控制人。自此，酒鬼酒結(jié)束了民營(yíng)企業(yè)的身份，變身國(guó)資控股的上市公司。

在國(guó)資入主后，酒鬼酒的經(jīng)營(yíng)策略和管理層都發(fā)生了重大變化。在戰(zhàn)略上，酒鬼酒開(kāi)始回歸主業(yè)，聚焦白酒業(yè)務(wù)，剝離了不盈利的副業(yè)；在管理上，酒鬼酒引入了職業(yè)經(jīng)理人制度，聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)人才擔(dān)任高管，加強(qiáng)了公司治理和內(nèi)控體系建設(shè)。

在國(guó)資的助力下，酒鬼酒的業(yè)績(jī)逐漸回暖。到2010年，酒鬼酒的銷(xiāo)售收入再次突破20億元大關(guān)，公司利潤(rùn)也實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。在資本市場(chǎng)上，酒鬼酒的股價(jià)也逐漸走出低谷，重新回到投資者的視野。

在國(guó)資入主的幾年里，酒鬼酒在資本市場(chǎng)上也進(jìn)行了多次嘗試和探索。2011年，酒鬼酒計(jì)劃通過(guò)重大資產(chǎn)重組，收購(gòu)一家醫(yī)藥企業(yè)，但該計(jì)劃最終因市場(chǎng)環(huán)境變化和政策因素而擱淺。2013年，酒鬼酒又計(jì)劃通過(guò)定向增發(fā)融資，用于白酒主業(yè)的擴(kuò)張，但該計(jì)劃也因市場(chǎng)環(huán)境變化而終止。

盡管在資本市場(chǎng)上的嘗試并不盡如人意，但酒鬼酒的國(guó)資身份為公司帶來(lái)了更多的資源和機(jī)遇。2015年，酒鬼酒被納入湖南省國(guó)企改革試點(diǎn)，公司迎來(lái)了新的發(fā)展契機(jī)。在國(guó)企改革的推動(dòng)下，酒鬼酒優(yōu)化了股權(quán)結(jié)構(gòu)，引進(jìn)了新的戰(zhàn)略投資者，為公司未來(lái)的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

### 戰(zhàn)略調(diào)整求變

在國(guó)資入主酒鬼酒的十余年中，白酒行業(yè)也發(fā)生了巨大的變化。一方面，行業(yè)集中度不斷提高，一批大型白酒企業(yè)迅速崛起，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈；另一方面，消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)明顯，消費(fèi)者對(duì)白酒產(chǎn)品的需求更加多樣化和個(gè)性化。

面對(duì)新的市場(chǎng)環(huán)境，酒鬼酒也進(jìn)行了戰(zhàn)略調(diào)整。公司一方面加大了對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)的投入，不斷提升產(chǎn)品品質(zhì)，打造高端白酒品牌；另一方面，公司積極拓展新業(yè)務(wù)，尋求多元化發(fā)展，以期形成新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

在產(chǎn)品策略上，酒鬼酒重點(diǎn)打造了“酒鬼”、“內(nèi)參”兩大系列。其中，“酒鬼”系列主打年輕消費(fèi)群體，以時(shí)尚、潮流為賣(mài)點(diǎn)，通過(guò)創(chuàng)新?tīng)I(yíng)銷(xiāo)模式，提升品牌影響力；“內(nèi)參”系列則定位高端商務(wù)人群，以高品質(zhì)、高性?xún)r(jià)比為特色，在市場(chǎng)上取得了不錯(cuò)的反響。

在渠道建設(shè)上，酒鬼酒也進(jìn)行了創(chuàng)新探索。公司一方面加強(qiáng)了對(duì)傳統(tǒng)經(jīng)銷(xiāo)商渠道的管理和建設(shè)，另一方面大力發(fā)展電商渠道，通過(guò)與京東、天貓等電商平臺(tái)合作，拓展線上銷(xiāo)售，提升了酒鬼酒的品牌知名度和市場(chǎng)占有率。

在資本市場(chǎng)上，酒鬼酒也不斷尋求新的突破。2017年，酒鬼酒以現(xiàn)金方式收購(gòu)了湘泉酒業(yè)100%的股權(quán)，將湘泉酒業(yè)旗下的“湘泉”酒品牌納入麾下。通過(guò)此次收購(gòu)，酒鬼酒進(jìn)一步豐富了產(chǎn)品線，完善了在中低端市場(chǎng)的布局，為公司未來(lái)的發(fā)展奠定了更加堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

### 未來(lái)發(fā)展展望

回顧酒鬼酒的股市沉浮錄，我們可以看到一家民營(yíng)企業(yè)在資本市場(chǎng)上的成長(zhǎng)與蛻變，也見(jiàn)證了中國(guó)股市近30年的發(fā)展變遷。在風(fēng)云變幻的資本市場(chǎng)中，酒鬼酒經(jīng)歷了民營(yíng)明星的崛起、股權(quán)之爭(zhēng)的風(fēng)波、國(guó)資入主的轉(zhuǎn)型和戰(zhàn)略調(diào)整的求變，留下了一段段令人感慨的資本故事。

如今，酒鬼酒已發(fā)展成為一家集酒類(lèi)生產(chǎn)、銷(xiāo)售、科研于一體的上市公司，擁有完整的產(chǎn)業(yè)鏈和較強(qiáng)的品牌影響力。在未來(lái)的發(fā)展中，酒鬼酒將繼續(xù)堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向，不斷提升產(chǎn)品品質(zhì)，打造差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，酒鬼酒也將積極探索資本市場(chǎng)，通過(guò)整合行業(yè)資源，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，為公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展提供有力支撐。

在白酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的背景下，酒鬼酒要想在資本市場(chǎng)上再創(chuàng)輝煌，還需要不斷加強(qiáng)品牌建設(shè)，提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，適應(yīng)消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，把握市場(chǎng)發(fā)展脈搏。同時(shí)，酒鬼酒也要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控，防范市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，確保公司穩(wěn)健發(fā)展。

酒鬼酒的股市沉浮錄，是民營(yíng)企業(yè)在資本市場(chǎng)上成長(zhǎng)與蛻變的縮影，也是一段值得銘記的資本歷史。在未來(lái)的發(fā)展中，酒鬼酒將繼續(xù)譜寫(xiě)新的篇章，創(chuàng)造新的輝煌。讓我們共同期待酒鬼酒的下一個(gè)輝煌時(shí)代！