**整頓股市亂象，中國嚴(yán)管『垃圾股』**

中國股市近年來發(fā)展迅速，成為全球第二大股市，但同時也出現(xiàn)了一些亂象，比如『垃圾股』的泛濫。近期，中國監(jiān)管層加大了對『垃圾股』的整頓力度，引發(fā)市場關(guān)注。

『垃圾股』通常指那些基本面較差、經(jīng)營不善、財(cái)務(wù)狀況不佳、存在違法違規(guī)行為風(fēng)險(xiǎn)的上市公司股票。這些股票往往具有高風(fēng)險(xiǎn)、高波動性等特征，容易被市場投機(jī)資金操縱，損害廣大投資者的利益，破壞股市健康發(fā)展秩序。因此，整頓『垃圾股』，凈化股市環(huán)境，成為中國監(jiān)管層的重要任務(wù)。

**『垃圾股』亂象頻出**

中國股市『垃圾股』頻現(xiàn)，亂象迭出，主要表現(xiàn)在幾個方面：

首先，部分上市公司『高送轉(zhuǎn)』。一些基本面不佳、業(yè)績甚至出現(xiàn)虧損的上市公司，通過『高送轉(zhuǎn)』的方式，即送股和轉(zhuǎn)股，以較低的價格大量發(fā)行新股，吸引投資者眼球，炒作股價。一些公司甚至在『高送轉(zhuǎn)』方案推出后，立即宣布暫停實(shí)施，涉嫌操縱股價。

其次，業(yè)績『變臉』現(xiàn)象突出。一些上市公司通過『馬甲換臉』的方式，即通過資產(chǎn)重組，將自身不良資產(chǎn)裝進(jìn)『馬甲』，即空殼公司，然后將『馬甲』公司業(yè)績并入上市公司，實(shí)現(xiàn)『業(yè)績變臉』，美化財(cái)務(wù)報(bào)表。還有一些公司通過『忽悠式』高送轉(zhuǎn)，即在宣布高送轉(zhuǎn)后，股價上漲，但隨后宣布業(yè)績下滑，令投資者『踩雷』。

再次，市場炒作氛圍濃厚。一些市場投機(jī)資金炒作『垃圾股』，通過『游資』聯(lián)手、『黑嘴』唱多等方式，制造市場熱點(diǎn)，吸引散戶跟風(fēng)，推高股價，然后迅速出貨，導(dǎo)致股價暴跌，散戶損失慘重。

此外，上市公司違法違規(guī)行為頻發(fā)。一些『垃圾股』背后隱藏著大股東違法違規(guī)行為，如違規(guī)擔(dān)保、資金占用、信息披露違規(guī)等，損害上市公司利益，侵害中小股東權(quán)益。

**『垃圾股』整頓風(fēng)暴**

針對『垃圾股』亂象，中國監(jiān)管層近期頻出重拳，整頓風(fēng)暴已經(jīng)開啟：

最嚴(yán)『高送轉(zhuǎn)』新規(guī)出臺。近期，中國證監(jiān)會出臺了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范上市公司現(xiàn)金分紅若干事項(xiàng)的通知》，被市場稱為『最嚴(yán)高送轉(zhuǎn)新規(guī)』。新規(guī)明確了上市公司實(shí)施現(xiàn)金分紅的要求和標(biāo)準(zhǔn)，限制了『高送轉(zhuǎn)』行為，并加大了對『忽悠式』高送轉(zhuǎn)的處罰力度。

強(qiáng)化退市制度建設(shè)。中國監(jiān)管層提出要完善退市標(biāo)準(zhǔn)，簡化退市程序，對觸及退市標(biāo)準(zhǔn)的公司應(yīng)退盡退，不符合上市條件的公司堅(jiān)決退市，讓『垃圾股』出清，實(shí)現(xiàn)『僵尸企業(yè)』的市場退出。

加強(qiáng)違法違規(guī)行為打擊。中國證監(jiān)會表示將進(jìn)一步加大對財(cái)務(wù)造假、內(nèi)幕交易、市場操縱等違法違規(guī)行為的打擊力度，嚴(yán)懲『害群之馬』，維護(hù)市場秩序，保護(hù)投資者合法權(quán)益。

強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)責(zé)任。中國監(jiān)管層提出要壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，加強(qiáng)對會計(jì)師事務(wù)所、保薦機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，要求其勤勉盡責(zé)，提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量，把好『市場入口關(guān)』，從源頭上減少『垃圾股』的產(chǎn)生。

**維護(hù)市場健康發(fā)展**

『垃圾股』的出現(xiàn)，不僅損害投資者利益，破壞市場秩序，還影響股市的功能發(fā)揮，阻礙資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。因此，整頓『垃圾股』，維護(hù)市場健康發(fā)展，成為中國監(jiān)管層的當(dāng)務(wù)之急。

中國股市要實(shí)現(xiàn)健康發(fā)展，必須要有良好的市場生態(tài)。優(yōu)勝劣汰的市場機(jī)制，是資本市場健康發(fā)展的基礎(chǔ)。通過加強(qiáng)監(jiān)管，嚴(yán)格執(zhí)行退市制度，讓『垃圾股』出清，實(shí)現(xiàn)市場自我凈化，才能維護(hù)市場生態(tài)平衡，保護(hù)投資者權(quán)益。

同時，加強(qiáng)監(jiān)管，也是保護(hù)投資者權(quán)益的必要手段。投資者是資本市場發(fā)展之本，保護(hù)投資者權(quán)益，是資本市場監(jiān)管工作的根本出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)。整頓『垃圾股』，打擊違法違規(guī)行為，凈化市場環(huán)境，才能讓投資者放心地將『錢袋子』交給資本市場，更好地發(fā)揮資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能。

此外，加強(qiáng)監(jiān)管，也有利于引導(dǎo)資本規(guī)范發(fā)展。資本是推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，但資本無序擴(kuò)張會帶來一系列問題。通過加強(qiáng)監(jiān)管，引導(dǎo)資本規(guī)范發(fā)展，防止資本野蠻生長，才能促進(jìn)各類資本規(guī)范健康發(fā)展，有效發(fā)揮其在經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展中的積極作用。

**防范潛在風(fēng)險(xiǎn)**

『垃圾股』背后潛藏著一系列風(fēng)險(xiǎn)，需要引起重視。

首先是『股市風(fēng)險(xiǎn)』。『垃圾股』往往具有高風(fēng)險(xiǎn)、高波動性等特征，容易被市場投機(jī)資金操縱，成為股市風(fēng)險(xiǎn)的聚集地。一旦『垃圾股』暴跌，將導(dǎo)致大量投資者損失，影響股市穩(wěn)定，甚至引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

其次是『債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)』。一些『垃圾股』背后潛藏著上市公司債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。部分上市公司通過『高送轉(zhuǎn)』等方式美化財(cái)務(wù)報(bào)表，掩蓋債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，一旦債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，將影響上市公司正常經(jīng)營，甚至引發(fā)債務(wù)危機(jī)。

再次是『社會風(fēng)險(xiǎn)』。一些『垃圾股』背后存在違法違規(guī)行為，損害投資者尤其是中小投資者權(quán)益。如果投資者權(quán)益得不到有效保護(hù)，將影響投資者信心，損害股市發(fā)展基礎(chǔ)，甚至引發(fā)社會穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。

**健全監(jiān)管體系**

要有效整頓『垃圾股』，防范相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，需要進(jìn)一步健全監(jiān)管體系：

首先，要完善退市制度。進(jìn)一步完善退市標(biāo)準(zhǔn)，簡化退Multiplier退市程序，對觸及退市標(biāo)準(zhǔn)的公司堅(jiān)決退市，實(shí)現(xiàn)市場自我凈化。同時，要加強(qiáng)投資者保護(hù)，完善退市風(fēng)險(xiǎn)提示，加強(qiáng)投資者教育，引導(dǎo)投資者理性投資。

其次，要加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)同。加強(qiáng)證監(jiān)會、交易所、地方政府等監(jiān)管部門的協(xié)同配合，建立監(jiān)管聯(lián)動機(jī)制，加強(qiáng)信息共享，形成監(jiān)管合力，提高監(jiān)管效率。

再次，要強(qiáng)化監(jiān)管執(zhí)法。進(jìn)一步加大對違法違規(guī)行為的打擊力Coefficient，提高違法成本，增強(qiáng)監(jiān)管威懾力，維護(hù)市場秩序。同時，要加強(qiáng)監(jiān)管科技建設(shè)，提升監(jiān)管科技化、智能化水平，增強(qiáng)監(jiān)管能力。

此外，要壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任。進(jìn)一步強(qiáng)化會計(jì)師事務(wù)所、保薦機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任，提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量，從源頭上把好『市場入口關(guān)』。同時，要加強(qiáng)對中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，加大對違法違規(guī)中介機(jī)構(gòu)的處罰力度。

**強(qiáng)化投資者教育**

投資者教育也是防范『垃圾股』風(fēng)險(xiǎn)的重要一環(huán)。投資者要樹立理性投資、價值投資的理念，避免盲目跟風(fēng)炒作，防范投資風(fēng)險(xiǎn)。

首先，要關(guān)注投資風(fēng)險(xiǎn)。投資者要樹立風(fēng)險(xiǎn)意識，了解『垃圾股』背后的高風(fēng)險(xiǎn)、高波動性等特征，避免盲目投資，防范投資損失。

其次，要關(guān)注公司基本面。投資者要關(guān)注上市公司基本面，分析公司經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)狀況、業(yè)績表現(xiàn)等，避免被『馬甲換臉』、『忽悠式』高送轉(zhuǎn)等手段蒙蔽，作出理性投資決策。

再次，要關(guān)注監(jiān)管信息。投資者要及時關(guān)注監(jiān)管部門發(fā)布的風(fēng)險(xiǎn)提示、違法違規(guī)處罰信息等，了解市場風(fēng)險(xiǎn)，防范非法證券活動，保護(hù)自身權(quán)益。

此外，要提高投資能力。投資者要加強(qiáng)學(xué)習(xí)，提高投資專業(yè)能力，避免『踩雷』，防范投資風(fēng)險(xiǎn)。同時，要通過合法渠道獲取信息，避免輕信『黑嘴』薦股、內(nèi)幕消息等，導(dǎo)致投資損失。

**促進(jìn)資本市場健康發(fā)展**

資本市場是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系的重要組成部分，在促進(jìn)資本形成、推動科技創(chuàng)新、支持產(chǎn)業(yè)升級等方面發(fā)揮著重要作用。促進(jìn)資本市場健康發(fā)展，需要各方共同努力：

首先，要加強(qiáng)監(jiān)管能力建設(shè)。監(jiān)管部門要不斷加強(qiáng)監(jiān)管能力建設(shè)，提高監(jiān)管科技化、智能化水平，增強(qiáng)監(jiān)管有效性，維護(hù)市場秩序，保護(hù)投資者權(quán)益。

其次，要完善市場基礎(chǔ)制度。進(jìn)一步完善退市制度、信息披露制度、交易制度等，加強(qiáng)市場制度建設(shè)，提升市場運(yùn)行效率，維護(hù)市場公平公正。

再次，要加強(qiáng)市場生態(tài)建設(shè)。要加強(qiáng)監(jiān)管，優(yōu)化市場生態(tài)，促進(jìn)優(yōu)勝劣汰，維護(hù)市場健康發(fā)展，保護(hù)投資者合法權(quán)益。

此外，要引導(dǎo)資本規(guī)范發(fā)展。要加強(qiáng)資本市場監(jiān)管，引導(dǎo)各類資本規(guī)范健康發(fā)展，有效發(fā)揮其在經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展中的積極作用，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

總之，中國股市要實(shí)現(xiàn)健康發(fā)展，必須要有良好的市場生態(tài)。整頓『垃圾股』，凈化股市環(huán)境，維護(hù)市場健康發(fā)展，是資本市場監(jiān)管的重要任務(wù)。通過健全監(jiān)管體系，強(qiáng)化投資者教育，促進(jìn)資本市場健康發(fā)展，才能更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。