**貸款市場風(fēng)向標(biāo)：利率調(diào)整，釋放哪些信號？**

金融市場近期出現(xiàn)了一件頗受關(guān)注的事：貸款市場報價利率（LPR）連續(xù)下調(diào)。LPR被看作是貸款市場的風(fēng)向標(biāo)，其調(diào)整往往會帶動貸款利率的變化，從而影響實體經(jīng)濟(jì)的資金面。此次LPR利率調(diào)整，究竟釋放了哪些信號？將對企業(yè)和個人帶來怎樣的影響？

**LPR利率“降溫”，為何備受關(guān)注？**

LPR全稱為貸款市場報價利率，是銀行對企業(yè)和個人發(fā)放貸款時的參照基準(zhǔn)利率。LPR由央行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心于每月20日左右公布，它實際上是18家指定報價銀行給自己客戶貸款時提供的最低利率。

LPR包括一年期LPR和五年期以上LPR。其中，一年期LPR的利率水平對企業(yè)貸款利率影響較大，而五年期以上LPR則是個人住房貸款利率的重要參考。

自2019年8月LPR改革以來，其變動一直備受市場關(guān)注。此次LPR利率下調(diào)，是今年年內(nèi)第二次下調(diào)，也是LPR改革以來的第12次調(diào)整。

**此次調(diào)整，釋放了哪些信號？**

此次L調(diào)降，釋放出三大信號。

首先，貨幣政策更加注重精準(zhǔn)發(fā)力，加力支持實體經(jīng)濟(jì)。

LPR利率的下調(diào)，將帶動貸款利率的走低，從而降低實體經(jīng)濟(jì)的融資成本。這對于當(dāng)前面臨一定資金壓力的企業(yè)和個人來說，無疑是“雪中送炭”。

近期，受復(fù)雜國際環(huán)境和疫情等因素影響，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨一定的下行壓力。在此背景下，LPR利率下調(diào)，是加大金融對實體經(jīng)濟(jì)支持力度、穩(wěn)定市場預(yù)期的重要舉措。

央行貨幣政策司司長鄒瀾表示，今年以來，穩(wěn)健的貨幣政策加大實施力度，保持流動性合理充裕，促進(jìn)金融市場平穩(wěn)運行，貨幣信貸和社會融資規(guī)模適度增長。此次下調(diào)將進(jìn)一步降低企業(yè)綜合融資成本。

其次，房地產(chǎn)市場仍將堅持“房住不炒”的大方向。

此次LPR利率調(diào)整，不僅包括一年期LPR，也包括與個人住房貸款掛鉤的五年期以上LPR。這釋放出一個重要信號：房地產(chǎn)市場仍將堅持“房住不炒”的大方向不變。

近年來，房地產(chǎn)市場調(diào)控政策一直強(qiáng)調(diào)“房住不炒”，堅持不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段。此次五年期以上LPR利率下調(diào)，并不是對房地產(chǎn)市場的刺激，而是旨在降低剛需購房者的貸款成本，更好地支持房地產(chǎn)市場的平穩(wěn)健康發(fā)展。

再次，貨幣政策仍有空間和工具，將進(jìn)一步增強(qiáng)前瞻性、精準(zhǔn)性。

LPR利率下調(diào)，也體現(xiàn)出貨幣政策仍有空間和多種工具。在復(fù)雜的國際環(huán)境下，我國貨幣政策將進(jìn)一步增強(qiáng)前瞻性、精準(zhǔn)性，繼續(xù)發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，主動應(yīng)對，提振信心。

**將對企業(yè)和個人產(chǎn)生怎樣的影響？**

LPR利率下調(diào)，將對企業(yè)和個人的貸款產(chǎn)生直接影響。

對企業(yè)來說，貸款成本將進(jìn)一步降低。這將有效緩解企業(yè)的資金壓力，尤其是對中小微企業(yè)來說，融資環(huán)境將更加友好。

對個人來說，購房者的貸款成本將有所下降。以100萬元、20年期、等額本息還款的按揭貸款為例，五年期以上LPR下調(diào)5個基點，每月可減少月供支出約30元，累計減少支出約7200元。

此外，LPR利率下調(diào)，也將對存款利率產(chǎn)生一定影響。一般來說，存款利率會跟隨LPR利率變動，LPR利率下調(diào)后，銀行存款利率也可能相應(yīng)下調(diào)。

**未來LPR利率走勢如何？**

LPR利率未來將如何變動，是市場關(guān)注的焦點。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，未來LPR利率仍有下調(diào)空間，但下調(diào)幅度不會太大，貨幣政策將更加注重精準(zhǔn)發(fā)力。

中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，從前瞻因素看，我國貨幣政策仍有空間，但以保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模合理增長為目標(biāo)，不搞大水漫灌，將繼續(xù)支持實體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，當(dāng)前貨幣政策以穩(wěn)為主，為給實體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造需求，仍需要一定的信用擴(kuò)張，未來LPR或小幅下行。

**如何進(jìn)一步發(fā)揮LPR改革的作用？**

LPR改革以來，我國貸款利率市場化水平明顯提高，但仍有進(jìn)一步深化的空間。未來，應(yīng)繼續(xù)深化LPR改革，進(jìn)一步發(fā)揮其作用。

一是要繼續(xù)深化利率市場化改革，進(jìn)一步完善LPR形成機(jī)制。

目前，LPR報價主要參考中期借貸便利（MLF）利率和銀行自身資金成本。未來，應(yīng)進(jìn)一步完善LPR報價機(jī)制，擴(kuò)大MLF利率的影響，引導(dǎo)銀行將LPR與MLF利率掛鉤，從而更好地傳導(dǎo)貨幣政策。

二是要進(jìn)一步推動LPR運用，引導(dǎo)貸款利率平穩(wěn)下行。

目前，仍有部分銀行未將LPR作為貸款定價的唯一基準(zhǔn)，有些貸款仍參照貸款基準(zhǔn)利率。未來，應(yīng)進(jìn)一步推動LPR運用，引導(dǎo)銀行將LPR作為貸款定價的基準(zhǔn)，從而帶動貸款利率平穩(wěn)下行。

三是要進(jìn)一步健全宏觀審慎管理體系，提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力。

在加大對實體經(jīng)濟(jì)支持力度的同時，也要注重防控金融風(fēng)險。要進(jìn)一步健全宏觀審慎管理體系，提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造安全穩(wěn)定的金融環(huán)境。

**結(jié)語**

LPR利率調(diào)整，是貨幣政策加力支持實體經(jīng)濟(jì)的體現(xiàn)，也是我國金融市場應(yīng)對復(fù)雜環(huán)境的重要舉措。未來，應(yīng)繼續(xù)深化LPR改革，進(jìn)一步發(fā)揮其作用，引導(dǎo)貸款利率平穩(wěn)下行，為實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造良好的金融環(huán)境。