**貸款利率新基準(zhǔn)：中國(guó)利率市場(chǎng)化改革邁出關(guān)鍵一步**

中國(guó)利率市場(chǎng)化改革再次邁出關(guān)鍵一步。日前，中國(guó)人民銀行正式發(fā)布公告，自2020年3月起，金融機(jī)構(gòu)將采用新的貸款利率基準(zhǔn)，標(biāo)志著具有標(biāo)志性意義的貸款基準(zhǔn)利率——貸款 prime rate（LPR）機(jī)制正式落地。

這是一次具有深遠(yuǎn)意義的改革，它不僅是中國(guó)利率市場(chǎng)化改革的重要一步，也是中國(guó)金融體系建設(shè)的重要一環(huán)。新的貸款利率基準(zhǔn)，將對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)產(chǎn)生廣泛而深遠(yuǎn)的影響，是推進(jìn)中國(guó)金融改革開放的重要舉措。

**貸款利率新基準(zhǔn)：LPR 機(jī)制**

LPR，是指金融機(jī)構(gòu)對(duì)其最優(yōu)質(zhì)客戶執(zhí)行的貸款利率，也是銀行可以自主調(diào)整的利率。中國(guó)人民銀行通過(guò)規(guī)范和完善LPR，旨在進(jìn)一步深化利率市場(chǎng)化改革，疏通貨幣政策傳導(dǎo)，推動(dòng)降低實(shí)際貸款利率，緩解小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題。

根據(jù)中國(guó)人民銀行的公告，自2019年8月20日起，各銀行將采用新的LPR，并以此作為銀行貸款利率定價(jià)的基準(zhǔn)。新的LPR由“18家銀行報(bào)價(jià)計(jì)算得到”，具體包括13家大型銀行和5家股份制銀行，報(bào)價(jià)行將按公開市場(chǎng)操作利率（主要是1年期為主的中期借貸便利利率）加點(diǎn)形成LPR。

新的LPR報(bào)價(jià)方式，由原來(lái)的“取平均值”改為“算加權(quán)平均值”，并增加5年期以上期限品種，利率水平較原有的LPR有所下調(diào)。新的LPR報(bào)價(jià)頻率為每月一次，每月20日9點(diǎn)30分公布，首次報(bào)價(jià)將于8月20日進(jìn)行。

**深化利率市場(chǎng)化改革**

中國(guó)利率市場(chǎng)化改革由來(lái)已久。20世紀(jì)90年代，中國(guó)開始引入市場(chǎng)化機(jī)制，推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革。2004年，中國(guó)正式啟動(dòng)利率市場(chǎng)化改革，取消了存貸款利率的上下限，金融機(jī)構(gòu)可在央行規(guī)定的范圍內(nèi)自主確定利率水平。2013年，中國(guó)放開了金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，這意味著貸款利率由金融機(jī)構(gòu)自主確定，這在中國(guó)利率市場(chǎng)化改革中具有里程碑意義。

此次推出的LPR機(jī)制，是深化利率市場(chǎng)化改革的重要一步。與原有的貸款基準(zhǔn)利率不同，LPR是由銀行自主報(bào)價(jià)，根據(jù)公開市場(chǎng)操作利率加點(diǎn)形成，報(bào)價(jià)行范圍也有所擴(kuò)大，這意味著貸款利率的市場(chǎng)化程度更高，由市場(chǎng)供需決定的程度更高。

新的LPR機(jī)制，有利于疏通貨幣政策傳導(dǎo)，提高貨幣政策傳導(dǎo)效率。貨幣政策是央行調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的重要手段，而利率是貨幣政策傳導(dǎo)的重要渠道。新的LPR機(jī)制，將市場(chǎng)供需反映到利率形成中，使得貨幣政策能夠更有效地傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，提高貨幣政策的靈活性和有效性。

**推動(dòng)降低貸款實(shí)際利率**

此次推出LPR機(jī)制的另一個(gè)重要目的，是推動(dòng)降低貸款實(shí)際利率，特別是降低小微企業(yè)融資成本。

小微企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，是經(jīng)濟(jì)活力的重要源泉。然而，小微企業(yè)融資難、融資貴的問(wèn)題一直存在。根據(jù)調(diào)查，小微企業(yè)的融資成本高于大型企業(yè)，這不利于小微企業(yè)的發(fā)展，也不利于經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

新的LPR機(jī)制，有利于降低小微企業(yè)融資成本。新的L權(quán)責(zé)機(jī)制更加市場(chǎng)化，能夠更好地反映市場(chǎng)供需變化，銀行可以根據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、資金回籠情況等因素調(diào)整貸款利率，從而降低小微企業(yè)的融資成本。此外，新的LPR機(jī)制還增加了5年期以上期限品種，這將對(duì)降低長(zhǎng)期貸款利率水平發(fā)揮積極作用。

**促進(jìn)中國(guó)金融體系建設(shè)**

新的LPR機(jī)制，不僅是中國(guó)利率市場(chǎng)化改革的重要一步，也是中國(guó)金融體系建設(shè)的重要一環(huán)。

中國(guó)金融體系建設(shè)一直以來(lái)都高度重視利率市場(chǎng)化改革。利率是金融體系中的關(guān)鍵價(jià)格，利率市場(chǎng)化改革關(guān)系到金融體系的健康發(fā)展。此次推出的LPR機(jī)制，是推進(jìn)中國(guó)金融體系建設(shè)的重要舉措，是完善金融體系的重要一步。

新的LPR機(jī)制，有利于完善金融體系，提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。新的LPR機(jī)制更加靈活，能夠及時(shí)反映市場(chǎng)供需變化，這將促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)根據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、資金回籠情況等因素調(diào)整貸款利率，從而提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

此外，新的LPR機(jī)制還將促進(jìn)金融市場(chǎng)的發(fā)展。新的LPR機(jī)制更加透明，報(bào)價(jià)行范圍擴(kuò)大，這將促進(jìn)金融市場(chǎng)的公開透明，提升金融市場(chǎng)的效率和穩(wěn)定性。

**利率并軌**

新的LPR機(jī)制推出后，存量貸款的利率會(huì)發(fā)生變化嗎？中國(guó)人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，新的LPR機(jī)制并不會(huì)導(dǎo)致存量貸款利率的立即調(diào)整。存量貸款的利率仍按原合同執(zhí)行，不會(huì)變化。

新的LPR機(jī)制實(shí)施后，銀行新發(fā)放貸款將主要參考LPR定價(jià)，銀行存量貸款仍按原合同約定執(zhí)行。定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換后，貸款利率水平將保持不變，貸款的實(shí)際利息支出也將基本不變。

這意味著，新的LPR機(jī)制并不會(huì)導(dǎo)致“利率雙軌”，存貸款利率將逐漸實(shí)現(xiàn)“兩軌合一軌”，這有利于疏通貨幣政策傳導(dǎo)，提高貨幣政策傳導(dǎo)效率。

**全球主要經(jīng)濟(jì)體利率市場(chǎng)化改革經(jīng)驗(yàn)**

利率市場(chǎng)化改革是全球主要經(jīng)濟(jì)體的普遍選擇?；仡櫲蛑饕?jīng)濟(jì)體的利率市場(chǎng)化改革經(jīng)驗(yàn)，可以發(fā)現(xiàn)一些共通之處。

首先，利率市場(chǎng)化改革需要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)。利率市場(chǎng)化改革關(guān)系到金融體系的穩(wěn)定，因此需要穩(wěn)妥推進(jìn)，把握好改革的節(jié)奏和力度，堅(jiān)持在穩(wěn)健中推進(jìn)改革，在改革中維護(hù)穩(wěn)定。

其次，利率市場(chǎng)化改革需要與金融市場(chǎng)發(fā)展相配合。利率市場(chǎng)化改革離不開金融市場(chǎng)的支撐，因此需要與金融市場(chǎng)發(fā)展相配合，促進(jìn)金融市場(chǎng)的公開透明，提升金融市場(chǎng)的效率和穩(wěn)定性。

再次，利率市場(chǎng) Incumbents需要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。利率市場(chǎng)化改革會(huì)帶來(lái)利率波動(dòng)，因此需要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力，維護(hù)金融體系穩(wěn)定。

**中國(guó)利率市場(chǎng)化改革前景**

中國(guó)利率市場(chǎng)化改革已走過(guò)一段較長(zhǎng)的路，但仍然任重道遠(yuǎn)。此次推出的LPR機(jī)制，是利率市場(chǎng)化改革的重要一步，是金融體系建設(shè)的重要一環(huán)，也是中國(guó)金融改革開放的重要舉措。

未來(lái)，中國(guó)利率市場(chǎng)化改革將繼續(xù)穩(wěn)妥推進(jìn)，進(jìn)一步完善LPR機(jī)制，促進(jìn)貸款利率“兩軌合一軌”，提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，促進(jìn)中國(guó)金融體系的健康發(fā)展。

中國(guó)利率市場(chǎng)化改革，不僅是中國(guó)金融體系建設(shè)的重要內(nèi)容，也是中國(guó)金融改革開放的重要組成部分。中國(guó)將繼續(xù)堅(jiān)定不移地推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，堅(jiān)定不移地?cái)U(kuò)大金融開放，堅(jiān)定不移地維護(hù)金融穩(wěn)定，以更加開放、更加穩(wěn)健的姿態(tài)，迎接中國(guó)金融改革開放的新局面。