## 貸款利率新基準(zhǔn)：中國(guó)利率市場(chǎng)化改革邁出關(guān)鍵一步

中國(guó)利率市場(chǎng)化改革再次邁出關(guān)鍵一步。日前，中國(guó)人民銀行正式發(fā)布公告，自2020年3月起，金融機(jī)構(gòu)將采用新的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（Loan Prime Rate，LPR）作為銀行貸款定價(jià)的基準(zhǔn)。這標(biāo)志著具有標(biāo)志性意義的貸款利率基準(zhǔn)改革正式落地，是中國(guó)利率市場(chǎng)化改革的重要里程碑。

### 貸款利率新基準(zhǔn)產(chǎn)生：LPR是如何形成的？

貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率，簡(jiǎn)稱(chēng)LPR，是由中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心于每月20日左右公布的，由各報(bào)價(jià)行按公開(kāi)市場(chǎng)操作利率（主要指中期借貸便利利率）加點(diǎn)形成，是銀行給客戶貸款時(shí)參照的基準(zhǔn)利率。

目前，LPR有1年期和5年期以上兩個(gè)品種，每月20日9點(diǎn)30分，各報(bào)價(jià)行根據(jù)本行對(duì)最優(yōu)質(zhì)客戶的貸款利率，以5個(gè)基點(diǎn)為步長(zhǎng)，向上或向下報(bào)出1年期和5年期以上兩個(gè)期限的貸款利率，全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心去掉最高和最低報(bào)價(jià)后算術(shù)平均，向社會(huì)發(fā)布。

以1年期LPR為例，目前18家報(bào)價(jià)行每家按5個(gè)基點(diǎn)（0.05%）為步長(zhǎng)，在1個(gè)百分點(diǎn)（1%）范圍內(nèi)，向上或向下報(bào)價(jià)，如1個(gè)報(bào)價(jià)行報(bào)價(jià)為4.2%，最高報(bào)價(jià)為4.35%，最低報(bào)價(jià)為4.10%，則去掉最高和最低報(bào)價(jià)后，剩余16個(gè)報(bào)價(jià)行的報(bào)價(jià)算術(shù)平均值為新的1年期LPR。

LPR報(bào)價(jià)行包括工農(nóng)中建交5家國(guó)有大型商業(yè)銀行、中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行、以及10家股份制銀行（招商銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、光大銀行、平安銀行、中信銀行、華夏銀行、廣發(fā)銀行、民生銀行、浙商銀行）。

LPR形成機(jī)制改革后，報(bào)價(jià)行報(bào)價(jià)的計(jì)算方法也將有所變化，新的報(bào)價(jià)=（當(dāng)期中期借貸便利利率+每家銀行自身的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)+資金成本）來(lái)計(jì)算。

### 貸款利率“換錨”：如何影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)？

貸款利率新基準(zhǔn)的產(chǎn)生，將對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

首先，貸款利率“換錨”后，將實(shí)現(xiàn)貸款利率市場(chǎng)化。改革前，貸款基準(zhǔn)利率一直是中長(zhǎng)期貸款產(chǎn)品的定價(jià)基準(zhǔn)，商業(yè)銀行貸款產(chǎn)品利率與基準(zhǔn)利率之間大多存在一定比例，而LPR改革后，貸款產(chǎn)品的利率將與LPR之間保持一定比例，實(shí)現(xiàn)了貸款利率的市場(chǎng)化。

其次，貸款利率與企業(yè)融資成本更加“貼近”。改革前，貸款基準(zhǔn)利率主要根據(jù)存款準(zhǔn)備金率、存貸款基準(zhǔn)利率等因素來(lái)確定，而改革后，LPR將根據(jù)市場(chǎng)利率水平變化來(lái)調(diào)整，更能反映市場(chǎng)資金供求變化，從而更貼近企業(yè)的融資成本。

再次，貸款利率將更加“靈活”。改革前，貸款基準(zhǔn)利率調(diào)整需要經(jīng)過(guò)一定程序，而改革后，LPR將每月調(diào)整一次，能夠及時(shí)反映市場(chǎng)利率的變化，從而使貸款利率更加靈活。

此外，貸款利率新基準(zhǔn)的產(chǎn)生，也將對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生一定影響。改革后，個(gè)人住房貸款利率將以LPR為定價(jià)基準(zhǔn)加點(diǎn)形成，這將一定程度影響房地產(chǎn)市場(chǎng)的供需和房?jī)r(jià)走勢(shì)。

### 如何看待新基準(zhǔn)帶來(lái)的變化？

貸款利率新基準(zhǔn)的產(chǎn)生，是中國(guó)利率市場(chǎng)化改革的重要一步，將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

首先，貸款利率新基準(zhǔn)的產(chǎn)生，是利率市場(chǎng)化改革的必然要求。中國(guó)利率市場(chǎng)化改革起步于20世紀(jì)90年代，經(jīng)過(guò)多年努力，目前大部分貸款和債券利率已實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，但貸款基準(zhǔn)利率仍保留著行政指導(dǎo)的色彩，與市場(chǎng)化改革的要求存在一定差距。貸款利率新基準(zhǔn)的產(chǎn)生，將貸款利率與市場(chǎng)利率“接軌”，是利率市場(chǎng)化改革的必然要求，也是與國(guó)際接軌的重要一步。

其次，貸款利Multiplier效應(yīng)，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響深遠(yuǎn)。貸款利率作為資金的價(jià)格，是金融市場(chǎng)的重要組成部分，其變動(dòng)將通過(guò)Multiplier效應(yīng)（乘數(shù)效應(yīng)）影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)。貸款利率新基準(zhǔn)的產(chǎn)生，將使貸款利率更加市場(chǎng)化和靈活，從而促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。同時(shí)，貸款利率更加貼近企業(yè)融資成本，也將促進(jìn)企業(yè)融資環(huán)境的改善，降低企業(yè)融資成本，從而促進(jìn)企業(yè)投資和生產(chǎn)，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)起到積極作用。

再次，貸款利率新基準(zhǔn)的產(chǎn)生，將促進(jìn)商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型發(fā)展。改革后，商業(yè)銀行貸款產(chǎn)品的利率將不再與貸款基準(zhǔn)利率直接掛鉤，而將與LPR直接掛鉤，這將促進(jìn)商業(yè)銀行加快轉(zhuǎn)型發(fā)展，提升風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力和金融服務(wù)水平，從而更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

此外，貸款利率新基準(zhǔn)的產(chǎn)生，也將對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生一定影響。改革后，貸款利率將更加市場(chǎng)化和靈活，這將對(duì)金融市場(chǎng)的利率產(chǎn)生一定影響，從而影響金融市場(chǎng)的運(yùn)行和發(fā)展。

### 如何平穩(wěn)過(guò)渡以適應(yīng)新變化？

貸款利率新基準(zhǔn)的產(chǎn)生，將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，為確保改革平穩(wěn)過(guò)渡，需要采取一系列配套措施。

首先，加強(qiáng)政策解讀和宣傳引導(dǎo)。貸款利率新基準(zhǔn)的產(chǎn)生，將對(duì)企業(yè)和個(gè)人的貸款產(chǎn)生一定影響，因此需要加強(qiáng)政策解讀和宣傳引導(dǎo)，幫助企業(yè)和個(gè)人了解新基準(zhǔn)產(chǎn)生的原因和意義，以及對(duì)自身權(quán)益的影響，從而減少不必要的擔(dān)憂和疑慮。

其次，穩(wěn)妥推進(jìn)存量貸款合同的轉(zhuǎn)換。改革后，新發(fā)放的貸款將參考LPR定價(jià)，而存量貸款仍按原合同執(zhí)行，為避免存量貸款客戶的疑慮，需要穩(wěn)妥推進(jìn)存量貸款合同的轉(zhuǎn)換工作，確保存量貸款客戶的合法權(quán)益不受影響。

再次，加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行的指導(dǎo)和監(jiān)督。改革后，商業(yè)銀行將承擔(dān)更多風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)責(zé)任，因此需要加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行的指導(dǎo)和監(jiān)督，提升其風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力和金融服務(wù)水平，確保商業(yè)銀行能夠更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

最后，加強(qiáng)金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)防控。貸款利率新基準(zhǔn)的產(chǎn)生，將對(duì)金融市場(chǎng)的利率產(chǎn)生一定影響，因此需要加強(qiáng)金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)防控，防止金融市場(chǎng)的過(guò)度波動(dòng)，確保金融市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行。

### 結(jié)語(yǔ)：深化改革，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

貸款利率新基準(zhǔn)的產(chǎn)生，是中國(guó)利率市場(chǎng)化改革的重要一步，也是中國(guó)金融市場(chǎng)改革的重要組成部分。貸款利率新基準(zhǔn)的產(chǎn)生，將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，為確保改革平穩(wěn)有序推進(jìn)，需要加強(qiáng)政策解讀和宣傳引導(dǎo)，穩(wěn)妥推進(jìn)存量貸款合同的轉(zhuǎn)換，加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行的指導(dǎo)和監(jiān)督，提升風(fēng)險(xiǎn)防控能力，從而更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。深化改革，服務(wù)實(shí)體，是此次貸款利率基準(zhǔn)改革的應(yīng)有之義，也是中國(guó)金融市場(chǎng)改革的方向。