## 貸款利率調(diào)控動(dòng)態(tài)：穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，惠民生

在復(fù)雜多變的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢下，貸款利率的調(diào)控成為穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、惠民生的關(guān)鍵一環(huán)。近年來，貸款利率經(jīng)歷了怎樣的變化？當(dāng)前貸款利率處于什么水平？未來貸款利率調(diào)控將走向何方？這些問題都值得我們深入探討和關(guān)注。

### 貸款利率的變化軌跡

回顧過去幾年的貸款利率變化，不難發(fā)現(xiàn)它與宏觀經(jīng)濟(jì)走勢緊密相連。自2018年以來，在穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)的大背景下，貸款利率總體呈現(xiàn)下行趨勢，在促進(jìn)投資、刺激消費(fèi)、降低企業(yè)融資成本等方面發(fā)揮了積極作用。

2018年，面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻的外部環(huán)境和經(jīng)濟(jì)下行壓力，穩(wěn)健的貨幣政策適時(shí)調(diào)整，通過定向降準(zhǔn)、中期借貸便利(MLF)等工具釋放流動(dòng)性，引導(dǎo)貸款利率下行。這一年，5年期以上貸款利率從年初的5.35%逐步下降至年末的4.9%。

2019年，貸款利率繼續(xù)下行。8月，貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)形成機(jī)制改革啟動(dòng)，進(jìn)一步完善了貸款利率市場化形成機(jī)制。改革后，LPR報(bào)價(jià)逐漸下行，帶動(dòng)貸款實(shí)際利率下降。這一年，5年期以上貸款利率從年初的4.9%降至年末的4.8%。

2020年，突如其來的新冠肺炎疫情給經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展帶來巨大沖擊。貸款利率成為重要的政策工具，在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)方面發(fā)揮了重要作用。這一年，貨幣政策加大逆周期調(diào)節(jié)力度，通過降準(zhǔn)、降低存款準(zhǔn)備金率、再貸款等手段釋放流動(dòng)性，并三次降低存款利率，貸款利率也隨之下行。5年期以上貸款利率從年初的4.8%降至年末的4.65%。

2021年，在疫情持續(xù)影響和全球經(jīng)濟(jì)不確定性增強(qiáng)的背景下，穩(wěn)健的貨幣政策靈活精準(zhǔn)、合理適度，保持了連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，貸款利率繼續(xù)保持低位運(yùn)行。5年期以上貸款利率全年保持在4.65%的水平。

### 當(dāng)前貸款利率處于較低水平

今年以來，貸款利率繼續(xù)保持相對(duì)穩(wěn)定，總體處于較低水平。根據(jù)中國人民銀行的數(shù)據(jù)，2022年第一季度，1年期貸款利率為4.34%，5年期以上貸款利率為4.6%。與去年同期相比，1年期貸款利率下降了0.06個(gè)百分點(diǎn)，5年期以上貸款利率持平。

與歷史數(shù)據(jù)相比，當(dāng)前貸款利率也處于較低水平。如果我們回顧過去十年的貸款利率走勢，會(huì)發(fā)現(xiàn)在2015年之前，貸款利率總體處于上行通道，隨后在2015年至2018年出現(xiàn)了一輪下行，并在2018年至2020年保持相對(duì)穩(wěn)定，隨后在2020年之后再次下行。

具體來看，在2012年7月，1年期貸款基準(zhǔn)利率為6.56%，5年期以上貸款基準(zhǔn)利率為6.6%，隨后基準(zhǔn)利率在2015年10月才迎來一次下調(diào)。而在2019年8月LPR形成機(jī)制改革啟動(dòng)之前，貸款利率市場化程度較低，貸款利率主要跟隨基準(zhǔn)利率走勢。改革后，LPR逐漸取代貸款基準(zhǔn)利率，成為銀行貸款定價(jià)的參考基礎(chǔ)，貸款實(shí)際利率也更加市場化。

### 貸款利率調(diào)控惠及民生

貸款利率的調(diào)控不只影響宏觀經(jīng)濟(jì)，也與老百姓的日常生活息息相關(guān)。

在房住不炒的背景下，房貸利率成為公眾關(guān)注的焦點(diǎn)。今年以來，5年期以上貸款利率保持穩(wěn)定，意味著房貸利率也保持了基本穩(wěn)定。這對(duì)于有購房計(jì)劃的民眾來說無疑是好消息，購房者可以合理安排購房計(jì)劃，避免因利率波動(dòng)而增加購房成本。

此外，消費(fèi)貸款利率的穩(wěn)定也促進(jìn)了消費(fèi)信貸的健康發(fā)展。近年來，消費(fèi)貸款產(chǎn)品日益豐富，汽車貸款、信用卡分期付款、個(gè)人消費(fèi)貸款等產(chǎn)品逐漸普及，在促進(jìn)消費(fèi)、提升居民生活質(zhì)量方面發(fā)揮了積極作用。穩(wěn)定的消費(fèi)貸款利率可以降低消費(fèi)信貸成本，促進(jìn)消費(fèi)意愿，從而拉動(dòng)內(nèi)需，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。

值得一提的是，在貸款利率總體下行的同時(shí)，商業(yè)銀行的凈息差也出現(xiàn)了一定程度的收窄。這意味著銀行的利潤率有所下降，一定程度上引導(dǎo)銀行讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)，降低企業(yè)的融資成本，從而支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

### 未來貸款利率調(diào)控走向何方

在穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大背景下，未來貸款利率調(diào)控將如何演繹？業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，在當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢下，穩(wěn)健的貨幣政策將繼續(xù)發(fā)揮積極作用，貸款利率有望繼續(xù)保持相對(duì)穩(wěn)定，以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

近期，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署實(shí)施金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一系列舉措，強(qiáng)調(diào)要有效發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作用，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)資金向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新等領(lǐng)域傾斜。

業(yè)內(nèi)人士分析，這意味著結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將繼續(xù)發(fā)力，通過再貸款、再貼現(xiàn)等方式向金融機(jī)構(gòu)提供低成本資金，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)降低貸款利率，以較低的融資成本支持重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。

此外，在當(dāng)前全球高通脹的背景下，我國物價(jià)水平總體可控，輸入性通脹壓力較小，這也為貸款利率保持穩(wěn)定提供了空間。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，我國貨幣政策立足國內(nèi)，堅(jiān)持以我為主，在當(dāng)前通脹可控的前提下，沒有收緊貨幣政策的必要，反而應(yīng)進(jìn)一步加大穩(wěn)增長力度，保持流動(dòng)性合理充裕，以較低的融資成本支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

不過，在關(guān)注貸款利率穩(wěn)定的同時(shí)，也需要關(guān)注貸款實(shí)際利率下行能否順利傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)。這需要進(jìn)一步深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，健全具有高度適應(yīng)性、競爭力、普惠性的現(xiàn)代金融體系，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，以確保貸款利率調(diào)控的紅利能夠真正惠及民生，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

總體來看，貸款利率的調(diào)控在穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、惠民生方面發(fā)揮著重要作用。在當(dāng)前復(fù)雜的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢下，穩(wěn)健的貨幣政策將繼續(xù)發(fā)揮積極作用，預(yù)計(jì)貸款利率將保持相對(duì)穩(wěn)定，以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，提升居民生活質(zhì)量。