**貸款利率新基準(zhǔn)：中國(guó)利率市場(chǎng)化改革邁出關(guān)鍵一步**

中國(guó)利率市場(chǎng)化改革再次邁出關(guān)鍵一步。日前，中國(guó)人民銀行正式發(fā)布公告，推進(jìn)存量浮動(dòng)利率貸款定價(jià)基準(zhǔn)平穩(wěn)轉(zhuǎn)換，明確自2020年3月1日起，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)與存量浮動(dòng)利率貸款客戶就定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換條款進(jìn)行協(xié)商，將原合同約定的利率定價(jià)方式轉(zhuǎn)換為以貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為定價(jià)基準(zhǔn)加點(diǎn)形成，加點(diǎn)可為負(fù)值，盡可能地體現(xiàn)原合同約定的利率定價(jià)水平。

這意味著，未來新發(fā)放的貸款以及存量貸款都將與LPR掛鉤，LPR將成為中國(guó)利率體系的“新基準(zhǔn)”。這一改革是中國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程的重要一步，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展具有深遠(yuǎn)意義。

**利率市場(chǎng)化改革的重要一步**

利率是資金的價(jià)格，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)有著重要影響。利率市場(chǎng)化改革的目標(biāo)是建立健全以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、反映信貸風(fēng)險(xiǎn)和資源稀缺程度、傳導(dǎo)高效的市場(chǎng)化利率形成機(jī)制。

中國(guó)利率市場(chǎng)化改革起步于20世紀(jì)90年代，在過去幾十年間逐步推進(jìn)。2013年7月，中國(guó)正式啟動(dòng)以放開貸款利率上限為核心的內(nèi)容廣泛的利率市場(chǎng)化改革，貸款利率管制基本放開，存款利率管制逐步放開，利率市場(chǎng)化程度不斷提高。

此次貸款利率“換錨”是利率市場(chǎng)化改革的關(guān)鍵一步。2019年8月，中國(guó)人民銀行宣布改革完善貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）形成機(jī)制，新的LPR報(bào)價(jià)方式改為按照公開市場(chǎng)操作利率加點(diǎn)形成，報(bào)價(jià)頻率由原來的每日?qǐng)?bào)價(jià)改為每月報(bào)價(jià)一次。

新的LPR形成機(jī)制運(yùn)行以來，金融機(jī)構(gòu)貸款利率隱性下限被打破，貨幣政策傳導(dǎo)效率提升，貸款利率水平明顯下降，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本有所降低。數(shù)據(jù)顯示，2019年8月至今，1年期LPR累計(jì)降幅為40個(gè)基點(diǎn)，5年期以上LPR累計(jì)降幅為20個(gè)基點(diǎn)。

**存量貸款“換錨”影響深遠(yuǎn)**

此次存量浮動(dòng)利率貸款定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換，將對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

首先，存量貸款“換錨”LPR有利于推動(dòng)貸款利率市場(chǎng)化進(jìn)程。改革前，中國(guó)存量貸款主要參考貸款基準(zhǔn)利率定價(jià)，貸款基準(zhǔn)利率在維持一段時(shí)間不變后，會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期、貨幣政策等因素進(jìn)行調(diào)整。改革后，存量貸款將與LPR掛鉤，LPR每月公布一次，根據(jù)市場(chǎng)利率變化及時(shí)調(diào)整，這將加快貸款利率市場(chǎng)化進(jìn)程，更好地反映市場(chǎng)供求變化。

其次，存量貸款“換錨”LPR有利于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。改革后，LPR將成為中國(guó)利率體系的“新基準(zhǔn)”，金融機(jī)構(gòu)將通過調(diào)整加點(diǎn)數(shù)確定貸款利率，加點(diǎn)數(shù)可為負(fù)值，這將進(jìn)一步推動(dòng)貸款利率下行，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。

再次，存量貸款“換