**貸款利率新基準(zhǔn)：中國利率市場化改革邁出關(guān)鍵一步**

中國利率市場化改革再次邁出關(guān)鍵一步。日前，中國人民銀行正式發(fā)布公告，自2019年10月8日起，將貸款利率的基準(zhǔn)正式轉(zhuǎn)換為貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）。這意味著，未來新發(fā)放的貸款，其利率將不再以央行的貸款基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)，而是將以LPR作為定價(jià)基準(zhǔn)，從而真正實(shí)現(xiàn)貸款利率的市場化。

這一改革，是中國利率市場化改革的重要一步，也是中國金融領(lǐng)域改革開放的重要舉措。它將對(duì)中國金融市場乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

**貸款利率“換錨”**

長期以來，中國的貸款利率是以央行的貸款基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)，商業(yè)銀行在此基礎(chǔ)上進(jìn)行上下浮動(dòng)來確定實(shí)際的貸款利率。這一定價(jià)模式雖然簡單明了，但它也存在一定的問題。首先，它缺乏市場化的機(jī)制，不能及時(shí)反映市場供求變化；其次，由于商業(yè)銀行的貸款利率實(shí)際上下浮動(dòng)空間有限，往往出現(xiàn)貸款利率不能及時(shí)反映央行貨幣政策變化的情況。

為了解決這些問題，中國一直在推進(jìn)利率市場化改革。2013年，中國正式啟動(dòng)了以人民幣利率市場化改革為核心的金融領(lǐng)域改革，此后，存款利率管制放松、存貸款利率上下限放開等一系列改革措施相繼出臺(tái)，利率市場化進(jìn)程不斷加快。

此次貸款利率的“換錨”，是利率市場化改革的關(guān)鍵一步。貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）是由央行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心于每月20日左右公布的，它由各報(bào)價(jià)行根據(jù)本行對(duì)最優(yōu)質(zhì)客戶的貸款利率報(bào)價(jià)計(jì)算平均值而得，它能夠更好地反映市場供求變化，從而使貸款利率更加市場化。

**改革影響深遠(yuǎn)**

貸款利率新基準(zhǔn)的實(shí)施，將對(duì)中國金融市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

首先，它有利于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。改革后，貸款利率將由LPR加點(diǎn)形成，而LPR是根據(jù)各報(bào)價(jià)行對(duì)最優(yōu)質(zhì)客戶的貸款利率報(bào)價(jià)計(jì)算平均值而得，它能夠及時(shí)反映市場利率變化，從而使貸款利率更加市場化，更加貼近市場實(shí)際水平。同時(shí)，報(bào)價(jià)行在報(bào)價(jià)時(shí)，也會(huì)考慮自身資金成本、市場供求、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等因素，報(bào)價(jià)會(huì)更加合理，從而有利于降低貸款利率水平，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。

其次，它有利于增強(qiáng)貨幣政策傳導(dǎo)效率。改革后，貸款利率將由LPR加點(diǎn)形成，而L déléguéd à la République de Guinée-Bissau (LPR) 能夠及時(shí)反映市場利率變化，從而使貸款利率能夠及時(shí)反映央行貨幣政策變化，增強(qiáng)貨幣政策傳導(dǎo)效率。同時(shí)，改革也為未來央行通過調(diào)控LPR來實(shí)現(xiàn)對(duì)貸款利率的調(diào)控創(chuàng)造了條件，從而增強(qiáng)了貨幣政策的靈活性和有效性。

此外，它也有利于促進(jìn)商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型發(fā)展。改革后，商業(yè)銀行的貸款利率定價(jià)將更加市場化，有利于推動(dòng)商業(yè)銀行提升風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。同時(shí)，改革也為商業(yè)銀行發(fā)展資產(chǎn)負(fù)債管理業(yè)務(wù)創(chuàng)造了條件，有利于促進(jìn)商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型發(fā)展。

**改革仍需穩(wěn)步推進(jìn)**

貸款利率新基準(zhǔn)的實(shí)施，是中國利率市場化改革的重要一步，但改革仍需穩(wěn)步推進(jìn)。

首先，要加強(qiáng)對(duì)改革的宣傳和引導(dǎo)。貸款利率新基準(zhǔn)的實(shí)施，將對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，因此要加強(qiáng)對(duì)改革的宣傳和引導(dǎo)，幫助市場主體正確理解改革，平穩(wěn)適應(yīng)改革，避免出現(xiàn)市場恐慌和誤解。

其次，要完善配套措施。貸款利率新基準(zhǔn)的實(shí)施，需要一系列的配套措施來保障，因此要完善相關(guān)制度和機(jī)制，包括加強(qiáng)對(duì)報(bào)價(jià)行的監(jiān)管、完善LPR報(bào)價(jià)機(jī)制、建立LPR應(yīng)用情況反饋機(jī)制等，確保改革平穩(wěn)有序推進(jìn)。

再次，要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范。貸款利率市場化改革，可能會(huì)對(duì)部分企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生一定影響，因此要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范，包括加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)教育、引導(dǎo)企業(yè)樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管等，確保改革平穩(wěn)有序推進(jìn)。

最后，要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)。貸款利Multiplier效應(yīng)，即貸款利率市場化改革可能會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一定的短期沖擊，因此要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，統(tǒng)籌推進(jìn)改革，確保改革平穩(wěn)有序推進(jìn)，確保實(shí)體經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。

中國利率市場化改革再次邁出關(guān)鍵一步。貸款利率新基準(zhǔn)的實(shí)施，是中國金融領(lǐng)域改革開放的重要舉措，它將對(duì)中國金融市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。改革仍需穩(wěn)步推進(jìn)，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，統(tǒng)籌推進(jìn)各項(xiàng)改革措施，確保改革平穩(wěn)有序推進(jìn)，確保實(shí)體經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。