近年來(lái)，隨著金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展壯大，全球各國(guó)的股票交易所也變得愈加競(jìng)爭(zhēng)激烈。在這場(chǎng)角逐中，美國(guó)納斯達(dá)克和中國(guó)A股無(wú)疑是最受關(guān)注的兩個(gè)交易所。

然而，在投資者選擇參與哪個(gè)交易所時(shí)，并非僅僅基于其規(guī)模、流動(dòng)性或品種多樣性等因素。相反，一個(gè)看似微小但實(shí)際卻至關(guān)重要的因素——手續(xù)費(fèi)率——正在日益成為決定投資者去向的重要考量之一。

首先我們來(lái)了解下美國(guó)納斯達(dá)克（Nasdaq）作為世界上最大電子證券交易平臺(tái)之一對(duì)于手續(xù)費(fèi)問(wèn)題做出了怎樣調(diào)整？

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，“零傭金”現(xiàn)象自2019年起開(kāi)始在美國(guó)取得突破性進(jìn)展。當(dāng)時(shí)Robinhood等在線經(jīng)紀(jì)商宣布取消購(gòu)買常見(jiàn)證券類別并進(jìn)行長(zhǎng)時(shí)間持有期限內(nèi)收取固定傭金后，在行業(yè)引爆軒然大波 。很快其他主流經(jīng)紀(jì)公司緊隨其后效仿，紛紛宣布取消交易傭金，并推出更加靈活的交易方式以吸引投資者。

這一舉措不僅大幅降低了美國(guó)股市參與門檻，也為普通散戶提供了更多機(jī)會(huì)。幾乎所有經(jīng)紀(jì)公司都開(kāi)始采取“零傭金”模式來(lái)吸引新客戶和保留現(xiàn)有用戶。而在此背景下, 納斯達(dá)克作為全球知名的電子證券交易平臺(tái)之一，在手續(xù)費(fèi)方面進(jìn)行調(diào)整是勢(shì)所必然。

近期數(shù)據(jù)顯示，目前已有超過(guò)80%以上的在線經(jīng)濟(jì)商實(shí)行零手續(xù)費(fèi)政策。對(duì)于小額、頻繁操作或長(zhǎng)線持有等類型的投資者而言，“零傭金”的優(yōu)勢(shì)顯而易見(jiàn)：他們可以通過(guò)購(gòu)買少量股票輕松分散風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自己需要隨時(shí)進(jìn)入或退出市場(chǎng)。

相比之下，在中國(guó)A股市場(chǎng)上則存在著截然不同的情況——高昂并逐漸成為負(fù)擔(dān)沉重 的手續(xù)費(fèi)率正在讓越來(lái)越多人望而卻步。

雖然近年來(lái)中國(guó)監(jiān)管層對(duì)于A股交易所進(jìn)行改革力度較大 ，但是由于歷史原因，A股市場(chǎng)的手續(xù)費(fèi)率依然相對(duì)較高。在傳統(tǒng)模式下，交易所向經(jīng)紀(jì)商收取一定比例的傭金，并將其轉(zhuǎn)嫁給投資者。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，在2019年中國(guó)A股平均手續(xù)費(fèi)率約為0.25%，而到了2021年初則上升至近 0.3%左右。這意味著如果一個(gè)投資者購(gòu)買10000元人民幣價(jià)值的股票，則需要支付30元作為交易成本。

與此同時(shí)，隨著互聯(lián)網(wǎng)券商和在線經(jīng)濟(jì)服務(wù)提供商不斷涌現(xiàn) ，許多新型機(jī)構(gòu)開(kāi)始通過(guò)降低或取消部分中間環(huán)節(jié)來(lái)減少用戶負(fù)擔(dān)并吸引更多客戶 。例如華泰證券、雪球等知名企業(yè)推出了“免基礎(chǔ)版”、“VIP會(huì)員計(jì)劃”等優(yōu)惠政策以增加用戶粘性和活躍度。

盡管如此, A股市場(chǎng)仍面臨諸多挑戰(zhàn)——包括但不限于缺乏競(jìng)爭(zhēng)力、監(jiān)管層面問(wèn)題及技術(shù)落后 等方面存在明顯差距。而其中最突出之處就是高額的手續(xù)費(fèi)使得越來(lái)越多國(guó)內(nèi)散戶選擇拋棄A股而去美國(guó)納斯達(dá)克等國(guó)際交易所。

對(duì)此，一些業(yè)內(nèi)人士表示應(yīng)該借鑒美股市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn), 逐漸調(diào)整中國(guó)A股市場(chǎng)手續(xù)費(fèi)率，并推出更多優(yōu)惠政策以吸引投資者。他們認(rèn)為只有這樣才能提升A股競(jìng)爭(zhēng)力并促使更多散戶回歸于 A 股 。

當(dāng)然，在全球范圍內(nèi)比較來(lái)看，不同國(guó)家和地區(qū)的證券交易所在收取手續(xù)費(fèi)方面也存在著差異性 。例如日本、英國(guó)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相對(duì)而言傭金水平要低得多 ，但是與之相反的是其他新興市場(chǎng)可能會(huì)設(shè)置較高 的傭金或稅收負(fù)擔(dān)。

總結(jié)起來(lái)，“零傭金”已成為全球證券行業(yè)中無(wú)可忽視的趨勢(shì)。尤其是近年來(lái)隨著科技進(jìn)步和信息傳播速度加快，“零傭金”的影響正在迅速蔓延至全球范圍內(nèi)。因此，未來(lái)任何一個(gè)證券交易所都需要審慎考慮自身定位與戰(zhàn)略選擇，并積極采取措施以滿足投資者需求并保持競(jìng)爭(zhēng)力。