## 貸款利率新基準：中國利率市場化改革邁出關(guān)鍵一步

中國利率市場化改革再次邁出關(guān)鍵一步。日前，中國人民銀行正式發(fā)布公告，自2020年3月起，金融機構(gòu)將采用新的貸款利率基準——貸款市場報價利率（Loan Prime Rate，LPR），該利率每月20日報價一次，將成為影響未來新發(fā)生貸款利率的基礎(chǔ)。

這一改革意味著，中國貸款利率的“錨”將由原來的央行基準利率轉(zhuǎn)向市場化的LPR，而LPR則主要由18家指定的報價銀行根據(jù)本行對最優(yōu)質(zhì)客戶的貸款利率報價計算得出，報價行根據(jù)自身資金成本、市場供求、風(fēng)險溢價等因素來決定報價，這將更加體現(xiàn)銀行自身的資金成本和市場供求，有利于疏通貨幣政策傳導(dǎo)機制，推動實體經(jīng)濟融資成本下降。

### 貸款利率新基準：LPR是什么？

LPR是指金融機構(gòu)對其最優(yōu)質(zhì)客戶執(zhí)行的貸款利率，其他貸款利率可根據(jù)借款人的信用情況，考慮抵押、期限、擔(dān)保等因素，在此基礎(chǔ)上加減點確定。目前LPR包括1年期和5年期以上兩個品種，由全國銀行間同業(yè)拆借中心根據(jù)18家報價行提供的報價，計算得出平均值，并于每月20日上午9時30分公布。

LPR改革后，銀行在發(fā)放貸款時將主要參考LPR定價，并在LPR的基礎(chǔ)上加減點，加減點幅度由銀行自己決定。銀行可根據(jù)自身資金情況，決定在每個利率重定價日，是提高、降低還是維持貸款利率水平。

LPR采用詢價的方式，由各報價銀行獨立上報，并由全國銀行間同業(yè)拆借中心對外公布，報價行不得協(xié)商報價，保證了報價的獨立性。同時，為了提高報價質(zhì)量，全國銀行間同 Captured Content同業(yè)拆借中心根據(jù)各報價銀行報價的行數(shù)和與同類報價的偏離度，剔除最高和最低報價后，算術(shù)平均其余報價銀行的報價，得到LPR。

### 貸款利率新基準：為何選擇LPR？

此次央行選擇LPR作為新的貸款利率基準，是深化利率市場化改革的重要一步。與原有的貸款基準利率相比，LPR有以下幾個特點：

- 更市場化。LPR由各銀行獨立報價，并在報價行自身的資金成本和市場供求基礎(chǔ)上產(chǎn)生，這將更能反映市場資金供求變化，有利于疏通貨幣政策傳導(dǎo)，提高市場配置資源的效率。

- 更權(quán)威。LPR由全國銀行間同業(yè)拆借中心負責(zé)計算和公布，能夠及時反映銀行的資金成本和市場供求變化，報價銀行的數(shù)量也保證了LPR的權(quán)威性。

- 更靈活。L Captured ContentPR包括1年期和5年期以上兩個品種，這將有利于滿足不同期限的貸款需求，同時在利率重定價日，銀行可以根據(jù)自身資金成本等因素，決定是提高、降低還是維持貸款利率水平，這將更加靈活地反映市場資金供求變化。

### 貸款利Multiplier效應(yīng)：如何影響實體經(jīng)濟？

貸款利率新基準的實施，將對實體經(jīng)濟產(chǎn)生深遠的影響。首先，LPR更能反映市場資金供求變化，有利于疏通貨幣政策傳導(dǎo)機制，推動實體經(jīng)濟融資成本下降。其次，LPR報價方式更加靈活，能夠及時反映市場資金供求變化，有利于增強貨幣政策的靈活性和有效性。再次，LPR提高了貸款利率的透明度，有助于消除信息不對稱，促進市場公平競爭，維護金融消費者權(quán)益。

專家表示，LPR改革后，銀行在發(fā)放貸款時將主要參考LPR定價，這將有利于打破貸款利率隱性下限，推動貸款利率“兩軌合一軌”，有助于降低企業(yè)融資成本，促進實體經(jīng)濟發(fā)展。

### 貸款利率新基準：如何影響個人消費貸款？

貸款利率新基準的實施，也將對個人消費貸款產(chǎn)生影響。專家表示，對于個人住房貸款等個人消費貸款，雖然短期內(nèi)仍會維持原有定價方式，但中長期來看，也將參考LPR定價。

目前，個人住房貸款等個人消費貸款仍主要參考貸款基準利率定價，但貸款基準利率將逐漸淡出市場，最終被LPR取代。專家預(yù)計，未來5年期以上LPR或?qū)⒊蔀閭€人住房貸款利率的新“錨”，個人住房貸款利率或?qū)⒅饕獏⒖荚摾剩⒃谄浠A(chǔ)上加減點確定。

### 貸款利率新基準：如何確保平穩(wěn)過渡？

貸款利率新基準的實施，將確保改革平穩(wěn)過渡。央行明確，此次貸款利率基準轉(zhuǎn)換工作，將自2020年3月1日起正式啟動，預(yù)計將于2020年8月底前完成。在過渡期內(nèi)，央行將采取多種措施，確保改革平穩(wěn)過渡，維護市場穩(wěn)定。

央行表示，將指導(dǎo)和督促銀行業(yè)金融機構(gòu)做好貸款利率基準轉(zhuǎn)換工作，盡快完成系統(tǒng)改造，盡早發(fā)布新的貸款定價方式，并要求銀行業(yè)金融機構(gòu)抓緊簽訂合同，明確借款人是否轉(zhuǎn)換貸款利率定價方式的權(quán)利和責(zé)任，切實保護借款人的合法權(quán)益。

此外，央行還將綜合采取多種措施，督促銀行業(yè)金融機構(gòu)合理定價，嚴格落實明示貸款年化利率的要求，切實保護消費者權(quán)益，確保改革平穩(wěn)有序推進。

### 貸款利率新基準：如何影響全球？

貸款利率新基準的實施，也將對全球產(chǎn)生影響。專家表示，中國利率市場化改革，將對全球利率市場產(chǎn)生深遠影響。中國是全球第二大經(jīng)濟體，其利率市場化改革將對全球利率市場產(chǎn)生重要影響。

首先，中國利率市場化改革，將推動全球利率市場更加靈活。中國利率市場化改革，將使中國貸款利率更加市場化和靈活，這將對全球利率市場產(chǎn)生示范和引導(dǎo)作用，推動全球利率市場更加靈活和有效。

其次，中國利率市場化改革，將促進全球資本流動。中國利率市場化改革，將推動中國金融市場更加開放和國際化，這將吸引更多全球資本流入中國，促進全球資本流動和配置，提升全球金融市場效率。

再次，中國利率市場化改革，將有助于維護全球金融穩(wěn)定。中國利率市場化改革，將有助于增強中國金融體系的穩(wěn)健性，提高中國金融市場的風(fēng)險抵御能力，這將有助于維護全球金融穩(wěn)定，促進全球經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展。

總之，中國貸款利率新基準的實施，是中國利率市場化改革的重要一步，將對中國實體經(jīng)濟和全球利率市場產(chǎn)生深遠影響，值得我們期待。