**貸款利率新基準(zhǔn)：中國利率市場化改革邁出關(guān)鍵一步**

中國利率市場化改革再次邁出關(guān)鍵一步。日前，中國人民銀行正式發(fā)布公告，宣布改革完善貸款市場報價利率（LPR）形成機(jī)制。這一改革究竟有何意義？將帶來哪些影響？

**貸款利率“換錨”**

改革后，貸款利率將由原有的一年期貸款基準(zhǔn)利率指數(shù)化，變?yōu)橐砸荒昶贚PR為定價基準(zhǔn)加點(diǎn)形成，LPR則根據(jù)公開市場操作利率、報價行自身資金成本、市場供求等因素報價形成。

這一改革的重點(diǎn)在于，貸款利率將不再以一年期貸款基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)上下浮動，而是與LPR掛鉤，LPR則根據(jù)實(shí)際情況按公開市場操作利率加點(diǎn)形成。這一變化，相當(dāng)于貸款利率的“換錨”。

原有的貸款基準(zhǔn)利率，是央行根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、貨幣政策等因素，對金融機(jī)構(gòu)貸款利率進(jìn)行定價管理的參考指標(biāo)，具有較強(qiáng)的行政指導(dǎo)性。而新的LPR，則是根據(jù)公開市場操作利率、報價行自身資金成本、市場供求等因素報價形成，由市場供求決定，體現(xiàn)市場化的定價機(jī)制。

新的貸款利率“換錨”后，將更加體現(xiàn)市場在資源配置中的決定性作用，有利于疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

**利率市場化改革再進(jìn)一步**

事實(shí)上，貸款利率“換錨”是中國利率市場化改革的又一重要舉措。

自2013年7月中國正式啟動利率市場化改革以來，央行逐步放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，2015年對存款利率也實(shí)施了并軌，進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化進(jìn)程。

經(jīng)過多年改革，目前中國利率市場化水平已顯著提升，但仍存在一些問題。比如，雖然存貸款利率上下限已放開，但金融機(jī)構(gòu)仍普遍參照貸款基準(zhǔn)利率進(jìn)行貸款定價，貸款基準(zhǔn)利率仍發(fā)揮著重要的定價基準(zhǔn)作用，這不利于貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的有效發(fā)揮。

此次改革，正是針對貸款基準(zhǔn)利率發(fā)揮的定價基準(zhǔn)作用仍較強(qiáng)、貨幣政策傳導(dǎo)不暢等問題，通過貸款利率“換錨”，使貸款利率能及時反映市場利率變化，從而疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

**疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制**

此次改革，將對貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制產(chǎn)生重要影響。

首先，貸款利率“換