# 資本浪潮起伏，中國(guó)股市廿載春秋 #

中國(guó)股市，這艘資本航船，自二十年前啟航以來，經(jīng)歷風(fēng)雨波折，也見證了經(jīng)濟(jì)的騰飛。二十年，資本浪潮起起伏伏，從初創(chuàng)時(shí)期的蹣跚起步，到如今屹立于世界舞臺(tái)，中國(guó)股市書寫了一部跌宕起伏的春秋史詩(shī)。

## 篳路藍(lán)縷，股市初創(chuàng) ##

回望二十年前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革開放的大幕拉開，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的春風(fēng)吹拂大地。在這樣的時(shí)代背景下，建立股票市場(chǎng)，成為經(jīng)濟(jì)改革的重要一環(huán)。1990年，上海證券交易所和深圳證券交易所相繼成立，中國(guó)股市正式揚(yáng)帆起航。

初創(chuàng)時(shí)期的中國(guó)股市，猶如新生兒般稚嫩。股票發(fā)行制度尚不完善，上市企業(yè)大多是國(guó)有大型企業(yè)，市場(chǎng)上缺乏成熟的投資者，更多的是對(duì)股票這一新生事物充滿好奇的普通大眾。在這樣的環(huán)境下，股市經(jīng)歷了“老八股”和“新五股”時(shí)期，股價(jià)漲跌幅限制嚴(yán)格，交易活躍度不高，市場(chǎng)容量小，交易制度也較為簡(jiǎn)單。

盡管如此，股市的建立本身便是一項(xiàng)了不起的成就。它意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革的進(jìn)一步深化，標(biāo)志著中國(guó)開始建立現(xiàn)代金融體系，也是中國(guó)融入世界經(jīng)濟(jì)體系的重要一步。

## 風(fēng)起云涌，資本浪潮 ##

中國(guó)股市在成長(zhǎng)過程中經(jīng)歷了多次風(fēng)浪，也見證了多次資本浪潮的興起。

2000年前后，互聯(lián)網(wǎng)浪潮席卷全球，中國(guó)也處于互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的黃金時(shí)期。在這股浪潮下，一批互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在股市嶄露頭角，吸引了眾多投資者的目光。科技股的崛起，讓人們看到了中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的希望，也讓股市成為支持科技創(chuàng)新的重要力量。

而后的十年，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的黃金十年，也是股市蓬勃發(fā)展的重要時(shí)期。在這十年中，股市經(jīng)歷了數(shù)次牛市，也經(jīng)歷了2008年的全球金融危機(jī)。在金融危機(jī)的沖擊下，中國(guó)股市一度跌入低谷，但很快便在各項(xiàng)改革措施的推動(dòng)下重振旗鼓，展現(xiàn)出強(qiáng)大的韌性。

這十年中，股市制度也不斷完善，上市公司數(shù)量不斷增加，投資者隊(duì)伍日益壯大，交易制度日趨成熟，監(jiān)管體系也日益健全。股指期貨、融資融券、滬深港通等創(chuàng)新制度的推出，讓股市更加成熟完善，也讓資本市場(chǎng)開始發(fā)揮更大的作用。

## 破浪前行，改革創(chuàng)新 ##

中國(guó)股市二十年，也是改革創(chuàng)新的二十年。從初創(chuàng)時(shí)期的探索，到制度的不斷完善，再到近年來的全面深化改革，改革創(chuàng)新始終是中國(guó)股市發(fā)展的關(guān)鍵詞。

近年來，中國(guó)股市迎來全面深化改革的重要時(shí)期。2013年，黨的十八屆三中全會(huì)提出全面深化改革，金融體制改革被擺在重要位置。在此背景下，中國(guó)股市吹響了全面深化改革的號(hào)角。

注冊(cè)制改革成為這一輪改革的重頭戲。2018年，全國(guó)人大憲法和法律委員會(huì)經(jīng)研究，提出股票發(fā)行注冊(cè)制改革授權(quán)決定草案，并提交全國(guó)人大常委會(huì)審議。2019年，科創(chuàng)板在上海證券交易所推出，試點(diǎn)股票發(fā)行注冊(cè)制，成為中國(guó)股市注冊(cè)制改革的重要一步。

注冊(cè)制改革旨在讓市場(chǎng)發(fā)揮更大的作用，讓優(yōu)質(zhì)企業(yè)有更多的機(jī)會(huì)上市融資，同時(shí)也加強(qiáng)了對(duì)違法違規(guī)行為的監(jiān)管。注冊(cè)制改革的推進(jìn)，不僅讓股市更加市場(chǎng)化，也為更多創(chuàng)新企業(yè)提供了融資支持，有利于推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

## 揚(yáng)帆遠(yuǎn)航，屹立世界 ##

二十年來，中國(guó)股市從無到有，從小到大，從弱到強(qiáng)，如今已成為全球不可忽視的重要力量。

截至2020年年底，中國(guó)滬深兩市上市公司數(shù)量已超過4100家，市值規(guī)模位居全球第二，股票成交額也位居全球前列。中國(guó)股市已經(jīng)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，也是全球投資者資產(chǎn)配置的重要一環(huán)。

中國(guó)股市的發(fā)展也得到了國(guó)際認(rèn)可。2018年，明晟公司（MSCI）將中國(guó)A股納入其新興市場(chǎng)指數(shù)，隨后，富時(shí)羅素和標(biāo)普道瓊斯指數(shù)也將A股納入其指數(shù)體系。這意味著中國(guó)股市進(jìn)一步融入全球資本市場(chǎng)，也標(biāo)志著中國(guó)股市在國(guó)際舞臺(tái)上嶄露頭角。

近年來，在資本市場(chǎng)對(duì)外開放的大背景下，中國(guó)股市吸引了越來越多的國(guó)際投資者。合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）制度的實(shí)施，滬深港通的開通，以及近期推出的滬深港通南向投資者識(shí)別碼制度，都使得國(guó)際投資者更加便捷地進(jìn)入中國(guó)股市，也讓中國(guó)股市更加國(guó)際化。

## 穩(wěn)健前行，防范風(fēng)險(xiǎn) ##

資本市場(chǎng)的發(fā)展，離不開風(fēng)險(xiǎn)防控。二十年來，中國(guó)股市在發(fā)展過程中也經(jīng)歷了多次風(fēng)險(xiǎn)事件，也積累了豐富的風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)。

2015年的股市異常波動(dòng)，曾給投資者帶來巨大損失，也給監(jiān)管者敲響了警鐘。此后，監(jiān)管部門不斷完善風(fēng)險(xiǎn)防控體系，加強(qiáng)對(duì)違法違規(guī)行為的打擊力度，建立健全了證券投資者保護(hù)制度。

近年來，在防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)的背景下，中國(guó)股市風(fēng)險(xiǎn)防控工作不斷深化。監(jiān)管部門加強(qiáng)了對(duì)上市公司大股東違規(guī)擔(dān)保、資金占用等行為的監(jiān)管，防范上市公司財(cái)務(wù)造假風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也加強(qiáng)了對(duì)場(chǎng)外配資、高杠桿等行為的監(jiān)管，維護(hù)股市健康發(fā)展。

## 乘風(fēng)破浪，服務(wù)實(shí)體 ##

中國(guó)股市二十年，始終不忘初心，那就是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。二十年來，股市為企業(yè)直接融資提供了重要渠道，也為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)注入了強(qiáng)大動(dòng)力。

近年來，在國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的引領(lǐng)下，股市發(fā)揮了重要作用?？苿?chuàng)板的設(shè)立，讓更多科技創(chuàng)新企業(yè)有機(jī)會(huì)上市融資，也讓資本市場(chǎng)成為支持科技創(chuàng)新的重要力量。截至2020年年底，科創(chuàng)板已有超過200家上市公司，市值超過3萬(wàn)億元，為創(chuàng)新企業(yè)提供了強(qiáng)有力的資本支持。

此外，在新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的背景下，股市也發(fā)揮了重要作用。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)通過在股市上市融資，有機(jī)會(huì)進(jìn)行技術(shù)改造和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展。而新興產(chǎn)業(yè)則可以通過股市融資，加速發(fā)展壯大，成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新引擎。

## 砥礪前行，投資者保護(hù) ##

中國(guó)股市二十年，投資者保護(hù)工作也不斷加強(qiáng)。從完善法律法規(guī)，到加強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)法，再到建立多元化糾紛解決機(jī)制，投資者保護(hù)體系日益完善。

近年來，監(jiān)管部門不斷加強(qiáng)對(duì)違法違規(guī)行為的打擊力度，對(duì)內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱、財(cái)務(wù)造假等行為實(shí)施精準(zhǔn)打擊，維護(hù)市場(chǎng)公平公正。同時(shí)，加大對(duì)證券違法違規(guī)行為的處罰力度，提高違法成本，讓違法者付出應(yīng)有的代價(jià)。

在法律法規(guī)層面，新修訂的證券法于2020年3月正式實(shí)施，加大了對(duì)投資者權(quán)益的保護(hù)力度，同時(shí)也強(qiáng)化了信息披露要求，加強(qiáng)了對(duì)違法違規(guī)行為的監(jiān)管。此外，《證券期貨投資者權(quán)益保護(hù)條例》也于2021年5月實(shí)施，進(jìn)一步完善了投資者保護(hù)的法律體系。

## 繼往開來，共創(chuàng)未來 ##

回望中國(guó)股市二十年，有過風(fēng)雨，有過波折，更有過輝煌。如今，中國(guó)股市正站在新的歷史起點(diǎn)，展望未來，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。

在國(guó)際環(huán)境日趨復(fù)雜的大背景下，中國(guó)股市要進(jìn)一步深化改革，進(jìn)一步擴(kuò)大開放，進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管，打造一個(gè)更加公平、透明、高效的資本市場(chǎng)。

在科技創(chuàng)新日新月異的今天，中國(guó)股市要把握時(shí)代脈搏，發(fā)揮好資本市場(chǎng)作用，支持科技創(chuàng)新，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。同時(shí)，也要防范科技發(fā)展帶來的風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)的監(jiān)管，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。

在投資者結(jié)構(gòu)日趨多元化的今天，中國(guó)股市要加強(qiáng)投資者教育，提升投資者專業(yè)能力，引導(dǎo)投資者理性投資，價(jià)值投資，讓更多人通過股市分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果。

中國(guó)股市廿載春秋，是資本浪潮起伏的二十年，也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)騰飛的二十年。展望未來，中國(guó)股市將繼續(xù)乘風(fēng)破浪，揚(yáng)帆遠(yuǎn)航，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、支持科技創(chuàng)新、共享發(fā)展成果方面發(fā)揮更大作用，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展書寫更加輝煌的篇章！