## 貸款利率新變局：2016年風(fēng)向標

在經(jīng)歷了多年的快速發(fā)展后，中國經(jīng)濟步入新常態(tài)，增長速度放緩，結(jié)構(gòu)調(diào)整深入推進。在此背景下，貸款利率改革也迎來了新變局。2016年，貸款利率將會何去何從？它將如何影響實體經(jīng)濟和老百姓的生活？

2015年，貸款利率經(jīng)歷了“跌宕起伏”的一年。自2014年底開始的降息潮在2015年繼續(xù)上演，一年之內(nèi)，央行六次下調(diào)貸款利率，一年期貸款基準利率從 originally 的 6% 降至 4.35%，降幅高達1.65個百分點，創(chuàng)下近年來最大降幅。

然而，在連續(xù)多次降息后，貸款利率在2015年年末卻出現(xiàn)了一個小“拐點”。12月，央行時隔九個月再度發(fā)行中央銀行票據(jù)，被市場解讀為“加息前奏”。與此同時，一些銀行開始上調(diào)房貸利率，并收緊房貸優(yōu)惠政策，引發(fā)了市場對貸款利率是否會“觸底反彈”的猜測。

那么，2016年，貸款利率將吹向哪個方向？

### 專家觀點：穩(wěn)中趨升，結(jié)構(gòu)性調(diào)整

多位專家認為，2016年貸款利率將總體保持穩(wěn)定，但可能會有所上升，并出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整。

著名經(jīng)濟學(xué)家 Ma 教授表示：“2016年貸款利率會穩(wěn)中趨升，但上升空間有限。在經(jīng)濟下行壓力依然較大的情況下，穩(wěn)增長仍然是首要任務(wù)，貨幣政策將繼續(xù)保持穩(wěn)健中性，不會出現(xiàn)大幅收緊。但考慮到國際國內(nèi)的復(fù)雜形勢，穩(wěn)健的貨幣政策將更加注重松緊適度，貸款利率可能會小幅上升?！?br>
Z 銀行首席經(jīng)濟學(xué)家 Li 博士也持類似觀點：“2016年貸款利率總體將保持平穩(wěn)，但可能會有所分化。一方面，央行會繼續(xù)通過公開市場操作等方式來引導(dǎo)市場利率，保持銀行間市場利率的穩(wěn)定；另一方面，在去杠桿、防風(fēng)險的大背景下，銀行將更加注重風(fēng)險管理和資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)的調(diào)整，對部分領(lǐng)域可能會適當(dāng)提高貸款利率?！?br>
### 貸款利率或?qū)ⅰ坝|底反彈”

在經(jīng)歷了2015年的“超常”降息后，2016年貸款利率是否會“觸底反彈”成為市場關(guān)注的焦點。

央行在2015年發(fā)布的《中國貨幣政策執(zhí)行報告》中指出，當(dāng)前我國利率水平雖然處于適度區(qū)間，但仍存在進一步下行的空間。這意味著未來一段時間貸款利率仍有可能繼續(xù)下行。

然而，也有不少專家認為，在連續(xù)多次降息后，貸款利率“觸底”的信號已經(jīng)出現(xiàn)。

“從宏觀經(jīng)濟形勢來看，中國經(jīng)濟已經(jīng)企穩(wěn)，通縮風(fēng)險基本消除，這意味著進一步降息的必要性在減弱。” Ma 教授分析道，“此外，在國際資本流動加劇的背景下，保持一定的利率差有利于穩(wěn)定市場預(yù)期，防止熱錢大進大出。因此，2016年貸款利率出現(xiàn)‘觸底反彈’的可能性較大?！?br>
### 房貸利率：或?qū)ⅰ跋人珊缶o”

房貸利率一直是貸款利率調(diào)整的“敏感地帶”。2015年，在多輪降息潮中，房貸利率也多次下調(diào)，一度出現(xiàn)8.5折、8.2折等優(yōu)惠利率。但到了年末，一些銀行卻開始悄然上調(diào)房貸利率，并取消優(yōu)惠折扣，引發(fā)了市場的關(guān)注。

多位專家認為，2Multiplier16年房貸利率可能會出現(xiàn)“先松后緊”的局面。

“在經(jīng)濟下行壓力較大的情況下，房地產(chǎn)市場的穩(wěn)定對于穩(wěn)增長至關(guān)重要。因此，在年初階段，房貸利率有可能會繼續(xù)保持寬松，以支持房地產(chǎn)市場的平穩(wěn)發(fā)展?！?Li 博士表示，“但隨著經(jīng)濟的逐步企穩(wěn)，尤其是如果房地產(chǎn)市場出現(xiàn)過熱苗頭，房貸利率可能會有所收緊，以防范風(fēng)險?！?br>
### 對實體經(jīng)濟影響：利好大于利空

貸款利率的變化將對實體經(jīng)濟產(chǎn)生怎樣的影響？

“總體來看，2016年貸款利率的變化對實體經(jīng)濟的影響是利好大于利空的?！?Ma 教授認為，“雖然貸款利率可能會有所上升，但幅度不會太大，這有助于降低實體經(jīng)濟的融資成本，改善企業(yè)的經(jīng)營狀況。同時，結(jié)構(gòu)性調(diào)整將引導(dǎo)更多資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟，尤其是小微企業(yè)、‘三農(nóng)’等領(lǐng)域，從而支持實體經(jīng)濟的發(fā)展。”

Li 博士也表示：“2016年貸款利率穩(wěn)中趨升，有助于引導(dǎo)市場預(yù)期，減少不確定性，這有利于企業(yè)制定投資計劃和經(jīng)營策略。同時，在結(jié)構(gòu)性調(diào)整下，實體經(jīng)濟將得到更多支持，有助于提振企業(yè)信心。”

### 對老百姓生活影響：房貸成本或上升

貸款利率的變化也將影響到老百姓的生活，尤其是房貸利率的調(diào)整。

2015年，在多輪降息潮中，房貸利率也多次下調(diào)，一度出現(xiàn)8.5折、8.2折等優(yōu)惠利率，這讓不少購房者享受到了實實在在的利好。但到了年末，一些銀行開始上調(diào)房貸利率，并取消優(yōu)惠折扣，這讓準備購房的市民感受到了壓力。

“2016年房貸利率可能會有所上升，這將增加購房者的貸款成本?！?Li 博士分析道，“但總體來看，房貸利率仍將保持在較低水平，購房者不必過于擔(dān)憂。此外，在結(jié)構(gòu)性調(diào)整下，其他領(lǐng)域的貸款利率可能會有所下調(diào)，這有助于降低老百姓的生活成本。”

### 結(jié)構(gòu)性調(diào)整：引導(dǎo)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟

在多位專家看來，2016年貸款利率結(jié)構(gòu)性調(diào)整將成為一大趨勢，這將有助于引導(dǎo)更多資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟。

“2015年，央行多次降息降準，釋放了大量流動性，但實體經(jīng)濟并沒有得到足夠的支持，反而出現(xiàn)了‘脫實向虛’的現(xiàn)象。” Ma 教授指出，“因此，2016年貸款利率結(jié)構(gòu)性調(diào)整將成為重點，引導(dǎo)更多資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟，尤其是小微企業(yè)、‘三農(nóng)’等領(lǐng)域?！?br>
Li 博士也認為：“2016年，銀行將更加注重風(fēng)險管理和資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)的調(diào)整，這意味著銀行將把更多資金投向風(fēng)險較低、符合國家產(chǎn)業(yè)政策的領(lǐng)域，從而支持實體經(jīng)濟的發(fā)展。”

### 風(fēng)險提示：防范資產(chǎn)泡沫

在貸款利率出現(xiàn)穩(wěn)中趨升的預(yù)期下，市場也出現(xiàn)了對資產(chǎn)泡沫風(fēng)險的擔(dān)憂。

“在貸款利率出現(xiàn)‘觸底反彈’的預(yù)期下，市場可能會出現(xiàn)一定的波動，尤其是股市、樓市等領(lǐng)域?！?Ma 教授提醒道，“因此，在引導(dǎo)貸款利率結(jié)構(gòu)性調(diào)整的同時，也要注意防范資產(chǎn)泡沫風(fēng)險，保持經(jīng)濟金融的穩(wěn)定?！?br>
Li 博士也表示：“在去杠桿、防風(fēng)險的大背景下，貸款利率的調(diào)整要把握好節(jié)奏和力度，防止出現(xiàn)‘緊信用’的情況，避免對實體經(jīng)濟造成沖擊。”

### 結(jié)論：把握好“度”

綜上所述，2016年貸款利率將總體保持穩(wěn)定，但可能會有所上升，并出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整。貸款利率穩(wěn)中趨升，有助于引導(dǎo)市場預(yù)期，減少不確定性，同時也有利于降低實體經(jīng)濟的融資成本。結(jié)構(gòu)性調(diào)整將引導(dǎo)更多資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟，尤其是小微企業(yè)、‘三農(nóng)’等領(lǐng)域。

然而，在貸款利率出現(xiàn)穩(wěn)中趨升的預(yù)期下，市場也出現(xiàn)了對資產(chǎn)泡沫風(fēng)險的擔(dān)憂。因此，把握好貸款利率調(diào)整的“度”至關(guān)重要。在引導(dǎo)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟的同時，也要注意防范風(fēng)險，保持經(jīng)濟金融的穩(wěn)定。