## 境外投資者加速撤離日本市場(chǎng)

在過去一年中，境外投資者撤離日本市場(chǎng)的步伐明顯加快，這背后折射出的是日本經(jīng)濟(jì)的持續(xù)低迷和投資環(huán)境的惡化。隨著日本人口老齡化加劇、創(chuàng)新能力下降、債務(wù)負(fù)擔(dān)日益沉重等問題日趨嚴(yán)峻，日本作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體的地位正受到動(dòng)搖，其對(duì)境外投資者的吸引力也在不斷下降。

**境外投資者撤離潮顯現(xiàn)**

據(jù)日本財(cái)務(wù)省公布的數(shù)據(jù)，2018年境外投資者在日本持有的股票和債券資產(chǎn)總額同比下降了6.6%，為2012年以來最大降幅。其中，境外投資者在日本持有的股票資產(chǎn)總額下降了9.4%，債券資產(chǎn)總額下降了4.2%。

不僅是證券資產(chǎn)，境外投資者在日本的直接投資也呈現(xiàn)出下降趨勢(shì)。日本銀行（央行）公布的數(shù)據(jù)顯示，2018年日本境外直接投資額同比下降了16.4%，為2005年以來最低水平。

境外投資者撤離日本市場(chǎng)，不僅體現(xiàn)在投資額的下降，也體現(xiàn)在投資者信心和預(yù)期上的惡化。根據(jù)日本央行每季度進(jìn)行的企業(yè)短期經(jīng)濟(jì)觀測(cè)調(diào)查，2018年境外企業(yè)對(duì)日本經(jīng)濟(jì)前景的信心指數(shù)出現(xiàn)明顯下滑，年末時(shí)已降至2012年以來的最低水平。

**經(jīng)濟(jì)低迷是主因**

境外投資者加速撤離日本市場(chǎng)，最直接的原因是日本經(jīng)濟(jì)的持續(xù)低迷。

自1990年代以來，日本經(jīng)濟(jì)就一直處于低增長甚至負(fù)增長的狀態(tài)中。雖然在過去幾年里，日本經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過短暫的好轉(zhuǎn)，但總體上仍處于長期停滯中。2018年，日本經(jīng)濟(jì)增速僅為0.7%，遠(yuǎn)低于歐美等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。

日本經(jīng)濟(jì)低迷的原因是多方面的，其中最主要的有三點(diǎn)：

首先，人口老齡化加劇。日本是全球老齡化最嚴(yán)重的國家之一，目前65歲以上人口占比已超過28%，且仍在不斷上升。人口老齡化帶來一系列問題，如勞動(dòng)力短缺、消費(fèi)不振、養(yǎng)老負(fù)擔(dān)加重等，都對(duì)經(jīng)濟(jì)增長造成不利影響。

其次，創(chuàng)新能力下降。日本雖然在20世紀(jì)曾一度是全球創(chuàng)新中心，但近幾十年來，其創(chuàng)新能力明顯下降。根據(jù)世界經(jīng)濟(jì)論壇發(fā)布的《全球競(jìng)爭(zhēng)力報(bào)告》，日本在創(chuàng)新能力上的排名已從2009年的第10位下降至2018年的第17位。創(chuàng)新能力下降導(dǎo)致日本企業(yè)的國際競(jìng)爭(zhēng)力下降，經(jīng)濟(jì)增長缺乏動(dòng)力。

再次，債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重。日本是全球負(fù)債最嚴(yán)重的國家之一，目前政府債務(wù)占GDP的比例已超過230%，遠(yuǎn)高于歐美等國。沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)不僅限制了政府投資和財(cái)政刺激政策的空間，也增加了投資者的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。

**投資環(huán)境不斷惡化**

除了經(jīng)濟(jì)低迷之外，日本投資環(huán)境的惡化也是導(dǎo)致境外投資者加速撤離的重要原因。

一方面，日本市場(chǎng)的吸引力在下降。由于經(jīng)濟(jì)長期低迷，日本企業(yè)的盈利能力和國際競(jìng)爭(zhēng)力都在下降，投資回報(bào)率也不斷降低。同時(shí)，由于人口老齡化和消費(fèi)不振，日本市場(chǎng)需求也在不斷萎縮，對(duì)境外投資者的吸引力逐漸減弱。

另一方面，日本投資環(huán)境的不確定性在增加。近幾年，日本政府雖然在努力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革，但效果并不明顯，而貿(mào)易保護(hù)主義、地緣政治沖突等外部因素也給日本經(jīng)濟(jì)帶來了新的挑戰(zhàn)。此外，日本自然災(zāi)害頻發(fā)，也增加了投資風(fēng)險(xiǎn)和成本。

**對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的影響**

境外投資者撤離日本市場(chǎng)，將給日本經(jīng)濟(jì)帶來一系列負(fù)面影響。

首先，投資下降將進(jìn)一步拖累日本經(jīng)濟(jì)增長。境外投資是推動(dòng)日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，境外投資者撤離將導(dǎo)致日本投資總額下降，經(jīng)濟(jì)增長缺乏動(dòng)力。

其次，資本外流將加劇日本金融風(fēng)險(xiǎn)。境外投資者撤離日本市場(chǎng)，意味著資本外流，這將導(dǎo)致日本金融市場(chǎng)的流動(dòng)性下降，加劇金融風(fēng)險(xiǎn)。

再次，日本國際形象和影響力將受到影響。境外投資是衡量一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)吸引力和國際影響力的重要指標(biāo)，境外投資者撤離將影響日本在全球經(jīng)濟(jì)中的地位和影響力。

**如何應(yīng)對(duì)境外投資者撤離**

面對(duì)境外投資者加速撤離的局面，日本需要采取一系列措施來改善投資環(huán)境，提振投資者信心。

首先，加大經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革力度。日本需要加快推進(jìn)勞動(dòng)力市場(chǎng)改革、社會(huì)保障制度改革等，以應(yīng)對(duì)人口老齡化帶來的挑戰(zhàn)；同時(shí)，加強(qiáng)科技創(chuàng)新，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力。

其次，積極擴(kuò)大對(duì)外開放。日本需要進(jìn)一步放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，改善營商環(huán)境，吸引更多境外投資者；同時(shí)，加強(qiáng)國際合作，共同應(yīng)對(duì)貿(mào)易保護(hù)主義和地緣政治沖突帶來的挑戰(zhàn)。

再次，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范和危機(jī)管理。日本需要加強(qiáng)對(duì)自然災(zāi)害、金融風(fēng)險(xiǎn)等方面的監(jiān)測(cè)和預(yù)警，提高風(fēng)險(xiǎn)防范和危機(jī)應(yīng)對(duì)能力，減少投資風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。

境外投資者加速撤離日本市場(chǎng)，給日本經(jīng)濟(jì)帶來了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。日本需要直面問題，采取有效措施，改善投資環(huán)境，提振投資者信心，才能阻止境外投資者撤離的勢(shì)頭，重振日本經(jīng)濟(jì)。